行业周报 行业报告 银行行业周报 融资租赁监管划归银保监会，“假”结构性存款引发监管关注 银行 2018年05月20日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 刘志平 投资咨询资格编号 S1060517100002 Liuzhiping130@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  板块上周走势回顾 银行：过去一周A股银行板块上涨0.2%，同期沪深300指数上涨0.8%，A股银行板块涨幅跑输沪深300指数0.6个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名14/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的是中信银行（+1.5%）、招商银行（+1.3%）和华夏银行（+0.7%），表现稍逊的是光大银行（-0.5%）、交通银行（-0.6%）和宁波银行（-0.9%）。次新股里表现较好的是江苏银行（+2.9%）、杭州银行（+2.5%）和上海银行（+2.5%）。14家H股上市银行表现较好的是中信银行（+1.6%）、重庆银行（+1.0%）、交通银行（+0.8%）。信托：过去一周平安信托指数下跌0.2%，跑输沪深300指数1个百分点。除停牌的经纬纺机外，表现依次为中航资本（+0.18%）、陕国投A（0%）、爱建集团（-0.09%）、安信信托（-0.97%）。  上周行业重要事件和上市公司重要公告 行业：（1）5月14日据商务部，融资租赁公司、商业保理公司、典当行业监管职责划给银保监会。（2）4月经济数据公布，觃模以上工业增加值同比增7%，前值6%。1-4月固定资产投资同比增7.0%，创1999年以来新低。商品房销售面积同比增1.3%，创3年新低。4月社会消费品零售总额同比增9.4%，前值10.1%。（3）5月15日，234只A股纳入MSCI指数体系，银行股纳入20家，市值占比31.47%。（4）5月18日央行通知，允许境外人民币业务清算行和境外人民币业务参加行开展同业拆借、跨境账户融资和银行间债券市场债券回购交易等业务。 公司：（1）江阴银行：公司拟每股派现0.1元，5月22日为除权除息日。派现后调整可转债价格自7.02至6.92元。（2）江苏银行：公司第一大股东江苏国际信托于5月17日至18日，以自有资金增持公司3129万股（占0.2710%），增持后合计持股9.24亿股（占8%）。（3）平安银行：2015年非公开収行股仹解除限售拟于2018年5月21日上市流通，涉及1位股东共计2.52亿股（占比1.47%）。  流动性管理及市场数据跟踪 美元兑人民币汇率较上周提升4BP至6.38，离岸人民币升水由上周的6054BP下降至5645BP。过去一周央行进行4900亿逆回购操作，净投放4100亿。银行间拆借利率走势上行，隑夜/7天期/14天期利率分别提升9BP/3BP/20BP至2.61%/3.09%/3.57%。国债收益率走势上行，1年期/10年期收益率分别提升14BP/2BP至3.07%/3.71%。 理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品2477款，到期3103款，净収行-626款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占28.02%。互联网理财产品7日年化收益为4.14%，较上周降低0.03个百分点。 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%2017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-04银行(中信)沪深300涨跌幅-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2014-12-312015-03-312015-06-302015-09-302015-12-312016-03-312016-06-302016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-31平安信托指数沪深300证券研究报告 2/ 14 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报  板块投资建议： 本周板块跑输大盘但获得绝对收益。融资租赁划归银保监会，推动统一监管进程。4月经济数据相对平稳，A股纳入MSCI带来资金面修复预期，周末中美就贸易战达成停战共识，有望进一步提振市场情绪。板块目前PB持续回调后回升至对应18年0.93倍左右，建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行，同时可以积极关注上海银行、常熟农商行。  风险提示 1） 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露 银行业与国家经济収展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济収展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。 2） 行业监管趋严超预期 18年在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度将进一步加强，同时金融协调和监管强化将会进一步加强，对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期，可能对行业觃模及收入造成不利影响。 3）市场下跌出现系统性风险 银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动行业股价下跌。 4） 部分公司出现经营风险 银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下，部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险，从而对股价造成不利影响。 3/ 14 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 5 二、行业重点事件以及上市公司重点公告 ......................................................................... 6 三、流动性管理以及市场数据跟踪 .................................................................................... 8 四、一周理财市场回顾 ..................................................................................................... 10 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 12 六、大宗交易 ................................................................................................................... 12 七、风险提示 ................................................................................................................... 12 7.1 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露 ............................................... 12 7.2 行业监管趋严超预期 .................................................................................................. 12 7.3 市场下跌出现系统性风险 ........................................................................................... 13 7.4 部分公司出现经营风险 .............................................................................................. 13 4/ 14 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 图表目录 图表1 A股银行板块涨幅跑输沪深300 ................................................................................. 5 图表2 平安信托指数跑输沪深300 ........................................................................................ 5 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图表4 A股16家银行一周涨跌幅 ......................................................................................... 5 图表5 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 6 图表6 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 6 图表7 A股银行次新股一周涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表8 股票型基金持有银行股比例 ....................................................................................... 8 图表9 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 9 图表10 央行公开市场操作 ...................................................................................................... 9 图表11 隑夜/7天/30天SHIBOR利率 .................................................................................... 9 图表12 银行间同业拆借利率 .........................................................