畜牧周报：月底集中出栏猪价小幅下跌

2020-08-29 1 / 5 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 农产品组 研究员 黄玉萍 ( 021-60827975 * huangyuping@htfc.com 从业资格号：F0284365 投资咨询号：Z0010682 范红军 ( 020-37595315 * fanhongjun@htfc.com 从业资格号：F0262666 投资咨询号：Z0002196 徐亚光 ( 021-68758679 * xuyaguang@htfc.com 从业资格号：F3008645 投资咨询号：Z0012826 联系人 吴青斌 ( 021-60827983 * wuqingbin@htfc.com 从业资格号：F3054450 华泰期货|畜牧周报2020-08-29 月底集中出栏猪价小幅下跌 生猪：本周猪价先涨后跌 博亚和讯数据显示，本周全国外三元生猪均价为37.13元/公斤，环比上涨0.65%，同比上涨44.03%。仔猪均价101.60元/kg，环比上涨0.07%，白条猪价格47.78元/公斤，环比上涨0.36%。自繁出栏盈利2587.66元/头，环比上涨1.59%，同 比 增 加83.55%；外购养殖出栏盈利1045.84元/头，环比上涨3.72%，同比下跌11.48%。 本周猪价先涨后跌，周均价环比小幅上涨。周初受各大院校开学带来的消费提振，猪价稳步上升。但随着采购渐进尾声，月底高价区压栏大猪月底有集中出栏趋势，7-8月期间也一直有小体重生猪提前出栏现象，屠企采购难度下降，开工率小幅提升，压价意向再起，猪价由涨转跌地区增多。后期虽然开学采购逐渐平稳，但市场将进入金九银十的季节性消费增长期，消费增长有望对猪价形成一定的支撑。同时，去年复养的集中出栏压力或将逐步体现，四季度供需博弈料将加大，预计猪价波动加剧。价格将是验证去年第一轮集中复养效果的最佳方式。 风险提示：新冠疫情影响、非洲猪瘟疫情等 华泰期货|畜牧周报 2020-08-29 2 / 5 生猪：供需博弈，猪价震荡调整 截至本周末，全国外三元生猪均价为37.13元/公斤，环比上涨0.65%，同比上涨44.03%。各地区猪价表现来看，东北地区均价35.17元/公斤，环比上涨0.77%；华北地区均价35.61元/公斤，环比上涨0.23%；华东地区均价37.77元/公斤，环比上涨0.77%；华 中 地 区 均 价38.16元/公斤，环比上涨0.93%；华 南 地 区 均 价39.97元/公斤，环比上涨0.91%；西南地区均价38.42元/公斤，环比上涨0.87%；西北地区均价35.17元/公斤，环比上涨0.29%。 本周猪价先涨后跌，周均价环比小幅上涨。周初受各大院校开学带来的消费提振，猪价稳步上升。但随着采购渐进尾声，月底高价区压栏大猪月底有集中出栏趋势，7-8月期间也一直有小体重生猪提前出栏现象，屠企采购难度下降，开工率小幅提升，压价意向再起，猪价由涨转跌地区增多。后期虽然开学采购逐渐平稳，但市场将进入金九银十的季节性消费增长期，消费增长有望对猪价形成一定的支撑。同时，去年复养的集中出栏压力或将逐步体现，四季度供需博弈料将加大，预计猪价波动加剧。价格将是验证去年第一轮集中复养效果的最佳方式。 图1：生猪与母猪存栏指数 图2：中国猪肉产量与消费量 单位：千吨 数据来源： 农业农村部 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图3：二元母猪月度均价走势 单位：元/公斤 图4：仔猪月度均价走势 单位：元/公斤 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 2015 2016 2017 2018 2019 2020 产量 消费量 缺口(右轴） 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016年 2017年 2018年 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 华泰期货|畜牧周报 2020-08-29 3 / 5 图5：年度猪价走势对比 单位：元/公斤 图6：各地区猪价走势 单位：元/公斤 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图7：批发市场猪肉月度上市量 单位：吨 图8：全国生猪定点屠宰量 单位：万头 数据来源：农业农村部 华泰期货研究院 数据来源：农业农村部 华泰期货研究院 图9：全国瘦肉型白条猪出厂价格指数 图10：各地区白条猪出厂价格指数 数据来源：农业农村部 华泰期货研究院 数据来源：农业农村部 华泰期货研究院 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 华泰期货|畜牧周报 2020-08-29 4 / 5 图11：年度猪肉进口量 单位：万吨 图12：月度猪肉进口量 单位：万吨 数据来源：海关 统计局 华泰期货研究院 数据来源：海关 华泰期货研究院 图13：上市公司月度出栏量 单位：万头 图14：温氏生猪月度出栏均重 单位：公斤 数据来源：公司公告 华泰期货研究院 数据来源：公司公告 华泰期货研究院 图15：饲料、原料价格走势 单位：元/公斤 图16：生猪养殖利润 单位：元/头 数据来源：农业农村部 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 进口量 进口肉占比(右轴） -1,000.00 -500.00 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 养殖利润:自繁自养生猪 养殖利润:外购仔猪 华泰期货|畜牧周报 2020-08-29 5 / 5 l 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 l 公司总部 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：400-6280-888 网址：www. htfc.com