行业报告|银行行业 2020年7月24日 证券研究报告 诚信专业 创造价值 1 / 10 请务必阅读末页的免责声明 一周观点 银行板块本周（7.20-7.24）高开低走，尤其是后半周环境突变，大幅走低，整体目前市场较为悲观，近期受外围经济、周边地缘政治变化影响短期回调力度强大。 “息差”伴随着政策方向适度向下，银行整体资产情况较好，复苏节奏稳步进行，在此期间更多的任务是消减不良，修炼内功。银行盈利能力较强，伴随着经济继续复苏，银行估值将得到恢复提升，展现其应有的经济表现能力。行业整体静态估值0.81xPB，处于较低位置，银行业短期利润适当让渡，中长期对于银行资产扩张质量、风险控制情况，需持续观察宏观经济变化及个别银行应对情况。本周银行体系流动性总量处于收缩状态，央行公开市场本周全口径回笼6677亿元人民币。 市场表现 本周银行行业指数下跌2.56%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.54%，深圳成指下跌1.37%，创业板指下跌1.3%，沪深300指数下跌0.86%，中信银行指数下跌2.56%；银行行业整体估值处于低位，基本面稳健，本周股价方面，全线收跌，中长期仍看好银行行业估值修复，但需对部分中小城商银行不良贷款率、拨备覆盖率等风险控制指标持续关注。 重点公司动态 •杭州银行（600926）杭州银行发布公告称于2020年4月完成非公开发行普通股股票，此次非公开发行普通股股票使公司普通股股本增加，公司注册资本相应增加，浙江监管局同意公司注册资本由人民币5,130,200,432元变更为人民币5,930,200,432元。 •兴业银行 (601166) 兴业银行公告称中国银保监会同意公司发行不超过300亿元人民币的无固定期限资本债券，并按照有关规定计入其他一级资本，有力补充公司资本实力。 •成都银行 (601328) 成都银行公告称，在公司领取现金分红和薪酬的12名时任非独立董事、高级管理人员拟通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，拟增持股份金额合计不低于247.55万元，本次稳定股价措施实施完成。上述董事和高级管理人员在增持措施完成后的6个月内不出售上述增持股份。 风险提示 疫情反弹不利影响，经济增速放缓导致银行资产质量降低、不良率提升，爆发重大风险及违约事件等。 银行行业周报 （7.20-7.24） 市场表现（CI005021银行） 本周中 信 银 行行业指数上涨（- 2.56%），同期沪深300（- 0.86%） 涨幅前十个股 宁波银行 -1.12% 南京银行 -1.15% 民生银行 -1.43% 农业银行 -1.52% 华夏银行 -1.56% 工商银行 -1.58% 北京银行 -1.64% 上海银行 -1.69% 中国银行 -1.76% 贵阳银行 -1.80% 跌幅前十个股 无锡银行 -8.72% 青农商行 -5.60% 江阴银行 -5.36% 苏州银行 -4.85% 平安银行 -4.53% 招商银行 -4.10% 常熟银行 -4.02% 杭州银行 -3.80% 紫金银行 -3.53% 长沙银行 -3.48% 团队成员 分析师：魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 联系方式：wzy2529@hfzq.com.cn 021-20655288 银行行业：调降不良，修炼内功 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 2 / 10 请务必阅读末页的免责声明 图表目录 图表 1 板块市场表现对比（周度） ........................................................................................................................... 3 图表 2 个股涨幅排名前十（周度） ........................................................................................................................... 3 图表 3 个股跌幅排名前十（周度） ........................................................................................................................... 4 图表 4 银行行业周度PE-BANDS 分析 ........................................................................................................................ 4 图表 5 201801-202006货币供应及净现金投放（单位：亿元）............................................................................. 5 图表 6 202001-202007 Shibor（隔夜、1周、2周、1月）利率变化 ................................................................... 5 图表 7 202001-202007 银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化 ................................................................... 5 图表 8 202001-202007 1/10年期国债到期收益率及利差变化............................................................................... 6 图表 9 202001-202007 地方政府债到期收益率变化 ............................................................................................... 6 图表 10 202001-202007 1/5/10年期企业债到期收益率及利差变化 ....................................................................... 6 图表 11 202001-202007 理财产品预期年收益率变化 ............................................................................................... 7 图表 12截止本周末市场信托存量规模 ........................................................................................................................ 8 图表 13 201901-202007 同业存单发行利率及存量余额（亿元）变化 .................................................................... 8 oXpUsOmMmQpMzQtO8ObP6MsQqQpNoOlOpPoRfQpNzQaQnNwPMYoPqNMYnRyQ 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 3 / 10 请务必阅读末页的免责声明 一、市场表现 （一）板块市场表现情况 图表 1 板块市场表现对比（周度） 数据来源：wind,华福研究所 本周银行行业指数下跌2.56%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.54%，深圳成指下跌1.37%，创业板指下跌1.3%，沪深300指数下跌0.86%，中信银行指数下跌2.56%。国防军工、有色金属、电力设备板块本周领跑；通信、电子、传媒板块相对表现不佳。 （二）本周行业个股涨跌幅 图表 2 个股涨幅排名前十（周度） 数据来源：wind,华福研究所 个股表现中，本周涨幅前十标的为：宁波银行-1.12%，南京银行-1.15%，民生银行-1.43%，农业银行-1.52%，华夏银行-1.56%，工商银行-1.58%，北京银行-1.64%，上海银行-1.69%，中国银行-1.76%，贵阳银行-1.8%。 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 4 / 10 请务必阅读末页的免责声明 图表 3 个股跌幅排名前十（周度） 数据来源：wind,华福研究所 本周跌幅前十标的为：无锡银行-8.72%，青农商行-5.6%，江阴银行-5.36%，苏州银行-4.85%，平安银行-4.53%，招商银行-4.1%，常熟银行-4.02%，杭州银行-3.8%，紫金银行-3.53%，长沙银行-3.48%。 (三) 估值分析 图表 4 银行行业周度PE(TTM)-BANDS 分析 数据来源：wind,华福研究所 本周银行动态PE(TTM) bands正处于穿越6.1倍band线与5.7倍之间，估值修复暂缓，势头向下，后期估值修复仍值得期待。 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 5 / 10 请务必阅读末页的免责声明 二、行业数据跟踪及相关市场回顾 （一）货币供应与主要利率价格 图表 5 201801-202006货币供应及净现金投放（单位：亿元） 数据来源：wind,华福研究所 图表 6 202001-202007 Shibor（隔夜、1周、2周、1月）利率变化 数据来源：wind,华福研究所 图表 7 202001-202007 银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化 数据来源：wind,华福研究所 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 6 / 10 请务必阅读末页的免责声明 图表 8 202001-202007 1/10年期国债到期收益率及利差变化 数据来源：wind,华福研究所 图表 9 202001-202007 地方政府债到期收益率变化 数据来源：wind,华福研究所 图表 10 202001-202007 1/5/10年期企业债到期收益率及利差变化 数据来源：wind,华福研究所 银行行业周报（7.20-7.24） 诚信专业 创造价值 7 / 10 请务必阅读末页的免责声明 本周（7月20日至7月24日）中国央行公开市场共有8277亿元逆回购、MLF和TMLF到期，央行共计开展1600亿元逆