家电行业周报：空调产销两旺，厨电需求回暖
行业周报 | 家用电器 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 。 空调产销两旺，厨电需求回暖 家电行业周报（20200817-20200821） 证券研究报告 行业周报 | 家用电器 西部证券 2020年08月24日 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 联系人 王敏君 18810137073 wangminjun@research.xbmail.com.cn Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 空调产销两旺。根据产业在线数据，6-7月家用空调产量皆实现20%以上的同比增长，其中7月增幅相比6月小有提升。7月家用空调总销量同比增长近15%，其中内销和出口分别同比增长约11%和25%。综合来看，传统旺季空调销售好于预期。 厨电需求回暖。根据奥维云网监测，7月油烟机及灶具线上销售额分别同比增长17%和33%，线下销售额同比降幅分别收窄至-6%和-9%，相较于前期明显改善（Q1烟机及灶具线上同比增速为-20%及-5%，线下同比增速为-61%及-57%；H1烟机及灶具线上同比增速为-3%和8%，线下同比增速为-31%和-29%）。 苏宁举办“818”三十周年店庆活动，拉动家电销售。根据苏宁官方数据，7月31日至8月18日期间，苏宁线上销售同比增长107%，其中家电线上销售同比增长129%。更新需求成为推动销售的重要因素之一。苏宁店庆活动期间，家电3C以旧换新订单量环比“618”增长112%。 行情回顾：上周（08.17-08.21）上证综指上涨0.61%，沪深300指上涨0.30%，家电板块下跌1.95%，家电板块跑输上证综指2.56个百分点，跑输沪深300指数2.25个百分点。从年初至今的板块表现来看，上证综指上涨10.84%，沪深300指数上涨15.19%，家电板块上涨8.76%，家电板块分别跑输上证综指2.08个百分点，跑输沪深300指数6.43个百分点。上周家电板块主要上市公司中，惠而浦（600983.SH）涨幅最大。从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，北鼎股份（300824.SZ）（涨幅436.21%）、新宝股份（002705.SZ）（涨幅168.81%）和小熊电器（002959.SZ）（涨幅161.41%）领跑整个家电板块。 投资建议：白电领域，在激烈的市场竞争中，积极推进数字化转型、拥抱渠道变革的家电龙头具有先发优势，推荐关注：美的集团（000333.SZ）、格力电器（000651.SZ）、海尔智家（600690.SH）。厨电领域，老板电器（002508.SZ）市场份额优势明显，且享有工程渠道精装房装修红利，建议关注。 风险提示：疫情出现反复，宏观经济下行，地产交房低于预期 行业周报 | 家用电器 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 索引 内容目录 家电板块表现 ............................................................................................................ 3 板块表现 .............................................................................................................. 3 家电公司表现 ....................................................................................................... 4 重点公司行情指标 ................................................................................................. 5 重点公司陆港通持仓.............................................................................................. 5 行业动态 .................................................................................................................. 6 空调产销两旺，厨电需求回暖 ................................................................................. 6 苏宁举办“818”三十周年店庆活动，拉动家电销售 ..................................................... 6 图表目录 图1：上周申万行业各板块涨跌幅一览 ......................................................................... 3 图2：年初至今申万行业各板块涨跌幅一览 ................................................................... 3 图3：上周各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 ............................................................ 4 图4：年初至今各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 ...................................................... 4 图5：重点白电公司陆港通持股占比（%） ................................................................... 5 图6：重点厨电公司陆港通持股占比（%） ................................................................... 5 图7：2020年7月空调产量实现同比增长（单位：万台） ............................................. 6 图8：2020年7月空调总销量实现同比增长（单位：万台） .......................................... 6 图9：2020年7月空调内销同比增长（单位：万台） ................................................... 6 图10：2020年7月空调出口同比增长（单位：万台）.................................................. 6 表1：重点公司行情指标 ............................................................................................ 5 pOmOrRmOxPmPrMmMsRuNnNbRaO9PpNmMmOqQfQpPvNeRnPrNaQnPqRNZtRyQxNtRnM 行业周报 | 家用电器 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 家电板块表现 板块表现 上周（08.17-08.21）上证综指上涨0.61%，沪深300指上涨0.30%，家电板块下跌1.95%，家电板块跑输上证综指2.56个百分点，跑输沪深300指数2.25个百分点。 从2020年初至今的板块表现来看，上证综指上涨10.84%，沪深300指数上涨15.19%，家电板块上涨8.76%，家电板块分别跑输上证综指2.08个百分点，跑输沪深300指数6.43个百分点。 图1：上周申万行业各板块涨跌幅一览 资料来源：Choice，西部证券研发中心 图2：年初至今申万行业各板块涨跌幅一览 资料来源：Choice，西部证券研发中心 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%食品饮料(申万)建筑材料(申万)传媒(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)钢铁(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)综合(申万)化工(申万)采掘(申万)有色金属(申万)建筑装饰(申万)纺织服装(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)汽车(申万)医药生物(申万)银行(申万)商业贸易(申万)房地产(申万)通信(申万)计算机(申万)电子(申万)休闲服务(申万)电气设备(申万)家用电器(申万)国防军工(申万)-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%休闲服务(申万)医药生物(申万)国防军工(申万)电气设备(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)电子(申万)建筑材料(申万)计算机(申万)商业贸易(申万)化工(申万)传媒(申万)综合(申万)有色金属(申万)机械设备(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)通信(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)公用事业(申万)纺织服装(申万)房地产(申万)交通运输(申万)钢铁(申万)采掘(申万) 行业周报 | 家用电器 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 家电公司表现 上周家电板块主要上市公司中，惠而浦（600983.SH）涨幅最大，为18.98%；聚隆科技（300475.SZ）跌幅最大，为10.72%。 从各主要家电上市公司的年初至今股价表现来看，北鼎股份（300824.SZ）（涨幅436.21%）、新宝股份（002705.SZ）（涨幅168.81%）和小熊电器（002959.SZ）（涨幅161.41%）领跑整个家电板块。 图3：上周各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 资料来源：Choice，西部证券研发中心 图4：年初至今各主要上市家电公司股价涨跌幅一览 资料来源：Choice，西部证券研发中心 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%惠而浦海信家电长虹华意莱克电气奥佳华深康佳A九阳股份浙江美大海尔智家荣泰健康万和电气新宝股份三星新材飞科电器创维数字四川长虹小熊电器华帝股份老板电器苏泊尔海信视像日出东方兆驰股份三花智控北鼎股份格力电器美的集团澳柯玛聚隆科技-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%400.00%450.00%500.00%北鼎股份新宝股份小熊电器兆驰股份澳柯玛深康佳A九阳股份三花智控飞科电器奥佳华荣泰健康浙江美大惠而浦海信家电海信视像老板电器莱克电气聚隆科技美的集团海尔智家三星新材长虹华意苏泊尔四川长虹万和电气创维数字日出东方华帝股份格力电器 行业周报 | 家用电器 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年08月24日 重点公司行情指标 表1：重点公司行情指标 证券代码 证券名称 市盈率(PE,TTM) 近一年市盈率最低值 近三年市盈率最低值 每股收益EPS(TTM)(元) 月涨跌幅(%) 000921.SZ 海信家电 15.7853 6.9668 4.4306 0.9813 41.0747 600690.SH 海尔智家 21.2272 10.0670 10.0670 1.0835 27.7778
