通信行业周报：无线通信模组行业高增长，国内厂商短期重视份额提升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 通信 行业研究/行业周报 主要观点： 观点一：重视份额提升，无线通信模组行业维持高增速 疫情影响有限，行业维持高增速。2020年半年报显示，移远通信和广和通营收增速分别保持了46.22%和47.42%的高增长；日海智能仅从子公司芯讯通和龙尚科技来看，受疫情影响较小；有方科技若剔除终端业务，无线通信模块业务发展势头依旧良好，在手订单充裕，公司预计5G模块将在三季度批量出货。行业玩家当前主要目标是抢占更多的市场份额，为将来兑现业绩打下基础。行业价格战接近尾声，希望深挖行业，提供方案和增值服务来保证毛利水平。 观点二：国内厂商挤占海外市场，全球份额西落东升趋势延续 近年来国内模组厂商挤占海外市场，全球份额西落东升的趋势加强。2017-2019年，以移远、芯讯通、广和通为代表的中国模组厂商份额不断提升，2019年全球60%左右的模组来自中国厂商出货。国内厂商由制造业红利向工程师红利转变，海外厂商受费用率高拖累，国外厂商平均毛利率比国内厂商高出约10个百分点，而平均净利率则常年低于国内厂商。 观点三：补短板固优势，国产芯片持续导入打开降本空间 补齐业务短板、稳固核心优势，各大厂商新动作频频。补短板方面，移远通信切入笔电模组市场；广和通向下游布局整机ODM业务，同时加紧布局NB领域；有方科技加大销售费用的投入，同时把自身的电力和车载OBD行业经验复制到消费电子、移动支付和车联网前装领域。固优势方面，移远通信部署自有智能产线；广和通通过收购Sierra Wireless的车载业务，并与整车厂设立合资公司。此外，芯片成本占比仍高，国产芯片持续导入以降低成本和抵御原材料进口风险。 市场行情回顾 上周，通信（申万）指数上涨0.31%，跑输沪深300指数2.35pct，在申万一级行业指数中表现排名第24。板块行业指数来看，上周表现有所回升，光模块和网络优化涨幅居前，涨幅分别为2.47%和1.64%；板块概念指数来看，智能电网、RCS、物联网以及工业互联网表现优异，均录得2%以上涨幅。短期来看，上周创业板开启注册制，中美科技贸易摩擦未现缓和迹象，使市场对科技板块具有避险情绪。随着5G建设的不断推进，一些基础设施建设有所起色，受益于国产替代芯片的标的将有较好表现。 产业要闻 1）GSA发布全球5G终端最新报告 75%以上设备支持sub-6GHz频段；2）台积电确认正研发3nm和4nm工艺：功耗降低30%、2022年量产；3）腾讯云公布5G产品矩阵，并于年底推出300个边缘计算机中心；4) 2020世界半导体大会暨南京国际半导体博览会开幕；5）中国广电“全国一网”启航在即：47家发起人，注册资本超千亿，阿里国网加持。 无线通信模组行业高增长，国内厂商短期重视份额提升 行业评级：增 持 报告日期： 2020-08-30 行业指数与沪深300走势比较 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 电话：0551-65161835 邮箱：yinyj@hazq.com 研究助理：张天 执业证书号：S0010120070060 电话：021-61800666 邮箱：zhangtian@hazq.com 相关报告 1.《华安证券_行业研究_通信行业周报_下半年5G建设继续加速，5G消息即将规模商用》2020-07-27 2.《华安证券_行业研究_通信行业周报_北斗三号正式开通，卫星互联网成新基建新动力》2020-08-03 3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_交运新基建迎来快速发展期，美国干净网络影响不大》2020-08-10 4.《华安证券_行业研究_通信行业周报_2B业务成为运营商业绩增长亮点，边缘计算大市场逐步打开》2020-08-17 5.《华安证券_行业研究_通信行业周报_美国芯片限制升级，短期阵痛后坚定看好科技崛起》2020-08-23 -20%0%20%40%60%80%19-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-07通信(申万)沪深300 通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 24 证券研究报告 重要公司公告 1）中兴通讯：2020年半年度报告，归母净利润同比增长26.29%；2）鹏博士：2020年半年度报告，归母净利润同比增长517.03%；3）光环新网：2020年半年度报告，归母净利润同比增长15.06%；4）光迅科技：2020年半年度报告，归母净利润同比增长45.42%；5）移远通信：2020年半年度报告，归母净利润同比减少10.94%。 运营商集采招标统计 1）大唐联仪中标中国移动终端公司2020年5G NS-IOT测试仪表项目；2）中国电信2020年光缆接头盒集采：预估规模530万套；3）中国移动同步网设备集采：华为、浙江赛思入围；4）中国电信室外光缆集采：规模7500万芯公里 同比增长47%；5）中国电信分立式开关电源集采结果：华为、维谛等4厂商中标。 投资建议 无线通信模组行业维持高增长，国内模组厂商享受工程师红利在全球份额持续提升。模组厂商业绩对销售、管理及研发费用的敏感程度较高，随着销售渠道的完善、规模效应的显现以及国产芯片的持续导入，模组厂商的业绩释放未来可期。我们推荐全球无线通信模组龙头移远通信，建议关注在笔电、支付和车载领域纵深发展的广和通以及深耕电力行业和车联网前、后装市场的有方科技。 风险提示 1）全球疫情反复影响海外需求；2）国内模组厂商恶性竞争，导致行业整体毛利率持续走低；3）下游垂直行业需求不及预期；4）中美摩擦持续恶化影响国内厂商供应链稳定性；5）上游模组芯片国产替代不及预期等。 [Table_ProfitDetail] 通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 24 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 1.1 重视份额提升，无线通信模组行业维持高增速 ...................................................................................................... 5 1.2 国内厂商挤占海外市场，全球份额西落东升趋势延续 ........................................................................................... 6 1.3 补短板固优势，国产芯片持续导入打开降本空间 .................................................................................................. 8 2 市场行情回顾 ............................................................................................................................................................... 9 2.1 上周行业板块表现 ................................................................................................................................................. 9 2.2 个股表现 .............................................................................................................................................................. 11 3 产业要闻 .................................................................................................................................................................... 11 4 重点公司公告 ............................................................................................................................................................. 13 5 运营商集采招标统计 .................................................................................................................................................. 22 6 风险提示 .................................................................................................................................................................... 23 通信 /行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 24 证券研究报告 图表目录 图表1 2020H1国内无线通信模组行业主要上市公司业绩汇总 ........................................................................................ 5 图表2 2020H1国内模组厂商费用及同比增速 ................................................................................................................. 5 图表3 2020H1国内模组厂商研发费用及同比增速 ...............................................................................................