请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2020年08月15日 房地产开发 7月统计局数据点评: 销售累计降幅收窄，投资单月两位数增长 房地产开发投资单月同比实现两位数增长。7月房地产投资金额12544.8亿元，同比增长11.7%，1-7月累计投资额75325亿元，同比增长3.4%，增速提高1.5个百分点。分地区看，1-7月西部、东部和东北地区房地产开发投资额累计同比分别增长8.3%、4%和2.5%，中部地区累计同比降低3.1%，降幅缩窄1.7个百分点。 单月新开工面积同比实现两位数增长。1-7月累计新开工面积120032万平方米，同比下降4.5%，降幅收窄3.1个百分点；单月新开工22495.6万平方米，同比增长11.3%，环比下降19.7%。1-7月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-5.1%、-6.3%和-9%，办公楼降幅明显缩窄。 单月竣工面积同比下降，各业态累计增速稳定。1-7月累计竣工面积33248万平方米，同比下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点；单月竣工4218.2万平方米，同比下降14%，环比下降21.1%。1-7月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-10.2%、-14.2%和-21.8%。 土地购臵趋于稳定，成交价款增速提高。1-7月累计房企土地购臵面积9659万平方米，同比降低1%。 7月单月土地购臵面积1694.4万平方米，同比降低1.8%。7月单月土地成交价款为1345.9亿元，同比增长36.8%；平均土地价格7943.1元/平方米，同比增长39.37%。 销售累计降幅收窄，单月同比持续增长。7月商品房销售面积14227.3万方，同比大幅增长9.46%，环比降低31.27%；1-7月累计值为83631万方，同比降低5.80%；降幅收窄2.6个百分点。7月商品房销售额14527.4亿元，同比大幅增长16.56%，环比降低29.56%。1-7月累计值为81422亿元，同比降低2.1%，降幅收窄3.3个百分点。 到位资金累计同比转正，利用外资大幅增长。1-7月累计房地产开发企业到位资金100625亿元，同比由负转正至0.8%，7月单月值为17280.6亿元，同比增长16.5%，环比下降16.5%。1-7月利用外资累计同比大幅增长29.9%，定金及预收款受到销售金额同比下降的影响，同比降低3.4%，降幅缩窄。 投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润臵地、新城控股、龙湖集团、大悦城；4.兼具业绩改善和高分红特征的标的：华发股份、华夏幸福；5.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。 风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 黄诗涛 执业证书编号：S0680518030009 邮箱：huangshitao@gszq.com 研究助理 杨倩雯 邮箱：y angqianwen@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：央行坚持房住不炒，52城成交同增16.5%》2020-08-09 2、《房地产开发：看好基本面持续超预期带来的超额收益——2020年中期策略》2020-08-07 3、《房地产开发：百强房企销售韧性十足，东莞升级限购限售调控》2020-08-03 2020年08月15日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、开发投资增速提高，土地购臵趋于稳定 ........................................................................................................ 4 二、销售累计降幅收窄，单月同比持续增长 ........................................................................................................ 8 三、到位资金累计同比转正，利用外资大幅增长 ................................................................................................. 10 四、投资建议 ..................................................................................................................................................... 12 风险提示 ............................................................................................................................................................ 12 图表目录 图表1：累计房地产开发投资完成额及增速 ........................................................................................................ 4 图表2：当月房地产开发投资完成额及增速 ........................................................................................................ 4 图表3：累计住宅开发投资完成额及增速 ............................................................................................................ 4 图表4：当月住宅开发投资完成额及增速 ............................................................................................................ 4 图表5：房地产开发投资累计同比按投资类型分 （更新至5月） ....................................................................... 5 图表6：房地产开发投资累计同比按业态分 ........................................................................................................ 5 图表7：分区域累计投资同比增速（%） ............................................................................................................ 5 图表8：累计土地购臵面积及同比 ...................................................................................................................... 6 图表9：当月土地购臵面积及同比 ...................................................................................................................... 6 图表10：累计土地购臵费及同比（更新至6月） ............................................................................................... 6 图表11：当月土地购臵费及同比（更新至6月） ............................................................................................... 6 图表12：累计土地成交价款及同比 .................................................................................................................... 6 图表13：当月土地成交价款及同比 .................................................................................................................... 6 图表14：累计土地价格及同比 ........................................................................................................................... 7 图表15：当月土地价格及同比 ........................................................................................................................... 7 图表16：累计新开工面积及同比 ........................................................................................................................ 7 图表17：当月新开工面积及同比 ........................................................................................................................ 7 图表18：累计竣工面积及同比 ........................................................................................................................... 8 图表19：当月竣工面积及同比 ........................................................................................................................... 8 图表20：各类房屋累计新开工面积同比（%） ................................................................................................... 8 图表21：各类房屋当月新开工面积同比（%） ......................................