房地产行业周报：首批基础设施REITs上市表现平稳，上海徐州武汉集中供地依旧较热

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 房地产 [Table_IndustryInfo] 房地产行业周报 超配 （维持评级） 2021年06月30日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 首批基础设施REITs上市表现平稳，上海徐州武汉集中供地依旧较热  销售：新房、二手房销售较为景气 新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计13427万平方米，相对2020年同期增长58%，相对2019年同期增长39%，样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长96%/70%/96%/50%。样本城市中，福州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长194%/157%/92%。 二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计40.1万套，相对2020年同期增长26%，相对2019年同期增长13%。样本城市中，厦门、北京、青岛、苏州表现较热，成交套数同比增速分别为67%/67%/51%/48%。  融资：内债、外债发行均环比下降 上周房企发行国内债券77亿元，环比-15%，发行海外债券46亿元，环比-17%，合计债权融资123亿元，环比-16%。截至上周，本年房企累计发行国内债券3561亿元，同比+6%，累计发行海外债券1828亿元，同比-16%，合计债券融资金额5389亿元，同比-3%。  重要事件 1、上海加快打造具有国际竞争力的不动产投资信托基金发展新高地，推出“上海REITs 20条”；2、9只首批基础设施REITs上市首日全部收红；3、上海首批集中供地出让55宗地块，宅地平均溢价率5.4%；4、徐州首批集中供地20宗地共揽金170亿元，最高溢价率46.6%；5、武汉首批集中供地两天揽金超500亿元，多片区刷新地价纪录。  投资建议 当前地产开发拿地利润率短期难见拐点，具有持续经营属性的商业地产逐渐得到市场认可，物管高确定和高成长的双重优势打开高估值空间。建议关注货值充沛、拓展手段多样的开发企业保利地产、金地集团、融创中国；重资产开发商华润置地、龙湖集团，轻资产运营商华润万象生活、宝龙商业、星盛商业；开发商背景强或具备品牌优势的优质物管公司碧桂园服务、融创服务，非住赛道龙头保利物业。  风险提示 行业基本面超预期下行，或政策超预期趋严。 相关研究报告： 《房地产2021年中期投资策略：病树前头万木春》 ——2021-06-29 《房地产行业周报：上海、合肥迎来集中供地，多地表态坚持“房住不炒”》 ——2021-06-22 《商业地产行业专题报告（三）：轻重模式之辩：冒风险吃有限的肉还是凭实力喝多家的汤？》 ——2021-06-18 《REITs专题报告（一）：公募REITs扬帆，“新资产”起航》 ——2021-06-18 《房地产行业周报：成都厦门集中供地热度较高，北京鼓励社会资本参与城市更新》 ——2021-06-16 证券分析师：任鹤 电话： 010-88005315 E-MAIL： renhe@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520040006 证券分析师：王粤雷 电话： 0755-81981019 E-MAIL： wangyuelei@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520030001 联系人：王静 电话： 021-60893314 E-MAIL： wangjing20@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.61.11.6J/20S/20N/20J/21M/21M/21房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 市场表现一周回顾 2021.6.21-2021.6.25，本周沪深300指数上涨2.69%，房地产指数（中信）上涨0.12%，房地产板块跑输沪深300指数2.57个百分点，位居所有行业第26位（即倒数第4位）。近一个月，沪深300指数上涨2.06%，房地产指数（中信）下跌3.59%，房地产板块跑输沪深300指数5.65个百分点。近半年以来，沪深300指数上涨4.65%，房地产指数（中信）下跌7.85%，房地产板块跑输沪深300指数12.50个百分点。 图1：近半年房地产板块与沪深300走势比较 图2：近1个月房地产板块与沪深300走势比较 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 个股方面，过去一周90只个股上涨，46只个股下跌，9家个股持平，占比分别为62%、32%、6%。涨跌幅居前5位的个股为：新光圆成（21.25%）、绵石投资（17.04%）、*ST运盛（15.63%）、绿景控股（15.06%）、浙江广厦（14.11%），居后5位的个股为：中航地产（-11.36%）、西藏城投（-7.85%）、*ST紫学（-6.94%）、顺发恒业（-5.45%）、万泽股份（-4.19%）。 50%60%70%80%90%100%110%120%2020/122021/012021/012021/022021/022021/032021/032021/032021/042021/042021/052021/052021/062021/06房地产（中信）沪深30080%85%90%95%100%105%110%2021/052021/052021/052021/052021/052021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/062021/06房地产（中信）沪深300-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%煤炭电力设备钢铁石油石化电子元器件有色金属基础化工医药建筑汽车综合机械非银行金融电力及公用事业轻工制造休闲服务纺织服装建材交通运输国防军工银行农林牧渔家电食品饮料商贸零售房地产传媒计算机通信 pOuMvMmPoRmPnOnQvNpPqP7NbPbRnPoOoMoPkPoOrPfQsRpPbRqRsNxNpNsNwMrNsO 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图4：涨跌幅前五个股 图5：板块上涨、下跌及持平家数 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 上周高频数据跟踪 1、销售：新房、二手房销售较为景气 新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计13427万平方米，相对2020年同期增长58%，相对2019年同期增长39%，样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长96%/70%/96%/50%。样本城市中，福州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长194%/157%/92%。 二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计40.1万套，相对2020年同期增长26%，相对2019年同期增长13%。样本城市中，厦门、北京、青岛、苏州表现较热，成交套数同比增速分别为67%/67%/51%/48%。 图6：28城商品住宅销售面积（单位：万平方米） 图7：28城商品住宅销售面积增速 资料来源: iFinD、国信证券经济研究所整理 资料来源: iFinD、国信证券经济研究所整理 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%新光圆成绵石投资*ST运盛绿景控股浙江广厦万泽股份顺发恒业*ST紫学西藏城投中航地产上涨家数下跌家数持平家数02000400060008000100001200014000160001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周201920202021-50%0%50%100%150%1周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周2020同比20192021同比20202021同比2019 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图8：10城二手房成交套数（单位：套） 图9：10城二手房成交套数增速 资料来源: iFinD、国信证券经济研究所整理 资料来源: iFinD、国信证券经济研究所整理 2、融资：内债、外债发行均环比下降 上周房企合计发债123亿元，环比-16% 上周房企发行国内债券77亿元，环比-15%，发行海外债券46亿元，环比-17%，合计债权融资123亿元，环比-16%。截至上周，本年房企累计发行国内债券3561亿元，同比+6%，累计发行海外债券1828亿元，同比-16%，合计债券融资金额5389亿元，同比-3%。 表1：上周房企内债发行一览 债券简称 发行日期 发行面额(亿元) 利率 期限(年) 发行人 债券类型 21华发实业MTN002 2021-06-23 6.90 20210624-20230623,票面利率:5.0000%;20230624-20250623,票 面 利 率:5.0000%+调整基点;20250624-20260623,票面利率:5.0000%+调整基点 5.00 珠海华发实业股份有限公司 一般中期票据 21融创04 2021-06-25 本期债券的票面利率预设区间为6.5%-7.5% 4.00 融创房地产集团有限公司 私募债 21金科04 2021-06-23 10.00 20210624-20230623,票面利率:6.3%;20230624-20250623,票面利率:6.3%+调整基点 4.00 金科地产集团股份有限公司 一般公司债 21龙控02 2021-06-22 13.47 20210624-20230623,票面利率:4.8%;20230624-20250623,票面利率:4.8%+调整基点 4.00 深圳市龙光控股有限公司 一般公司债 21沛县城投MTN001 2021-06-25 3.00 沛县城市投资开发有限公司 一般中期票据 21高邮建投MTN001 2021-06-21 2.00 4.9900% 3.00 高邮市建设投资发展集团有限公司 一般中期票据 21苏州高新MTN005 2021-06-21 10.00 4.0600% 3.00 苏州苏高新集团有限公司 一般中期票据 21吴中灵天PPN001 2021-06-21 6.00 4% 3.00 苏州市吴中灵天建设投资发展有限公司 定向工具 21佳房01 2021-06-24 3.00 20210625-20220624,票面利率:7.0%;20220625-20230624,票面利率:7.0%+调整基点 2.00 佳兆业集团(深圳)有限公司 私募债 万科24优 2021-06-24 12.85 预期收益率3.25% 1.01 万科企业股份有限公司 证监会主管ABS 万科24次 2021-06-24 0.70 1.01 万科企业股份有限公司 证监会主管ABS 21福建阳光SCP001 2021-06-24 5.00 6.5000% 0.74 福建阳光集团有限公司 超短期融资债券 21高速地产SCP008 2021-06-21 5.20 4.2000% 0.74 安徽省高速地产集团有限公司 超短期融资债券 21苏州高新SCP010 2021-06-23 2.00 2.7900% 0.48 苏州苏高新集团有限公司 超短期融资债券 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 050000100000150000200000250000300