大类资产周度观点：权益ETF份额持续增加，关注科技消费板块主线

金工量化点评 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 。 权益ETF份额持续增加，关注科技消费板块主线 大类资产周度观点 证券研究报告 金工量化点评 西部证券 2020年08月24日 分析师 王红兵 S0800519090003 13924613850 wanghongbing@research.xbmail.com.cn 联系人 付怡 13163240483 fuyi@research.xbmail.com.cn 相关研究 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 上周国内权益市场持续震荡走势，最后小幅微涨，风格方面，小盘股跑赢周期蓝筹板块，事件层面创业板注册制将正式开启，我们认为会促使短期A股交易更加活跃，带动市场情绪，尤其是创业板行情；另一方面，上周美联储既没有承诺更积极的国债回购，对收益率也没有更明确的指引，美元指数出现企稳，同时与中国经贸会谈再起波澜，对国内市场带来负面情绪。上周（2020-08-14至2020-08-21）国内权益整体震荡略有反弹，上证50下跌幅度相对较高，整体来看市场情绪仍较为高涨，成交量有三天持续保持万亿以上。恒生指数有所回落。海外方面近期标普500小幅反弹；防守板块黄金有较小幅下跌，我们认为不会影响长期黄金向上的趋势，债券资产震荡走势，企业债回升，国债有所回落；原油走势持续震荡，小幅下行，近期波动率指数有所上升。 市场情绪观察：情绪面指标来看，外围形势不确定性风险仍然存在，我们认为A股市场指数短期持续波动，继续维持震荡向上趋势，短期市场强势情绪将持续。上周A股市场综合情绪因子上周环比微降，少数指标出现相对高位，具体来看新增开户数以及成交量均出现近一年、近三年数值持续出现新高，融资余额保持近一年以及三年以来高位，A股波动率出现下降，估值也迅速抬升，而黄金持仓量持续低位。 配置标的市场观察：综合来看投资者在持续升温，股票型ETF持续出现小幅净流入，稳健性货币ETF仍处于增加边际减少，从资金面的角度，对未来权益资产乐观情绪有所上升。截至上周最后一个交易日（20200821）合计共327只ETF基金，总份额本期增加4598百万份，其中股票型ETF上周份额增加3816百万份，货币型ETF份额增加440.84百万份，市场走势略有回升。 投资建议：国内债券调整仍将继续，短期国内权益市场仍是波动中有上行动力，国内权益市场分化行情将持续保持，消费与科技依旧短期仍将是是主线行情，并关注周期性板块上涨机会。近期军工板块已经有所回调，我们认为科技板块仍将是今年的主线机会，食品饮料、医药等大消费板块仍具有配置价值，中长期持续看好上述板块表现，同时可以关注市场风格切换过程中绩优但是低估值的周期板块机会，长期我们对中国经济充满信心。并持续建议关注黄金、白银的中长期机会。 风险提示：结果均基于模型和历史数据，市场环境变化时模型存在失效风险 金工量化点评 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 索引 内容目录 大类资产观察 ............................................................................................................ 4 大类资产表现：科技消费主线不变，持续关注黄金 .................................................... 4 权益资产因子表现：A股整体情绪有所回升.............................................................. 5 国内权益市场情绪指标观测 ............................................................................... 5 全球风险情绪指标观测...................................................................................... 6 ETF上周市场观察..................................................................................................... 7 股票类ETF近期表现 ............................................................................................ 7 债券类ETF近期表现 ............................................................................................ 7 商品&货币类ETF近期表现 ................................................................................... 8 跨境类ETF近期表现 ............................................................................................ 8 FOF市场上周表现 .................................................................................................... 9 养老型FOF市场上周表现 ................................................................................... 11 配置型FOF市场上周表现 ................................................................................... 11 指数增强型基金上周市场观察.................................................................................... 11 沪深300类指数增强型基金上周市场观察 .............................................................. 12 中证500类指数增强型基金上周市场观察 .............................................................. 14 图表目录 图1：境内权益资产近一年表现 ................................................................................... 5 图2：海外权益资产近一年表现 ................................................................................... 5 图3：国内债券资产近一年表现 ................................................................................... 5 图4：商品及另类资产近一年表现 ................................................................................ 5 图5：VIX/金油比近期表现 ......................................................................................... 6 图6：韩国及台湾指数走势 ......................................................................................... 6 图7：近四个月FOF市场整体表现 ........................................................................... 10 图8：近四个月养老型FOF市场表现 ........................................................................ 11 图9：2019年来养老型FOF回报表现 ...................................................................... 11 图10：近四月配置型FOF市场表现 ......................................................................... 11 图11：近四月指数增强型基金市场整体表现 ............................................................... 12 图12：沪深300类指数增强基金近一年来累计超额收益 .............................................. 12 图13：中证500类指数增强型基金近一年来累计超额收益........................................... 14 表1：大类资产近期表现 ............................................................................................ 4 表2：国内权益市场情绪指标观测 ................................................................................ 6 金工量化点评 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 表3：周度份额正向变动最大的十只股票类ETF ........................................................... 7 表4：债券类ETF ..................................................................................................... 7 表5：商品&货币类ETF ............................................................................................ 8 表6：跨境类ETF ..................................................................................................... 8 表7：近一周上涨幅度最大的十只FOF ...................................................................... 10 表8：近一周超额收益最大的十只指数增强型基金 ....................................................... 12 表9：沪深3