通信行业周报：5G板块催化不断引领主题性机遇，通信模组厂商整合促进市场集中度提升

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年10月08日 通信 5G板块催化不断引领主题性机遇，通信模组厂商整合促进市场集中度提升 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 联系人：樊生龙 电话：021-20315826 Email：fansl@r.qlzq.com.cn [T ble_Profit] 基本状况 上市公司数 95 行业总市值(百万元) 1236945.29631519 行业流通市值(百万元) 924559.71492963 行业-市场走势对比 (12%)(7%)(2%)3%8%13%7/15/168/10/169/2/169/28/1610/27/1611/18/1612/12/161/11/172/9/173/3/173/27/174/20/175/15/176/8/176/30/17通信沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<光纤光缆龙头低估值优势显现，5G主 题 升 温 有 望 带 动 板 块 性 机遇>>2017.09.24 <<中移动NB-IoT集采结果出炉，光通信 及 物 联 网 产 业 链 再 次 受益>>2017.09.22 <<电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》，光传送承载方案利好光通信产业链>>2017.09.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016 2017E 2018E 2015 2016 2017E 2018E 中兴通讯 28.30 0.77 (0.57) 1.08 1.24 22.70 19.27 26.27 22.89 0.0707 增持 烽火通信 32.60 0.64 0.73 0.89 1.13 48.21 35.42 36.56 28.86 0.6639 增持 广和通 50.05 0.58 0.67 0.60 0.71 - - 83.93 70.51 3.7534 - 日海通讯 27.36 -0.09 0.22 0.32 0.48 -614.50 -3,752.32 86.75 56.63 1.3373 - 高新兴 14.45 0.19 0.29 0.39 0.49 161.32 60.86 37.12 29.23 1.1489 买入 备注： [Table_Summary] 投资要点  市场回顾  上周沪深300下跌0.03%，中小板上涨0.48%、创业板上涨0.03%。TMT大板块中通信板块上涨2.83%，电子上涨1.41%，传媒、计算机分别下跌0.73%、0.13%。  通信板块个股方面，本周涨幅前五名的公司分别为：武汉凡谷（57.56%）、吉大通信（32.31%）、长江通信（27.97%）、中通国脉（25.86%）、广和通（18.43%）。本周跌幅前五名的公司分别为：中富通（-19.42%）、雄帝科技（-11.72%）、汇纳科技（-9.70%）、路畅科技（-9.42%）、梅安森（-8.72%）。  投资建议  四季度至2018年底，5G板块催化不断，建议关注相主题性投资机遇。在中国电信发布5G承载网白皮书后，联通信息研究院的专家也表示WDM/OTN是5G承载的根据我们的测算，5G时代国内实现低频广域全覆盖约需400万台基站，高频深度覆盖还需5000万小基站。据此我们测算国内运营商2018~2025年5G宏基站投资规模总额约1.13万亿元，相比4G投入增长超过60%。小基站的总投资规模也有望超过2000亿元。根据历史经验，无线领域的投资往往会经历主题性机会、估值回顾最终再到业绩兑现的过程。在近期5G主题渐渐升温的背景下，我们建议投资者关注5G板块的主题性投资机会。基站、传输设备：中兴通讯是5G受益确定性最强的标的；烽火通信则有望受益于5G传输需求的增长。基站天线、射频：建议关注通宇通讯、京信通信、摩比发展、欣天科技、武汉凡谷、大富科技。光纤光缆：建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。光器件：重点推荐光迅科技，建议关注新易盛、天孚通信、中际装备、博创科技。小基站：5G时代国内小基站有望迎来真正的爆发，建议投资者关注邦讯技术、日海通讯、中兴通讯。  国内模块厂商迎来行业性机遇，集中度提升助力行业龙头崛起。近期模组厂商发生了较多的整合事件，涉及物联网产业链的横向、垂直整合，我们认为模组产业的市场集中度有望获得提升。此前，工信部已经明确对NB-IOT的发展目标作出了规划，2020年国内连接数超过6亿，全球其他国家和地区还未有如此大规模的推进NB-IOT产业发展的政策或计划。目前，模块厂商单一制式通信模块的出货量都在百万块级别，NB-IOT未来三年超过6亿的连接数将会强烈拉动模块厂商营收规模的上升。通信模块市场迎来的是一个行业性的大机遇，通过厂商之间的整合，模组市场的集中度有望进一步提升，市场将逐步显露出龙头效应，我们看好国内厂商通过把握行业性机遇实现对国外厂商的赶超。推荐投资者关注广和通、移为通信和高新兴。除模组厂商外，物联网产业链继续建议关注平台商宜通世纪、日海通讯；以及物联网终端厂商，新天科技、金卡智能、威星智能和先锋电子。  风险提示：5G推进进度及投资规模不及预期；物联网产业发展进度不及预期；光纤光缆需求及价格不及预期 内容目录 本周投资建议 ...................................................................................................... - 3 - 4Q17到2018年底，5G板块催化不断，建议关注主题性投资机遇 ........... - 3 - NB-IoT集采带动产业链加速发展，模组厂商整合有望促进产业集中度提升- 7 - 本周聚焦 .............................................................................................................. - 9 - 公告要点 ...................................................................................................... - 9 - 运营商动态 ................................................................................................ - 15 - 其它资讯 .................................................................................................... - 16 - 市场回顾 ............................................................................................................ - 18 - 附表 ................................................................................................................... - 21 - 图表目录 图表1：无线领域投资往往会经历主题超过、估值回归再到业绩兑现的过程 .... - 3 - 图表2：5G时代运营商采用低频宏基站+高频小基站布网策略 .......................... - 4 - 图表3：根据城市建设面积测算5G基站数 ........................................................ - 4 - 图表4：根据4G基站数测算5G基站数 ............................................................ - 4 - 图表5：三大运营商5G规模部署进度预测 ........................................................ - 5 - 图表6：三大运营商5G宏基站投资预测 ............................................................ - 5 - 图表7：5G三大运营商小基站投资预测 ............................................................. - 5 - 图表8：5G产业链受益标的 ............................................................................... - 6 - 图表9：全球主要模块厂商市场份额测算 ........................................................... - 7 - 图表10：全球主要无线通信模块厂商近三年销售收入对比（亿美元） ............. - 8 - 图表11：各板块一周涨跌幅（%） ................................................................... - 18 - 图表12：通信板块个股周涨幅前五名............................................................... - 19 - 图表13：通信板块个股周跌幅前五名............................................................... - 19 - 图表14：中泰重点覆盖公司一周涨跌幅 ........................................................... - 19 - 图表15：中泰重点覆盖公司最新估值............................................................... - 20 - 图表16：一周大宗交易情况 ............................................................................. - 21 - 图表17：近期解禁信息 .................................................................................... - 21 - 图表18：本周上市公司大事提醒 ...................................................................... - 22 - 本周投资建议 4Q17到2018年底，5G板块催化不断，建议关注主题性投资机遇  近期，5G主题板块的个股表现非常亮眼，在中国电信发布《5G时代光传送网技术白皮书》之后，中国联通网络技术研究院的专家也表示，基于WDM/OTN技术的端到端承载方案是5G移动承载的最优方案，10月份联通也会推出5G承载网的白皮书。工信部副部长陈肇雄近日表示，我国将加大力度持续推进网络提速降费，加快5G、下一代互联网、工业互联网建设应用，繁荣数字经济，推动新