信达钢矿周报：市场扰动加大，钢价上方承压

信达钢矿周报市场扰动加大，钢价上方承压 研究发展中心黑色小组 2020年8月16日 目 录CONTENTS钢矿数据概览钢矿产业链数据跟踪03铁矿0402套利跟踪及技术分析0501热点追踪钢矿市场结构 一、热点追踪1、根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，经研究决定，现就增加铁矿石期货可交割品牌等有关事项通知如下：①增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌；②杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨。以上自发布之日起，在I2009及以后合约实施。2、1—7月份，全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%， 增速比1—6月份提高1.5个百分点。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积818280万平方米，同比增长3.0%，增速比1—6月份提高0.4个百分点。房屋新开工面积120032万平方米，下降4.5%，降幅收窄3.1个百分点。房屋竣工面积33248万平方米，下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点。简评：铁矿石政策打压、地产表现继续趋好。 二、钢矿数据概览钢坯周末先涨后跌持平运行，现报3420元/吨。 3.1钢材供给：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率为87.01%，环比-0.10% ；电炉企业产能利用率57.07%，周环比+0.31%。需求：上海终端线螺采购量27500万吨，环比上周-1.43%，同比+2.61%；螺纹钢周度表观需求373.3万吨，环比-20.6万吨，同比+1.84万吨。库存：螺纹钢库存再度累积，截至8月13日，螺纹钢社会库存858.6万吨，周环比-0.74万吨，同比+221.13万吨。螺纹总库存1221.82万吨，环比+13.21吨，同比+321.97万吨。期现：上海螺纹现货价格3670元/吨，环比上周-30元/吨；10基差为-15元/吨，环比上周+3元/吨。利润：测算螺纹即期利润225元/吨左右，环比上周-37元/吨；电炉利润-99元/吨左右，环比上周-28元/吨。总结:当前螺纹钢处于需求的验证阶段，从这两周数据来看需求的表现并未超过市场预期。因此当前位置做多盈亏比已明显不合适，即使后续需求表现较好，钢价大概率将处于3800附近震荡。而一旦需求表现不及预期，钢价的回调在所难免。操作上：可尝试短线做空螺纹钢2101合约，后期操作视终端需求表现而定。三、钢矿基本面概况 3.2铁矿供给：澳洲铁矿石发货总量1476.9万吨，环比-60.4万吨，发往中国1301.4万吨，周环比+41万吨；巴西铁矿石发货691.8万吨，周环比+73.2万吨。需求：剔除淘汰产能部分，高炉产能利用率87.01%，环比-0.10%，中小型钢厂日耗63.87万吨，环比上一旬+0.19万吨。库存：上周主要港口铁矿石库存11323.05万吨，周环比-22.71万吨，同比-2.40%；钢厂铁矿石库存1736.07万吨，环比上一旬+66.53万吨。期现：62%普氏指数高位震荡，报价121.57美元/干吨，折合985元/吨，主力1月合约基差164元/吨，环比上周-16元/吨。高低品价差62%-58%为19.65美元/吨，环比-0.75美元/吨。成本端：运费持续反弹，巴西-青岛18.01美金/吨，环比上周+0.31美金/吨，西澳-青岛海运费8.34美金/吨，环比上周-0.27美金/吨。总结：周五铁矿石突发增加交割品牌的消息，针对该消息我们在夜盘前进行及时解读。我们认为交割品牌的增加仅为短暂情绪上的影响，铁矿石整体供应仍然偏紧，价格向上的大趋势不变。从周五夜盘来看，铁矿石表现依旧强势，低开后逐步向上，符合我们对该政策的判断。但同时需警惕的是，政策端对高价矿石的打压意愿越来越强，后期做多铁矿石应保持谨慎态度。操作上：建议观望为主。【具体热点解读可关注我们的公众号：杭州湾黑色会】 30大中城市商品房成交面积上周为368.76万平米，近期成交高位运行。100大中城市上周土地成交总价为568.94亿元，本周降幅较大。钢材需求：资料来源：Wind，信达期货研发中心 本周成交小幅走低，沪终端线螺成交量27500吨，环比上周-1.43%，同比+2.61%。钢材需求：螺纹钢需求仍未确定回暖趋势，当前螺纹表观需求量373.3万吨，环比-20.6万吨，同比+1.84万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 钢材供给:钢厂开工高位震荡，本周高炉产能利用率为79.93%，环比上周-0.09%。剔除淘汰产能部分，产能利用率为87.01%，环比-0.10%。唐山钢厂高炉开工率继续向上，当前为87.30%，周环比+2.38%，钢厂生产积极性超高。资料来源：Wind，信达期货研发中心 7月份我国粗钢日均产量301.16万吨，环比上月+1.94%，同比+9.55%。本周电弧炉产能利用率小幅回升，目前53家独立电炉企业产能利用率57.07%，周环比+0.31%。钢材供给:资料来源：Wind，信达期货研发中心 热卷产量螺纹产量钢材供给:截至8月13日，钢联调研螺纹钢周度产量386.51万吨，环比+1.79万吨，环比+0.47%，同比+7.19%。截至8月13日，钢联调研热轧板卷周度产量335.58万吨，环比+0.91万吨，环比+0.27%，同比+0.58%。资料来源：Mysteel，信达期货研发中心 疏港量本周继续回暖，目前铁矿石45港日均疏港量为328.62万吨，环比+12.75万吨/周。铁矿石需求：钢厂开工率高位运行，当前进口矿日耗63.87万吨，较上一旬+0.19万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 铁矿石供给：澳洲铁矿石周度发货总量为1476.9万吨，环比-60.4万吨，发往中国1301.4万吨，环比+41万吨。巴西铁矿石发货震荡回升，目前总量为691.8万吨，周环比+73.1万吨，同比-30.4万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 8月3日至8月9日，中国北方六大港口到港量高位大幅回落，目前周总量1134万吨。铁矿石供给：资料来源：Wind，信达期货研发中心 螺纹钢社会库存由增转减，截至8月13日，社会库存为858.6万吨，周环比-0.74万吨，同比+221.13万吨。目前钢厂+社会总库存为1221.82万吨，环比+13.21万吨，同比+321.97万吨。螺纹钢库存：四、钢矿产业结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 本周铁矿石港口库存继续小幅走低，主要港口铁矿石库存为11323.05万吨，环比上周-22.71万吨，同比-2.40%。铁矿石库存：钢厂铁矿石库存近期低位反弹，当前进口矿烧结粉矿库存为1736.07万吨，环比+66.53万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 各地区进口矿库存分化，南方、山西、沿江地区库存下降，邯邢、山东、唐山库存出现上升。大中型钢厂铁矿石库存24天，近期暂无数据更新。铁矿石库存：资料来源：Wind，信达期货研发中心 现货价格和基差:现上海螺纹现货价格为3670元/吨，周环比-30元/吨，天津螺纹现货价格3770元/吨，周环比-30元/吨。10合约基差低位走平，截至上周五收盘期货价格报3799元/吨，RB2010的基差-15元/吨，环比上周+3元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 铁矿石价格持续向上，报价121.57美元/干吨，折合985元/吨，周环比+23元/吨。港口61.5%PB粉折合盘面1010元/吨，1月主力合约基差为164元/吨，周环比-16元/吨。现货价格和基差：资料来源：Wind，信达期货研发中心 高低品价差小幅收缩，目前为19.65美元/吨，环比上周-0.75美元/吨。铁矿石价差：63%的球团溢价为-5.40美元/吨，环比上周-4.35美元/吨；62.5%的块矿溢价为0.05美元/干吨度，环比持平。资料来源：Wind，信达期货研发中心 钢厂螺纹生产利润:螺纹钢利润高位震荡，长流程生产利润即期测算为225元/吨左右，环比上周-37元/吨。电炉生产略有亏损，目前华东电炉利润即期测算在-99元/吨左右，环比上周-28元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 铁矿石成本端：BDI,BCI指数本周小幅回升。目前BDI报1595，环比上周+94，BCI报2402，周环比+1。图巴朗至青岛海运费为18.01美金/吨，环比上周+0.31美金/吨，西澳-青岛海运费8.34美金/吨，周环比-0.27美金/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 5.套利跟踪及技术分析螺纹跨期套利：10-1价差快速收缩，目前为+75元/吨，环比上周-30元/吨。铁矿跨期套利：1-5价差走势类似于去年，目前80元/吨，环比上周-5.5元/吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 10卷螺价差：目前10卷螺价差+127元/吨，环比上周+55元/吨。09螺矿比：目前01螺矿比4.43，环比上周-0.13，整体处于快速收缩趋势。资料来源：Wind，信达期货研发中心 信达期货研发团队介绍 团队人员配备齐整，全部具备硕士及以上学历，研究覆盖国内外宏观，股指、国债等金融期货，黑色、能化、有色、农产品等大宗商品板块及商品期权。目前整个研发人员构造梯队鲜明，投研经验丰富。团队曾多次斩获大商所“十大投研团队”、期货日报“十大金牌研究所”等荣誉称号，多名研究员获得郑商所、大商所及期货日报“高级分析师”、“最佳宏观策略分析师”、“最佳工业品分析师”及“最佳金融期货分析师”等殊荣。 经过多年的沉淀与探索，信达研发已形成“立足大周期和产业链两大背景，基于驱动因素和安全边际两个维度，利用股票、债券、期货、期权四类金融工具，多维度实现研究落地与变现”的投研体系，致力于为客户提供专业化、个性化、精细化的研究服务。 联系人：陈敏华（研究主管）投资咨询资格编号：Z0012670电话：0571-28132639邮箱：chenminhua@cindasc.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132639邮箱：jincheng@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132639邮箱：litao@cindasc.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎信达期货投资评级标准说明 谢 谢！