通信行业周报：5G非独立空口标准冻结，通信模组厂商整合促进市场集中度提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年12月25日 通信 5G非独立空口标准冻结，通信模组厂商整合促进市场集中度提升 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315826 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 96 行业总市值(百万元) 1192445.07808698 行业流通市值(百万元) 872289.39794945 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<5G商用进展顺利，物联网和北斗产业发展有望提速>>2017.12.10 <<3GPP首个5G标准冻结，NB-IoT模 组 使 用 成 本 降 幅 有 望 超 预期>>2017.12.03 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 高新兴 13.5 0.19 0.29 0.40 0.51 161.32 60.86 36.95 28.80 1.1489 买入 宜通世纪 11.59 0.27 0.46 0.33 0.45 227.93 179.24 39.84 29.59 0.4764 买入 中际旭创 56.311 0.03 0.00 0.72 1.27 -8,355.47 1,324.11 66.90 37.64 0.0225 增持 中天科技 14.85 0.99 0.00 0.70 0.89 38.08 34.49 20.23 15.98 0.3608 买入 中兴通讯 38.06 0.77 (0.57) 1.07 1.22 22.70 19.27 32.81 28.93 6.6507 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300上涨1.85%，中小板上涨0.37%、创业板下跌0.26%。TMT大板块中通信板块下跌0.86%，传媒下跌1.75%，计算机下跌1.81%，电子上涨0.30%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：广和通（11.61%）、吉大通信（6.65%）、迅游科技（6.55%）、邦讯技术（6.31%）、博创科技（5.85%）。本周跌幅前五名的公司分别为：武汉凡谷（-16.69%）、移为通信（-10.07%）、中富通（-10.01%）、深桑达A（-9.02%）、网宿科技（-8.84%）。  投资建议  5G非独立空口标准冻结，全球5G商用进程步步推进，继续看好板块投资机会。本周，5G非独立空口标准正式冻结，中国力量为整个5G空口标准化圈定了轮廓和指明了方向，后续还将继续参与推动5G独立组网标准的制定工作。产业方面，国内目前5G技术研发试验第三阶段工作已经启动，重点是面向商用前的产品研发、验证和产业协同。预计明年6月有望出台5G商用或接近商用产品。继续看好5G产业链的投资机会。从投资时序的角度，我们推荐最先受益的光纤光缆行业，而设备商得益于产业链地位的提升有望成为最为受益的细分领域。具体细分领域方面，基站、传输设备：重点推荐5G龙头中兴通讯，此外烽火通信有望受益于5G传输需求的增长。光纤光缆：建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。光器件：重点推荐光迅科技，建议关注新易盛、天孚通信、中际旭创、博创科技。  模组厂商并购活跃市场集中度有望提升，运营商争相推进物联网商用。本周，日海通讯发布公告拟收购芯讯通和芯通电子100%股权。此前，我们在周报中已经对模组厂商较为活跃的并购行为可能促进市场集中度提升、竞争格局变化做出过提示。结合年底Nb-IoT模组价格大幅降低，物联网连接数增长有望进一步加速。物联网被视为5G重要的应用场景，也是人工智能的基础。我们认为万物互联发展路径包括“连接—感知—智能”三阶段，目前处于物联网发展第一阶段即物联网连接数快速增长阶段。物联网连接数的增长将直接带动智能终端相关芯片、模组、控制器的规模放量，平台的价值进一步凸显。重点推荐宜通世纪（物联网CMP+AEP平台，中国联通物联网重要合作伙伴）、高新兴（收购中兴物联、中兴智联，物联网模组+电子车牌）、拓邦股份（智能控制器）、中兴通讯（5G\NB-IOT设备商，平台提供商），关注日海通讯（收购艾拉物联、龙尚科技、芯讯通，物联网模组+平台）、广和通（通信模组）、移为通信（通信模组+终端）、和而泰（智能控制器）、金卡智能（智能燃气表）、新天科技（智能水表）等。  风险提示：5G 商用进度不及预期；物联网产业发展不及预期；市场系统性风险 (12%)(4%)3%11%19%27%12/26/162/26/174/26/176/26/178/26/1710/26/17通信 沪深300 14232263/30242/20171225 14:35 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 5 - 公告要点 ...................................................................................................... - 5 - 运营商 .......................................................................................................... - 7 - 物联网 .......................................................................................................... - 8 - 光通信 .......................................................................................................... - 9 - 5G ................................................................................................................ - 9 - 其他 ........................................................................................................... - 10 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 11 - 风险提示 ............................................................................................................ - 13 - 附表 ................................................................................................................... - 14 - 图表目录 图表1：全球主要物联网模组厂商（亿美元） .................................................... - 4 - 图表2：全球物联网平台竞争力 .......................................................................... - 4 - 图表3：各板块一周涨跌幅（%） ..................................................................... - 11 - 图表4：通信板块涨幅前五 ............................................................................... - 12 - 图表5：通信板块跌幅前五 ............................................................................... - 12 - 图表6：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ............................................................. - 12 - 图表7：中泰重点覆盖公司最新估值 ................................................................. - 13 - 图表8：一周大宗交易情况 ............................................................................... - 14 - 图表9：近期解禁信息....................................................................................... - 14 - 图表10：下周上市公司大事提醒 ...................................................................... - 15 - 14232263/30242/20171225 14:35 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 本周投资建议  事件：12月21日，第五代移动通信技术「5G NR」首发版（即非独立部署5G空口标准）在RAN第78次全会中正式冻结并发布。此次首发版是5G空口技术的基本功能包，应用于仅支持依托LTE的双连接非独立部署的场景。  中国力量逐渐崛起，参与主导5G标准制定。据C114报道，中国移动作为唯一报告人和协议主编领导完成了5G空口场景和需求研究项目，输出5G空口技术纲领性文件3GPP TR 38.913。TR 38.913是3GPP RAN第一本打上5G标签的协议文档，里面详细记录了5G的各种应用场景、需求和各项技术指标，为整个5G空口标准化圈定了轮廓和指明了方向。值得一提的是，中国移动还将推动后续5G独立组网部署。  全球5G商用进程步步推进，继续看好5G产业链投资机会。除了5G标准的如期发布外，产业界也在稳步推进5G商用进程，中国已经处于全球5G产业的第一梯队。国内目前5G技术研发试验第三阶段工作已经启动，重点是面向商用前的产品研