请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年08月09日 电气设备 风光超44GW平价项目公布，欧洲7月新能源销量继续高增 核心推荐组合：金风科技、隆基股份、宁德时代、通威股份、晶澳科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、上海电气、东方日升、迈为股份、爱康科技、日月股份、福莱特、天顺风能、汇川技术、安靠智电 新能源发电： 光伏：2020年平价项目落地，光伏平价上网项目规模为33.05GW，在2021年底完成并网，新能源发展进入平价仅仅是完成能源革命的第一步，新能源增速逐步提高，储能赋予新能源的可调节属性将进一步帮助新能源走上新的台阶，储能行业有望大幅增长。根据国家能源局发布的《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》，2020年风电平价上网项目规模为11.40GW，光伏平价上网项目规模为33.05GW。本次通知明确了项目的并网时点，光伏需在2021年底前并网，风电需在2022年底前并网，平价项目为后续市场需求提供支撑。随着新能源逐步进入平价，行业增速有望逐步提高。从新能源的发展阶段来看，新能源实现平价后，还存在不稳定性问题，增配储能有望调节新能源的波动性，增加其可调节性，后续若实现新能源+储能的平价，新能源发展有望再度加速，推动能源革命更进一步。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的山煤国际、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 风电：GWEC预计到2030年全球海上风电装机有望达到234GW，平价之后，风电市场空间大。根据GWEC发布的《2020年全球海上风电报告》，2019年全球新增海上风电装机6.1GW，累计海上风电装机达到29.1GW。截止2019年底，欧洲依旧是海上风电的主要市场，占全球装机的75%。随着海上风电成本的继续下降，亚太地区海上风电有望迎来指数级增长，欧洲地区将继续维持高速增长，预计到2030年，全球海上风电累计装机有望达到234GW，中国有望超过英国成为全球最大的海上风电市场。今年以来，在前期政策的驱动下，国内风电行业迎来抢装阶段。随着后续国内市场逐步步入平价，根据金风科技统计，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：欧洲7月主要8国新能源车销量9.6万辆，同环比分别227.2%/23.8%，增长超预期。除挪威以外，其他7国同比增速均超过100%，其中德英法3个汽车大国同比增长均接近300%，在刺激政策加码下，欧洲新能源市场增长强劲。德国：7月新能源车销量3.59万辆，同环比分别增长289.0%/93.1%，新能源车渗透率提升至11.4%。 法国：7月新能源车销量1.70万辆，同比增长298.1%，环比下滑19.2%，新能源车渗透率提升至9.5%。英国：7月新能源车销量1.56万辆，同环比分别增长286.1%/12.9%，新能源车渗透率8.9%。瑞典：7月新能源车销量0.67万辆，同环比分别增长183.4%/5.6%，新能源车渗透率提升至29.6%。意大利：7月新能源车销量略销量0.37万辆，同比增长177.9%，环比下滑4.4%，新能源车渗透率2.7%。挪威：7月新能源车销量0.67辆，同比增长51.0%，环比下滑11.9%，新能源车渗透率68.4%。西班牙：7月新能源车销量0.40万辆，同环比分别增长227.2%/70.8%，新能源车渗透率3.4%。荷兰：7月新能源车销量0.67万辆，同环比分别增长163.8%/58.5%，新能源车渗透率19.2%。Q3海内外销量共振，大周期拐点确定。继续推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、宏发股份、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、汇川技术，关注中国宝安。 电力设备：国网召开年中工作会议，提出下半年部署。近期国网召开了年中工作会议，总结上半年工作形势并对下半年提出“稳、进、育、开”四字要求，分别是“稳”为基础，“进”为导向，“育”为手段，“开”为结果，努力完成全年计划目标。其中在基建方面，国网确定将固定资产投资调增到4600亿元计划不变，预计带动社会投资超过9000亿元，整体规模将达到1.4万亿元。我们认为在国网的带动下，全国电网投资今年望实现逆势下的稳中有升，行业景气有保障。对于电力设备板块，我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、国电南瑞、安靠智电、许继电气、鲁亿通、特锐德。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq.com 分析师 孟兴亚 执业证书编号：S0680518030005 邮箱：mengxingya@gszq.com 分析师 吴星煜 执业证书编号：S0680520030001 邮箱：wuxingyu@gszq.com 相关研究 1、《电气设备：2020年平价项目清单公布，风光合计超过44GW》2020-08-06 2、《电气设备：隆基再度上调硅片售价，北京新增2万个新能源车指标》2020-08-02 3、《电气设备：光伏行业进入高景气周期，特斯拉Q2业绩超预期》2020-07-26 -16%0%16%32%48%64%80%2019-082019-122020-042020-08电气设备 沪深300 2020年08月09日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 600438 通威股份 增持 0.61 0.68 0.93 1.17 41.97 37.65 27.53 21.88 300750 宁德时代 买入 2.06 2.36 3.07 3.68 99.17 86.56 66.54 55.51 603659 璞泰来 增持 1.50 2.10 2.79 3.58 74.53 53.24 40.07 31.23 601012 隆基股份 增持 1.40 1.57 1.78 2.21 41.57 37.07 32.70 26.33 002706 良信电器 买入 0.35 0.48 0.61 0.81 76.51 55.79 43.90 33.06 002812 恩捷股份 买入 1.06 1.39 1.97 2.24 78.49 59.86 42.23 37.14 300124 汇川技术 增持 0.55 0.84 0.98 1.14 93.58 61.27 52.52 45.15 600885 宏发股份 买入 0.95 1.05 1.31 1.60 50.92 46.07 36.92 30.23 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 rQpQoOtMrMnNoPpOnRtMmQ8OdN8OtRnNpNnNeRoOvNeRmMzQ6MsQpOwMnPrMMYnPnO 2020年08月09日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周核心观点................................................................................................................................................... 4 1.1 新能源发电................................................................................................................................................ 4 1.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 4 1.1.2 风电 ................................................................................................................................................ 5 1.2 新能源汽车................................................................................................................................................ 6 1.3 电力设备 ................................................................................................................................................... 7 二、核心推荐标的................................................................................................................................................... 9 三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................. 10 3.1光伏产业链 .............................................................................................................................................. 10 四、一周重要新闻................................................................................................................................................. 11 4.1新闻概览 ..................................................................................................................................