2020年1-7月信用评级调整报告：负面评级行动减少，警惕信用风险在企业集团内部传导

债券市场研究 信用利差快报 差快报 2020年8月 中诚信国际 债券市场研究 负面评级行动减少，警惕信用风险在企业集团内部传导 ——2020年1-7月信用评级调整报告  2020年以来，在疫情和宏观经济下行持续较大的背景下，尽管个别企业受疫情影响盈利能力有所下滑，但受益于融资政策的全面放宽，部分企业融资条件得以改善。此外，经过前几年的风险释放，大部分产能过剩及资质较差的企业得以出清，2020年债券市场负面评级行动同比有所减少，1-7月债券市场共发生主体级别调整308次与去年同期相比调整次数基本相同，其中主体评级下调次数减少21次，在总调整次数中的占比减少了7个百分点。  从级别调整主体行业分布来看，基投企业主体评级调整仍以上调为主，产业类企业发生级别下调的主体行业分布范围较广，房地产、化工和电子行业上调及下调次数较多，行业内部信用水平持续分化。金融机构下调行动较去年有所减少。  从地域上看，受违约企业影响广东和北京区域下调次数最多，下调次数占比超过50%的省份数量有所减少。  从企业性质上看，级别上调行动仍主要集中于国有企业，而主体等级下调仍以非国有企业为主，与去年分布基本一致。  从调整原因上看，区域环境发展、外部支持情况、自身盈利能力仍为评级调整主要影响因素。值得注意的是，今年有各别企业的控股股东或关联企业发生违约或风险事件，对企业自身经营能力和外部融资情况产生了一定负面影响，需关注信用风险在企业集团内部或区域内部传导的问题。  从债项级别调整来看，债项级别上调行动次数大幅增加，且在上调券种中，中期票据、金融债、公司债及企业债上调次数加总占比近90%。债券上调前级别主要集中在AA+和AA，上调行动分别为264次和198次，均为上升一个子级别。 （本文中数据除特别标注外，均出自中国货币网、巨潮资讯网。） 特别评论 作者 中诚信研究院 余 璐 010-6642-8877-262 lyu@ccxi.com.cn 姚姝冰 010-6642-8877-253 shbyao@ccxi.com.cn 邓庆红 010-6642-8877-196 qhdeng@ccxi.com.cn 其他联系人 袁海霞 010-6642-8877-261 hxyuan@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 中诚信国际信用评级有限责任公司 地址：北京市东城区朝阳门内大街 南竹竿胡同2号银河SOHO6号楼 邮编：100020 电话：（8610）66428877 传真：（8610）66426100 网址：http://www.ccxi.com.cn CHINA CHENGXIN INTERNATIONAL CREDIT RATING CO.,LTD ADD: Building 6, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhugan hutong，Chaoyangmennei Avenue, Dongcheng district, Beijing, 100020 TEL:（8610）66428877 FAX:（8610）66426100 SITE: http://www.ccxi.com.cn 中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）对本文件享有完全的著作权。本文件包含的所有信息受法律保护。未经中诚信国际事先书面许可，任何人不得对本文件的任何内容进行复制、拷贝、重构、删改、截取、或转售，或为上述目的存储本文件包含的信息。如确实需要使用本文件上的任何信息，应事先获得中诚信国际书面许可，并在使用时注明来源，确切表达原始信息的真实含义。中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为，都有权追究法律责任。 本文件上的任何标识、任何用来识别中诚信国际及其业务的图形，都是中诚信国际商标，受到中国商标法的保护。未经中诚信国际事先书面允许，任何人不得对本文件上的任何商标进行修改、复制或者以其他方式使用。中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为，都有权追究法律责任。 本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在信息时效性及其他因素影响，上述信息以提供时状态为准。中诚信国际对于该等信息的准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。在任何情况下，a)中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事、高级管理人员、雇员、代理人获取、收集、编辑、分析、翻译、交流、发表、提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任，或b)即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失，对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失，中诚信国际也不承担任何责任。 本文件所包含信息组成部分中的信用级别、财务报告分析观察，并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。投资者购买、持有、出售任何金融产品时应该对每一金融产品、每一个发行人、保证人、信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估。中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别、报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任。