汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年8月5日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,946 2.0%-11.5%中資企業指數10,203 1.7%-8.6%红筹指數4,047 0.5%-10.8%滬深300指數4,775 0.1%16.6%上海A股3,534 0.1%-6.3%上海B股240 -0.6%-6.3%深圳A股2,407 -0.6%33.6%深圳B股938 -0.2%-2.4%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指26,828 0.6%-6.0%標普5003,306 0.4%2.3%美國納斯達克指數10,941 0.4%21.9%日經平均指數22,414 -0.7%-5.3% 英國富時指數6,036 0.1%-20.0% 法國證商公會指數4,889 0.3%-18.2% 德國法蘭克福指數12,600 -0.4%-4.9%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,019 2.1%33.1%鋼價(美元/盎司)844 2.8%-23.2%銀價(美元/盎司)26 7.0%44.4%原油(美元/桶)41 -53.6%-31.9%銅價(美元/盎司)6,453 0.6%4.5%鋁價(美元/盎司)1,770 3.3%-2.2%鉑價(美元/盎司)938 1.9%-3.5%鋅價(美元/盎司)2,339 0.9%3.0%小麥(美分/蒲式耳)508 -2.4%-8.9%玉米(美分/蒲式耳)320 -2.5%-20.1%糖(美分/磅)N/AN/A9.2%黄豆 (美分/蒲式耳)881 -1.6%-9.7%PVC(美元/吨)N/AN/A-0.7%CRB 指数147 2.9%3.0%BDI########VALUE!27.1%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7500.847105.7200.9136.974港元0.1290.10913.64111.7840.900歐羅1.1809.147124.7700.9288.209日元0.0097.3310.8010.8640.066瑞郎1.0958.4860.928115.7537.636人民幣0.1431.1110.12215.1840.131市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數23 -6.6%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員6月12日訓修實業（1962 HK）孫晉誠 5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►六福（590HK-HK$16.60）更新經過一周前召開電話會議後，我們隨後調整了財務模型–基於20年7月趨勢及全年至21年3月份目標維持不變：•20年7月份中國內地/港澳整體零售銷售值分別輕微收窄/擴大至同比下降約12％/約80％•全年至21年3月份中國內地目標線上銷售增長約15％•主/Goldstyle品牌目標於中國內地4至5線城市分別淨開店超過100/約50家，香港/澳門分別淨關閉/開設約5/約2家門店六福20年第1季度至6月份營運摘要（細分見附錄）：•中國內地特許經營店/港澳同店銷售同比分別下降19％/76％，6月份同店銷售環比改善（分別下降13％/62％，20年4至5月份分別下降22％/82％）•中國內地/港澳整體零售銷售值同比分別下跌14％/78％•黃金同店銷售下降因銷量下跌，由於：（1）以港幣/人民幣計算的平均黃金價格分別同比上漲30.7％/36.0％；（2）需求轉向鉑金產品（中國內地同比僅下跌3％）•中國內地線上銷售增長符合預期（同比增長約15％）我們的收入及盈利預測大致不變為港幣92億/港幣104億及港幣6.82億/港幣8.38億，相當於14.4倍/11.7倍21/22財年市盈率。展望21財年，我們預期7月份香港新一浪新冠肺炎導致收緊措施（7月15日起下午6點至凌晨5點禁止堂食及公眾聚會不得超過兩人）將影響20年至9月第2季（估計21財年約佔香港銷售約53％對比周大福（1929HK–HK$8.10）少於20％）同店銷售復甦。考慮到六福整體零售銷售值及中國內地及港澳同店銷售增長較同周大福慢，周大福維持為我們於行業中首選。（孫晉誠）附錄1：第1季至20年6月份營運業績今日焦點:►六福（590HK-HK$16.60）更新 第1季至20年6月份 第4季至20年3月份 同比同店銷售 中國內地 （特許經營店） 中國內地 （自營店） 港澳 集團 中國內地 （特許經營店） 中國內地 （自營店） 港澳 集團 整體 -19.0% -40.0% -76.0% -71.0% -32.0% -41.0% -60.0% -57.0% - 鑲嵌珠寶 -12.0% -32.0% -81.0% -77.0% -29.0% -39.0% -67.0% -64.0% - 黃金產品 -28.0% -45.0% -72.0% -67.0% -34.0% -42.0% -53.0% -51.0% - 黃金產品（量） - -59.0% -77.0% -73.0% - -54.0% -60.0% -58.0% 資料來源：公司數據、新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年8月5日中國市場摘要►中國人民銀行承諾繼續開放金融業►抖音考慮將總部遷出美國附錄2：門店變化 第1季至 19年6月 第2季至 19年9月 第3季至 19年12月 第4季至 20年3月 第1季至 20年6月 20年6月30日 香港 (2) 4 - (2) - 49 澳門 - 1 - (1) - 11 中國內地 35 91 95 61 12 2,046 自營店 (2) (3) (4) (22) 6 113 特許經營店 37 94 99 83 6 1,933 海外 - 1 (1) 1 - 11 資料來源：公司數據、新華滙富研究 2020年8月5日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,946.632.011.411.69.94.1%0.7(1.7)4.5國企指數HSCEI10,203.881.78.58.87.94.2%0.5(0.4)5.2滬深300指數SHSZ3004,775.800.118.215.813.52.2%4.58.122.1中滙集團382HK6,049 5.940.2長倉8.7046.520.017.914.02.1%(1.2)0.212.3N/A北控城市資源3718HK4,716 1.31(3.0)長倉1.6223.713.110.98.3N/A**1.6(18.1)87.105/28/20比亞迪電子285HK65,794 29.20(0.8)中性17.60(39.7)36.813.518.50.7%13.051.664.608/23/19中國利郎1234HK5,065 4.231.4長倉6.6056.05.66.65.411.8%1.2(1.9)(2.3)03/14/19中國軟件國際354HK15,617 5.95(0.2)長倉5.48(7.9)17.415.212.60.4%8.632.543.4N/A達芙妮國際 210HK323 0.203.2中性0.82318.4N/A**N/A**N/A**N/A**8.951.954.308/31/17兌吧集團1753HK4,115 3.82(6.8)長倉5.5545.3N/A**11.38.52.2%17.912.799.0N/AIGG799HK9,346 7.61(1.4)長倉7.22(5.1)7.48.88.30.5%4.116.955.603/06/20金蝶國際268HK72,116 21.65(1.1)中性18.00(16.9)169.4246.6173.90.1%12.620.795.2N/A美東汽車1268HK27,544 22.15(0.2)中性18.00(18.7)41.832.823.81.8%3.06.563.9N/A珩灣科技1523HK1,080 1.011.0長倉1.7068.311.910.08.71.2%0.0(1.0)0.0N/A訓修實業1962HK1,111 1.68(0.6)長倉1.9013.111.6N/A**N/A**N/A**(0.6)12.071.406/12/20寶勝國際3813HK9,374 1.753.6長倉2.3534.39.917.57.31.9%1.7(4.4)15.905/15/20丘鈦科技1478HK12,496 10.660.0長倉13.1823.620.215.912.61.4%4.5(2.2)15.408/13/19舜宇光學科技2382HK160,140 146.00(1.0)長倉165.2013.236.031.424.10.8%0.88.435.603/22/19天能動力819HK21,081 18.723.9長倉9.24(50.6)11.310.19.42.5%(1.0)24.1157.503/27/19通達集團698HK3,045 0.471.1長倉0.5619.17.66.95.23.2%4.4(5.1)(3.1)08/22/19信義玻璃868HK48,190 11.982.2長倉10.08(15.9)12.911.89.95.0%3.523.531.608/12/19信義光能968HK75,609 9.2610.6長倉10.008.026.123.617.82.6%10.216.090.908/09/19特步國際1368HK5,795 2.300.0長倉3.1034.86.710.37.47.2%(5.3)(9.8)(20.1)05/22/20微盟集團2013HK24,488 10.940.9長倉8.80(19.6)65.6820.3127.8N/A**1.7(5.0)84.5N/A361度 1361HK2,233 1.080.0長倉1.5442.64.64