行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金属非金属新材料 证券研究报告 2020年08月03日 投资评级 行业评级 强于大市(首次评级) 上次评级 强于大市 作者 彭鑫 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110002 pengxin@tfzq.com 杨诚笑 分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《金属非金属新材料-行业点评:科创板倾向新材料 关注子公司上市带来的重估机会》 2019-03-06 2 《金属非金属新材料-行业点评:环保要求升级影响供应 电子铝箔涨价有望持续》 2018-01-07 3 《金属非金属新材料-行业投资策略:从概念到利润，有色金属新材料看什么？》 2017-12-12 行业走势图 可降解塑料：中央两度发文+各地政策出台，禁塑限塑令落地在即 1、中央两度发文，表明了国家在治理塑料污染方面的决心。国家发展改革委联合生态环境部于2020年1月16日发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，要求在 2025 年，完善塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用。2020年7月10日，国家发展改革委联合生态环境部、工业和信息化部等部门就落实“意见”发布了《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，要求各地在8月中旬前出台省级实施方案，确保如期完成目标任务。 2、各省市围绕中央要求的主要目标，陆续发布治理塑料污染地方性政策。截至目前，我国34个省级行政区中已有上海、四川、江西、山西等17个省（自治区、直辖市）根据中央的具体要求发布了相关政策。根据中央要求，各地需要在8月中旬前出台省级实施方案，预计其他省市的方案将会陆续出台，禁塑限塑政策全国范围内落地在即。 北京市与海南省跟随“意见”指导，率先颁布具体限制性政策，将禁塑限塑方案落到实处。北京市目前颁布了3项针对性政策来限制塑料制品的使用。海南省也颁布了禁止生产销售使用的一次性不可降解塑料制品目录。具体限制性措施的颁布与实施可有效的落实塑料污染治理要求。预计在北京市和海南省的模范作用下，类似政策有望在全国主要城市快速铺开，禁塑限塑政策将大范围落地，推动可降解塑料行业发展。 3、中央两度发文+各地政策出台，看好禁塑限塑阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。中央连续两次出台相关政策，表明了国家对治理塑料污染的意愿；各地陆续出台的实施方案展现了出地方上的治理决心；北京市和海南省率先对限制不可降解塑料的使用颁布具体规定，有助于将禁塑政策落到实处。在中央态度坚定，地方紧跟政策的情况下，我们看好禁塑限塑令的阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。 风险提示：政策落地不及预期风险、可降解塑料供给不及预期风险等 -10%-4%2%8%14%20%26%32%2019-082019-122020-04金属非金属新材料沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 中央接连发布相关政策，表明了国家在治理塑料污染方面的决心。国家发展改革委联合生态环境部于2020年1月16日发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，要求在 2025 年，完善塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用。2020年7月10日，国家发展改革委联合生态环境部、工业和信息化部等部门就落实“意见”发布了《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，通知要求各地在8月中旬前出台省级实施方案，重点围绕2020年底阶段性目标，确保如期完成目标任务。 各省市围绕着中央要求的主要目标，陆续发布治理塑料污染地方性政策。截至目前，已有17个省（自治区、直辖市）根据中央的具体要求发布了相关政策。根据中央要求，各地需要在8月中旬前出台省级实施方案，其他省市的方案将会陆续出台，加速推进塑料污染治理进程。有些省市结合自身的实际情况，对具体细则进行修改与补充，例如江西省在意见的基础上，突出降低一次性塑料制品的使用、推进塑料废弃物回收利用、推进塑料污染治理与绿色创建等政策联动的内容。地方与中央在禁塑限塑政策上的总体目标基本一致，在具体细则上根据地方特色有所调整，有助于保障目标有效达成。 北京市与海南省跟随“意见”指导，率先颁布具体限制性政策，禁塑限塑方案落到实处。北京市目前颁布了3项针对性政策来限制塑料制品的使用。海南省也颁布了禁止生产销售使用一次性不可降解塑料制品目录。具体限制性措施的颁布与实施能够能加有效的落实塑料污染治理要求。预计在北京市和海南省的模范作用下，类似政策有望在全国主要城市快速铺开，禁塑限塑政策将大范围落地，推动可降解塑料行业发展。 中央两度发文+地方政策频出，看好禁塑限塑阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。中央连续两次出台相关政策，表明了国家对治理塑料污染的意愿；各地陆续出台的实施方案彰显了出各省市的治理决心；北京市和海南省率先对限制不可降解塑料的使用颁布具体规定，有助于将禁塑政策落到实处。在中央态度坚定，地方紧跟政策的情况下，我们看好禁塑限塑令的阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。 1. 中央两度发文，表明了国家在治理塑料污染的决心 中央发布加强塑料污染治理相关政策，目标对不可降解塑料进行限制。国家发展改革委联合生态环境部于2020年1月16日发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（下称“意见”），要求在 2025 年，完善塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用。 中央联合多部委对各省市提出具体要求，表明国家在治理塑料污染方面的决心。2020年7月10日，国家发展改革委联合生态环境部、工业和信息化部等部门就落实“意见”发布了《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》（下称“通知”），“通知”要求各地在8月中旬前出台省级实施方案，重点围绕2020年底阶段性目标，确保如期完成目标任务。中央接连发布相关政策，表明了国家在治理塑料污染方面的决心，为可降解塑料的发展提供了政策上的支持。 1.1. 1月《意见》明确提出禁用限用不可降解塑料制品，设定2025年达成目标 《意见》对不可降解塑料制品的退出时间设立了明确的计划表。以不可降解塑料袋为例，《意见》要求到2020年底，直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所以及餐饮打包外卖服务和各类展会活动，禁止使用不可降解塑料袋，集贸市场规范和限制使用不可降解塑料袋；到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区；到2025年底，上述区域的集贸市场禁止使用不可降解塑料袋。鼓励有条件的地方，在城乡结合部、乡镇和农村地区集市等场所停止使用不可降解塑料袋。此外政策也对一次性塑料餐具，宾馆、酒店一次性塑料用品和快递塑料包装都进行了明确的规划。 nMrOpOyRoQpQnOmQqOoMyRaQ8Q8OsQmMnPpPiNnNwOkPmMtP8OmMxPwMpMzRNZqRyR 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1.2. 7月《通知》对各省市工作进行督促，重点围绕2020年阶段性目标 《通知》对各省市的工作进行督促，要求重点围绕2020年阶段性目标。《通知》要求各省市需要在8月中旬前出台省级实施方案，细化分解任务，层层压实责任；督促省会城市、计划单列市、地级以上城市等结合本地实际，重点围绕2020年底阶段性目标，分析评估各领域重点难点问题，研究提出可操作、有实效的具体推进措施，确保如期完成目标任务。“通知”狠抓重点领域推进落实，向各地生态环境、工业和信息化、住房城乡建设、商务、文化和旅游等部门分配具体任务。各部门需要加强对禁止生产销售塑料制品的监督检查，加强对零售餐饮等领域禁限塑的监督管理，推进农膜治理，规范塑料废弃物收集和处置，开展塑料垃圾专项清理。同时也要求各部门通过实施生态环境保护综合执法和开展联合专项行动的方式，强化日常监管和专项检查，确保2020阶段性目标可以达成。 2. 各省市围绕着中央要求的主要目标，陆续发布治理塑料污染地方性政策 各省市积极跟进治理塑料污染，陆续发布地方性政策，不可降解塑料污染有望解决。截至目前，上海市、四川省和江西省等17个省市根据中央的具体要求发布了相关政策。其中，有7个省市发布了确定性的实施方案，9个省市向社会公开发布实施方案的征求意见稿，北京市公布了3项具体禁塑限塑政策。根据中央要求，各地需要在8月中旬前出台省级实施方案，预计其他省市的方案将会陆续出台，禁塑限塑政策全国范围内落地在即。 2.1. 地方与中央禁塑限塑目标一致，对具体细则进行修改和补充 地方与中央禁塑限塑目标一致，有些省市结合自身实际情况，对具体细则进行修改和补充。各省的禁塑节奏类似，均为2020年在几个主要城市试点，2022年推广全省，2025年达成全省禁塑的目标。在遵守“意见”指导外，部分省市也发动地区性特色，对限塑禁塑政策进一步完善。例如江西省在“意见”的基础上，突出降低一次性塑料制品的使用，突出推进塑料废弃物回收利用，突出推进塑料污染治理与绿色创建等政策联动。既注重与国家在禁限区域、禁限品目和禁限时间上的要求保持一致，又注重结合地方实际，加强与地方绿色生产、绿色生活、城乡环境整治等现行政策的衔接。地方与中央在禁塑限塑政策上的总体目标基本一致，在具体细则上根据地方特色有所调整，有助于保障目标的有效达成。 2.2. 北京和海南率先颁布具体措施，禁塑方案落到实处 北京市和海南省跟随“意见”指导，率先颁布具体限制性政策，禁塑限塑方案落到实处。海南省已颁布了《海南省禁止生产销售使用一次性不可降解塑料制品目录（第一批）》，要求禁止销售使用含有PE、PP、PS等非生物降解高分子材料的一次性餐饮具类、一次性膜、袋类产品。北京市也颁布了《北京市生活垃圾管理条例》、《北京市餐饮服务不得主动提供的一次性餐具目录》、《北京市宾馆不得主动提供的一次性用品目录》3项针对性政策来限制塑料制品的使用。规定明确指出禁止在本市生产、销售超薄塑料袋；超市、商场、集贸市场等商品零售场所不得使用超薄塑料袋、不得免费提供塑料袋；餐饮服务不得主动提供一次性餐具、宾馆不得主动提供一次性用品等。预计在北京市和海南省的模范作用下，类似政策有望在全国主要城市快速铺开，禁塑限塑政策将大范围落地，推动不可降解塑料行业发展。 综上所述，我们认为中央两度发文+各地政策出台，将推动可降解塑料行业发展，主要因为： 1. 中央接连发布相关政策，表明了国家在治理塑料污染方面的决心。其中1月“意见”明确要求，到2025年禁用限用不可降解塑料；7月“通知”督促各省市工作，重点围绕2020短期目标； 2. 各省市围绕着中央要求的主要目标，陆续发布治理塑料污染地方性政策；有些省市结合自身的实际情况，对具体细则进行修改与补充；北京市和海南省跟随《意见》指导，率先颁布具体限制性政策，禁塑限塑方案落到实处。 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 3. 中央两度发文+各地政策出台，看好禁塑限塑阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。中央连续两次出台相关政策，表明了国家对治理塑料污染的意愿；各地陆续出台的实施方案展现了出地方上的治理决心；海南省和北京市率先对限制不可降解塑料的使用颁布具体规定，有助于将禁塑政策落到实处。在中央态度坚定，地方紧跟政策的情况下，我们看好禁塑限塑令的阶段性目标如期完成，推动可降解塑料行业发展。 表1：塑料治理领域中央政策及地方发文 省市 相关政策 主要目标 具体内容 发布时间 中央 《关于进一步加强塑料污染治理的意见》 到2020年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。到2022年，一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得