能化产业链日报：宏观数据利空，油价下跌

东海期货研究所 1 宏观数据利空，油价下跌 原油：宏观数据利空，油价下跌 1.核心逻辑：尽管担心美中关系紧张和美国新冠病毒确诊病例可能影响全球能源需求，市场关注欧元区利好的数据和对墨西哥湾产油区有影响的热带风暴动向。市场参与商密切关注中美紧张关系升级。中国是最大的石油进口国，经济增长或对全球能源需求有影响。去年贸易战一度打压着石油市场气氛，抑制油价涨势。 2.操作建议：多单离场观望。 3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动 4.重要消息 当地时间7月30日，美国商务部公布的首次预估数据显示，受新冠肺炎疫情重创，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。 上周美国原油出口量日均321.1万桶，比前周每日出口量增加21.8万桶，比去年同期日均出口量增加63.7万桶，过去的四周，美国原油日均出口量278.4万桶，比去年同期减少2.7%。今年以来美国原油日均出口323.9万桶，比去年同期增加13%。过去的一周，美国原油净进口量日均193.5万桶，比前周减少101.2万桶。美国成品油净出口总量日均197.1万桶，比前周减少100.7万桶。美国原油和成品油净出口总量日均3.5万桶，比前周增加6000桶。 美国能源信息署数据显示，截止7月24日当周，美国原油日均产量1110万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量减少110万桶；截止7月24日的四周，美国原油日均产量1105万桶，比去年同期低7.5%。 美国石油学会数据显示，截止7月24日当周，美国商业原油库存5.31亿桶，比前周减少682.9万桶；汽油库存增加114.4万桶，馏分油库存增加17.7万桶，备受关注的库欣地区原油库存增加114.4万桶。同期，美国原油进口量减少130万桶。 市场仍然担心新冠病毒全球流行对石油需求的影响。新闻网站Marketwatch.com援引全球在线金融交易和投资类经纪商Fxtm高级研究分析师lukman otunuga的话说，石油市场“仍然关注需求侧的动态”。他认为，“美国持续增加新冠病毒病例使人们对当前经济复苏力度产生了怀疑，对新一轮封锁的担忧可能会在短期内将油价封顶。从技术图形看，WTI原油仍然在每桶2美元区间波动，支撑位每桶40美元，阻力位每桶42美元。如果跌破每桶40美元，可能会跌至每桶36美元。” 东海期货| 产业链日报 2020年07月31日 能化产业链日报 研究所 能化策略组 李婉莹 从业资格证号：F3032043 投资分析证号：Z0014314 联系电话：021-68757827 邮箱：liwy@qh168.com.cn 赵 飞 联系人 联系电话：021-68757827 邮箱：zhaof@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 聚酯:下游开工支撑价格 1.核心逻辑： TA方面，由于聚酯近期产销略有好转，库存积累速度趋缓，下游旺季预期下存在一定的采购操作，加上部分瓶片装置重启计划，预计8月负荷仍维持在偏高水平。供应方面，前期因加工差尚可推迟的检修，部分计划在8月检修，如果检修落实的话，产量较7月有下滑，供需累库压力不大。另外PX也有零星检修，原油近期震荡偏强等因素影响，预计短期PTA震荡偏强。 EG方面，供应端，煤化工8月份仍有新杭、华鲁检修，产量输出有限。非煤制方面，国内一大型炼化装置有检修计划，预计8月国产量偏低。港口方面，近期港口拥堵状况难改善，本周到船继续延迟，预估下周港口库存将小幅下降。需求端，目前聚酯负荷在91.4附近，短期市场聚酯工厂减产意向尚不明显，下周佳宝装置、华宏有重启计划，需求端维持高负荷运行。预计下周乙二醇价格仍震荡偏强为主。 2.操作建议：多单离场观望。 3.风险因素：油价变动；宏观环境变动 4.背景分析 原料市场 石脑油：394（-6.5）美元/吨CFR 日本；亚洲MX（异构）：429（-4）美元/吨；FOB韩国PX 亚洲：525（+1）美元/吨FOB 韩国和543（+1）美元/CFR 中国。 现货市场 TA: 聚酯产销放量，PTA期货震荡上涨，个别贸易商和聚酯工厂积极采购，日内PTA成交气氛尚可，贸易商和聚酯工厂均有采购，现货主流在09贴水35附近成交，成交价格在3535-3557。仓单09贴水38附近成交，个别成交价格在3535附近。8月下货源在09贴水25附近有成交。今日主港主流现货基差在09贴水35附近。 EG: MEG价格宽幅震荡，整体交投一般。上午期货盘面震荡上扬，市场低位买气尚可，现货商谈为主。午后盘面窄幅震荡，卖盘相对活跃。日现货基差围绕-55-70附近商谈，8下纸货商谈僵持，基差围绕-25-30附近商谈。美金方面，今日美金市场商谈围绕430-437展开，几单美金433-435附近有成交。 轻纺城： 周四轻纺城总成交714，化纤布516，短纤布198。 PTA 仓单： 周四郑商所仓单193264（-1166）张，有效预报3249张。 MEG 仓单： 周四大商所仓单10075（+0）张。 利润价差 周四TA01-TA09 价差164元/吨；PTA 基差（PTA 现货-TA09）为-48元/吨；PTA现货加工费约为651元/吨。 东海期货研究所 3 周四EG01-EG09 价差为176元/吨；EG基差（EG现货-EG09）为-73元/吨。 L:油价下跌，L暂时观望 1.核心逻辑：美国二季度GDP明显下滑，加之沙特可能下调针对亚洲客户的现货价格，国际油价下跌：装置方面，部分装置陆续重启，供应压力有所增加；需求层面，农膜需求处于年内淡季，需求支撑较为有限；库存方面，石化库存去化放缓，处于偏低水平。中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。 2.操作建议：短期建议暂时观望，PP01-L01价差暂时观望。 3.风险因素：油价，进口等。 4.背景分析 现货市场，主力大区开单价格暂稳，商家报盘涨跌均现，下游拿货刚需为主，实盘成交一般。华北区域波动幅度50-100元/吨，华东区域震荡收稳，华南区域波动幅度50-100元/吨。 美金市场，伊朗船只仍然没有靠泊计划，目前船只仍在青岛港、上海港及广东省港口附近停泊。近期没有预计停靠日期。沙特主流供应商线性报价830-860美金/吨，低压膜料报价920-960美金/吨，高压报价975美金/吨；韩国供应商低压膜料报价940美金/吨。国内主流贸易商美金线性报价在830-880美金/吨，高压主流报价在980-1010美金/吨。 装置方面，检修变化不大，其中延长中煤装置7月下旬停车，预计8月上旬重启；中煤榆林7月初停车，计划检修一个月；沈阳化工7月初检修，重启待定等。 PP:油价下跌，PP多单持有 1.核心逻辑：供需面短期变化不大；美国二季度GDP明显下滑，加之沙特可能下调针对亚洲客户的现货价格，国际油价下跌：装置方面，部分装置陆续重启，供应压力有所增加；需求层面，全球疫情扩散也对塑料制品出口造成一定的影响，下游开工变化不大；库存方面，石化库存去化放缓，处于偏低水平，中长期来看，供应压力逐渐递增，在需求趋弱的背景下，中长期走势仍然偏空。 2.操作建议：短期建议多单持有，PP01-L01价差暂时观望。 3.风险因素：油价，进口等。 4.背景分析 现货市场，涨跌互现，期货高位震荡对市场指引有限，加之月底贸易商多完成销售计划，随行就市出货为主；下游延续刚需，接盘相对谨慎，低价成交为主。以华东拉丝为例，今日市场主流价格7650-7850元/吨。 美金市场，小幅调整，美金报价略高于人民币报价。美金市场拉丝CFR宁波港910-915美元/吨，黄埔港910-920美元/吨；注塑宁波港910-915美元/吨，黄埔港915-920美元/吨；共聚940-970美元/吨。 装置方面，检修有所减少，其中延长中煤榆林6月20号开始检修， 东海期货研究所 4 预计持续45天；中煤榆林7月初停车，预计8月初重启；大唐多伦预计7月28号开始检修，持续一个月等。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn