请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 15 证券研究报告 | 行业研究 电气设备与新能源 【联讯电新周报】风光推进平价项目，新能源汽车迎政策窗口 2019年01月13日 投资要点 增持(维持) 分析师：韩晨 CFA 执业编号：S0300518070003 电话：021-51759955 邮箱：hanchen@lxsec.com 分析师：夏春秋 CFA 执业编号：S0300517050001 电话：021-51782230 邮箱：xiachunqiu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯电新周报】动力电池龙头频扩产，光伏产业链价格继续上涨》2018-12-17 《【联讯电新周报】大盘弱势下，新能源板块值得超配》2018-12-24 《【联讯电新周报】2019开门红，新能源迎新机遇》2019-01-06  行情回顾：电气设备领涨市场，风光亮眼 本周，电气设备板块报收4322.5，上涨5.69%。上证综指报收2553.83，上涨1.55%；深证成指报收7474.01，上涨2.6%；沪深300指数报收3094.78，上涨1.94%；创业板指数报收1261.56，上涨1.32%。子版块方面，电站设备版块上涨3.5%；输变电设备版块上涨5.67%；风电版块上涨6.24%；光伏版块上涨6.93%，涨幅最大；核电版块上涨4.04%；新能源车版块上涨1.35%，涨幅最小。  投资建议 本周电气设备板块上涨5.69%，涨幅大幅超过同期上证综指和沪深300指数。其中风电版块上涨6.24%，光伏版块上涨6.93%，核电版块上涨4.04%，新能源车版块上涨1.35%。 新能源：国家发展改革委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，政策有效期至2020年。通知提出，为促进可再生能源高质量发展，提高风电、光伏发电的市场竞争力，开展平价上网项目和低价上网试点项目建设。目前国内部分资源优质区域在发电完全消纳的情况下，新能源项目已经能够达到火电标杆电价成本，通知推进平价试点项目有其现实意义，在确认全额消纳的情况下，投资商将会积极响应，对于今年的新增装机需求将会带来不小的增量，利好产业链上的制造企业。 风电，风电将正式进入竞价时代，后续项目核准，开工进度将会进入正常节奏。海上风电近期加速核准、开工新项目。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技。 光伏，2018年全国光伏装机预计达40GW，分布式占比接近一半。2018年11月光伏组件出口3.9GW，创历史新高，年内出口累计35GW。我们认为单晶替代和高效电池应用仍是2019年的逻辑主线，重点推荐中环股份，晶盛机电，隆基股份，正泰电器。。 新能源车： 2018年全年电动车产量122万辆，同比增50%，其中乘用车产量101万辆，装机电量57gwh，超市场预期。本周关注重点是19年补贴政策的调整，我们认为市场对于2021年补贴退出，今年大幅下降已有一定预期。虽然补贴大幅下降短期对产业链会形成一定打压，但我们认为长期需求逻辑依然有效。继续推荐杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质。 电力设备：12月PMI回落至49.4，其中中型和小型企业PMI分别为48.4和48.6，创16年3月以来的新低。电网投资方面，受益特高压重启，1-11月累计投资增速-3.2%，较年初大幅收窄。推荐受益龙头标的：国电南瑞、平高电气、特变电工、许继电气。 -39%-28%-17%-7%4%18-0 118-0 418-0 718-1 019-0 1沪深300 电气设备 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 15 本周组合 东方电缆、天顺风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、信捷电气 风险提示 行业增速不及预期的风险；特高压核准不及预期的风险；政策不确定性的风险 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 15 目 录 一、行情回顾 ....................................................................................................................................................... 4 二、新能源 ........................................................................................................................................................... 6 三、新能源汽车 .................................................................................................................................................... 9 四、电力设备 ..................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ..................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1： 近12个月行业相对走势 ................................................................................................................. 4 图表2： 主要板块周涨跌幅 .......................................................................................................................... 4 图表3： 电力设备子板块一周涨跌幅 ............................................................................................................ 5 图表4： 上周涨跌幅前五股票 ....................................................................................................................... 5 图表5： 本周换手率前10个股..................................................................................................................... 5 图表6： 光伏经理人指数 .............................................................................................................................. 7 图表7： 多晶硅料价格走势 .......................................................................................................................... 7 图表8： 硅片价格走势 ................................................................................................................................. 7 图表9： 电池价格走势 ................................................................................................................................. 8 图表10： 组件价格走势 ............................................................................................................................... 8 图表11： 多晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表12： 单晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表13： 上市公司动态 ............................................................................................................................... 8 图表14： 锂电池产业链数据 ........................................................................................................................ 9 图表15： 上市公司动态 ............................................................................................................................. 10 图表16： 铜价格走势 ..................................................................................................................................11 图表17： 铝价格走势 ..................................................................................................................................11 图表18： 无取向硅钢价格走势（元/吨） .......................................................