房地产行业2020年第32周地产周报：销售韧性依旧，基础设施REITs指引发布

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 房地产行业 销售韧性依旧，基础设施REITs指引发布 ——2020年第32周地产周报 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第32周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为0.9%。沪深300指数报收4707.93，周度涨幅为0.3%；创业板指数报收2749.95，周度涨幅为-1.6%；房地产板块指数报收4240.95，周度涨幅为1.2%。 ⚫ 本周行业要闻。国家发改委发布基础设施REITs试点申报通知，要求聚焦京津冀等重点区域，但试点不包括酒店、商场、公寓等地产项目。在自然资源部支持下，深圳将率先探索国有土地使用权续期路径、利用存量建设用地开发建设住宅等一系列改革。中指研究院发布，7月300城供地、宅地供应面积环比分别减少16%、29%，成交、宅地成交面积环比分别减少11%、22%。央行表示坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。 ⚫ 地产一周数据回顾。本周销售有所减少。第32周29大城市新房销售为4.1万套，较上周下降14.4%；11大城市二手房销售1.4万套，较上周下降13.0%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-15%，-16%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-16%，-10%。整体库存微降，库销比下降。第32周大城市库存为111.6万套，较上周减少0.1万套；库销比为10.1个月，与上周相比下降0.3个月。土地市场出让减少。第32周26大城市合计成交土地16块，较上周减少22块。土地出让金减少。第32周26大城市土地出让金为283.0亿元，较上周减少569.5亿元。平均溢价率降低。第32周26大城市土地成交平均溢价率为18.7%，较上周减少8.3个百分点。2020年第32周26大城市土地流拍数量为0块。 ⚫ 重点公司公告。荣盛发展、万科A、金地集团、保利地产、首开股份、中南建设发布7月经营情况报告；首开股份、中南建设、大悦城、中交地产、合肥城建、金融街、华夏幸福拟发债。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周销售同比依然维持正增长，预计全年累计销售降幅将继续缩窄，龙头房企在销售端的优势更为明显。政策层面预计仍将维持“因城施策”大方针，稳定的预期将有利于板块估值的修复。展望后市，我们预计房地产销售韧性依旧，板块依然存在估值修复的机会，中长期配置价值提升。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、融创中国(01918，买入)、万科A(000002，买入) ；与业绩具有弹性、具有一定阿尔法属性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业，推荐永升生活服务(01995，买入) 、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)。 风险提示 ⚫ 疫情影响导致销售大幅低于预期。 ⚫ 政策调控严厉程度高于预期。 ⚫ 利率发生明显上升。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2020年08月09日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 房诚琦 021-63325888*6202 fangchengqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518070003 联系人 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 相关报告 销售持续向好，泰禾拟向万科转让股权：——2020年第31周地产周报 2020-08-02 消费属性重塑物管行业中长期维度估值体系：——物业管理行业系列报告之六 2020-07-28 销售平稳向上，基本面韧性仍在：——2020年第30周地产周报 2020-07-26 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售韧性依旧，基础设施REITs指引发布 2 目 录 1.第32周市场行情回顾（2020.08.01~2020.08.07） ..................................... 4 1.1第32周行业指数表现 .................................................................................................. 4 1.2第32周地产板块个股表现 ........................................................................................... 4 2.行业及公司要闻回顾（2020.08.01~2020.08.07） ....................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 3.投资建议：商品房销售韧性依旧，基础设施REITs指引发布 ................... 11 风险提示 ...................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................. 13 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 13 oPoRoPwPrPoRpMqMrPoMxO6M8Q6MtRrRpNrRkPrRyQfQnMmM8OoPrRxNnPsOuOsPvM 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售韧性依旧，基础设施REITs指引发布 3 图表目录 图1：本周（第32周）29城市新房成交 ..................................................................................... 5 图2：本周（第32周）11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第32周）新房二手房成交中一线城市占比 ............................................................. 6 图4：第32周跟踪城市库销比 .................................................................................................... 6 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 7 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况 ............................................................................................ 8 图9：卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10：26城土地平均溢价率情况 ................................................................................................ 9 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1：本周房地产板块指数整体强于创业板指和沪深300指数 .................................................... 4 表2：本周房地产个股表现，东方银星、万业企业涨幅居前 ......................................................... 4 表3：覆盖公司估值表 .................................................................................