传媒行业：《八佰》定档，大片重启，影市复苏

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 《八佰》定档，大片重启，影市复苏 ■影院复工后，票房表现良好，市场逐渐复苏。自影院7月20日复工后三周，累计综合票房达5.22亿元，前三周票房分别为1.11亿元、1.98亿元、2.13亿元，较去年同期分别下降92.05%、91.95%、91.17%。短期来看，虽无法回升至较高水平，但总体票房呈现逐周上升的趋势，与去年同期差距逐周缩小。另外，自7月29日，全国新建20家影院，隶属于中影南方新干线、万达院线等，合计新增银幕数达128，市场有序复苏。 ■外片表现强劲，《误杀》领跑国内影片。复工后三周综合票房Top5影片分别为《多力特的奇幻冒险》、《误杀》、《星际穿越》、《喋血战士》、《1917》，其中4部均为好莱坞影片，其中《多力特的奇幻冒险》率先破亿，《误杀》重映领跑国内影片票房，连续19天登陆日票房Top3。 ■国内新片上映备受瞩目，有望拉动市场回暖。华谊兄弟出品的电影《八佰》将于8月14日在全国部分影城开启超前点映，正式定档8月21日全国上映。截止至8月11日11:20，点映综合票房达36.35万元，预售票房达61.75万元，合计98.1万元。另外，北京文化参与出品的《我和我的家乡》定档10月1日，接棒《我和我的祖国》献礼2020年国庆；《我在时间尽头等你》、《荞麦疯长》等高热度新片陆续定档，备受瞩目的电影大片重启正式拉开帷幕。 ■投资建议：推荐影视板块中拥有项目把控能力、制作宣发能力、融资平台实力及公关能力的头部影视公司，在旺盛的娱乐内容消费需求面前价值凸显，新技术与传播方式变化背景下的适应能力同样是考量内容公司的重要标准，疫情影响下，我们再次强调头部影视公司的强生存能力与去库存能力。推荐光线传媒，关注华策影视、华谊兄弟、北京文化等。我们坚定看好强运营能力的院线公司资产，强调出清与再融资背景下潜在的并购预期，关注中国电影、万达电影、横店影视等。 ■风险提示：重点电影项目票房不及预期，部分地区疫情反复风险等。 Table_Tit le 2020年08月11日 传媒 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.06 -5.29 -26.86 绝对收益 4.47 14.02 3.18 焦娟 分析师 SAC执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 李雪雯 分析师 SAC执业证书编号：S1450519090005 lixw3@essence.com.cn 相关报告 第32周传媒行业周报：MCN板块估值的核心是其竞争格局 2020-08-09 监管约束频出，直播带货规范化进入下半场 2020-08-07 周观点31期：云游戏何以、以何备受关注？ 2020-08-04 短视频CP之于影视CP，复盘2007年的页游之于端游 2020-07-30 游戏板块有望率先走出量价齐升的双击逻辑 2020-07-26 -5%4%13%22%31%40%49%58%201 9-08201 9-12202 0-04传媒 沪深300 行业快报/传媒 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut hor Statement  分析师声明 焦娟、李雪雯声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 pOpQpPsNrMmMoPrQrNoRmQbRaO7NoMrRsQqQfQpPuMfQmNmN8OmOoPNZpNrMNZtPmQ行业快报/传媒 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 潘艳 上海区域销售负责人 18930060852 panyan@essence.com.cn 侯海霞 上海区域销售总监 13391113930 houhx@essence.com.cn 朱贤 上海区域销售总监 13901836709 zhuxian@essence.com.cn 李栋 上海区域高级销售副总监 13917882257 lidong1@essence.com.cn 刘恭懿 上海区域销售副总监 13916816630 liugy@essence.com.cn 孙红 上海区域销售副总监 18221132911 sunhong1@essence.com.cn 苏梦 上海区域销售经理 13162829753 sumeng@essence.com.cn 秦紫涵 上海区域销售经理 15801869965 qinzh1@essence.com.cn 陈盈怡 上海区域销售经理 13817674050 chenyy6@essence.com.cn 王银银 上海区域销售经理 18217126875 wangyy4@essence.com.cn 徐逸岑 上海区域销售经理 18019221980 xuyc@essence.com.cn 北京联系人 张莹 北京区域销售负责人 13901255777 zhangying1@essence.com.cn 张杨 北京区域销售副总监 15801879050 zhangyang4@essence.com.cn 姜东亚 北京区域销售副总监 13911268326 jiangdy@essence.com.cn 温鹏 北京区域销售副总监 13811978042 wenpeng@essence.com.cn 刘晓萱 北京区域销售副总监 18511841987 liuxx1@essence.com.cn 王帅 北京区域销售经理 13581778515 wangshuai1@essence.com.cn 游倬源 北京区域销售经理 010-83321501 youzy1@essence.com.cn 深圳联系人 张秀红 深圳基金组销售负责人 0755-82798036 zhangxh1@essence.com.cn 侯宇彤 北京区域销售经理 18210869281 houyt1@essence.com.cn 胡珍 深圳基金组高级销售副总监 13631620111 huzhen@essence.com.cn 范洪群 深圳基金组销售副总监 18926033448 fanhq@essence.com.cn 聂欣 深圳基金组销售经理 13540211209 niexin1@essence.com.cn 杨萍 深圳基金组销售经理 0755-82544825 yangping1@essence.com.cn 黄秋琪 深圳基金组销售经理 13699750501 huangqq@essence.com.cn 喻聪 深圳基金组销售经理 18503038620 yucong@essence.com.cn 马田田 深圳基金组销售经理 18318054097 matt@essence.com.cn