早间评论

早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：7月27日（周一），央行公开市场7月27日开展1000亿元7天期逆回购操作，当日1000亿元逆回购到期，因此无资金投放也无回笼。点评：银行间市场资金供求均衡，货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报1.9820%，涨14.78个基点；7天期报2.1958%，涨9.33个基点；14天期报2.2898%，涨6.51个基点；1个月期报2.3540%，涨2.12个基点。数据面:中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%，前值增6%；1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%。点评：6月份工业企业利润增速继续加快，钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善明显；绝大多数行业利润增速回暖，装备制造业、高技术制造业利润显著改善。预计下半年工业企业景气度将继续改善。国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，6月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，市场风险偏好处于高位，整体环境偏利空，但近来十年期国债收益率已明显上行，后市向上或向下的空间均不大，建议投资者暂时观望。前一交易日A股缩量震荡，黄金、生物科技、食品饮料造好，免税店、军工、稀土永磁回调。申万一级行业涨跌互现，有色金属行业领涨，涨幅超3%；休闲服务领跌，跌幅近2%。资金观望情绪有所出现，两市成交额超9200亿元；两市成交额为7月2日以来首次不足万亿元。上证指数收盘涨0.26%报3205.23点，深证成指涨0.32%报12976.87点，创业板指涨0.15%报2631.76点；科创50跌1.06%。沪深港通北向资金净卖出15亿元。新三板精选层昨日首秀，32股收盘有10只上涨，N同享涨55.4%表现最佳；21只下跌，N流金等4股跌超20%。截至7月宏观：股指： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分224日，沪深两市融资融券余额为13876.27亿元，比前一交易日回落了近190亿元。期指各主力合约早盘高开后冲高回落，最终走势出现分化。IC主力合约收跌，跌幅近0.2%；IF主力合约领涨，涨幅近0.4%。期指各主力合约成交量和持仓量均有较明显的回落。基差方面各主力合约仍贴水标的指数。消息面：创业板注册制首批两家公司新股发行申购日期正式确定。这意味着，注册制下的创业板第一股即将出炉。昨日晚间，深交所公布，锋尚文化和美畅股份拟于近期在深市发行新股并上市，新股申购日期为8月4日。其中，锋尚文化证券代码为300860，最高发行量不超过1802万股，公司是首批获受理的IPO公司之一；美畅股份证券代码为300861，最高发行量不超过4001万股。美畅新材于6月24日获深交所受理。（评：按照这样的进度来看，8月中下旬就能见到首批试点注册制的创业板股票挂牌上市。按照此前发布的通知，到时候创业板交易规则也会同时调整，个股涨跌幅范围将扩大至20%。）策略方面：待市场情绪宣泄后，更推荐投资者关注IH和IF合约的回场机会，前期已回补IH多单关注止损位。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约出现回调。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3370元/吨，上海三级螺现货价格在3610-3640元/吨，上海热卷报价3900-3920元/吨，PB粉港口现货报价在835元/吨。进入7月份以后，在螺纹钢累库速度放缓、现货成交好转的背景下，市场对后市的乐观预期推升了螺纹钢期货价格的上涨，上周螺纹钢期货价格再创新高。接下来的一段时间，现实需求能否及时验证乐观预期，将决定后市走向。我们对中期需求仍有信心，故而建议维持寻找低点做多的思路。铁矿石港口库存仍处于低位，巴西新冠疫情对铁矿石供应构成影响的可能性仍然存在，铁矿石价格强势尚未改变。操作上，建议投资者关注回调买入机会。策略方面：建议投资者关注回调买入机会。螺纹、铁矿： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分327日，J09高位回落。焦煤现货承压，配煤品种小幅走弱20-30元/吨，山西临汾、吕梁等多地煤企表示出货不畅，部分大矿库存持续攀升；吕梁主焦煤报830元/吨。进口焦煤方面，澳煤通关成本持续增加，一类煤报价122.5美金，二类煤报价在100美元/吨；近期蒙煤通关车数在500车左右。焦炭方面，部分钢厂开始第四轮50元/吨下调，累计降福200元/吨。唐山准一级到厂1840-1870元/吨。机构调研库存数据再度转为增加，出梅后的消费暂未见好转。高炉铁水产量将逐步进入下行阶段，原料采购料有所下降，而焦化厂继续维持高开工率。期现货节奏背离，J09短期突破2000点后未能站稳，长空持有。上一个交易日因美元走软提振油价，布油收复早前跌势，小幅收涨。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至7月17日当周，美国原油库存意外增加489.2万桶，分析师此前预期为减少210万桶。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至7月24日当周，美国活跃钻机数减少2座至251座，至历史最低水准。3.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至7月21日当周，对冲基金和基金经理增持美国原油期货和期权净多头头寸5430手，至375193手。行情研判：原油下探之后回升，料继续震荡。策略方面，建议SC2009合约偏空操作。上一个交易日PTA2009震荡下行，收于3546元/吨。上游PX市场任意9月船货在548美元/吨CFR中国成交；任意10月船货在562美元/吨CFR中国成交；现货市场PTA报盘参考2009贴水50自提，递盘参考贴水55自提，现货商谈参考区间3490-3520自提。8月中上旬货源报盘参考2009贴水40-45自提，递盘参考贴水45自提。现货PTA：原油：焦煤、焦炭： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4市场买卖气氛尚可，贸易商买盘为主。现货成交预估8000吨；下游聚酯市场略涨，需求一般。其中涤纶长丝产销51.30%，涤纶短纤产销78.85%，聚酯切片产销44.20%。行情研判，本周PTA供给将稳定增加，桐昆石化装置依旧处于停工阶段，预估本周存在重启的可能，另外，佳龙石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。其他暂无进一步检修计划，预估本周PTA开工区间在89%-93%，不排除存在意外检修停车的可能。策略方面，建议TA2009合约偏空操作。上一个交易日EG2009震荡上行，收于3729元/吨。早间张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約90-100，报盘3620，递盘3610。午后张家港市场下周现货基差商谈在贴水2009合約75-85，下周现货报盘3635，递盘3625。上周五市场日均价收于3600元/吨。行情研判，市场交易者对近期乙二醇供需格局做出一定调整，市场短期炒作推动盘面及现货重心上移，但由于目前宏观不确定以及现货供应压力尚未缓解，eg或回调。策略方面，建议EG2009合约偏空操作。隔日，上海市场电解铜对当月合约报升水30-100元/吨；广东市场电解铜对当月合约报贴水30-升水50元/吨；华北市场电解铜对当月合约报升水40-100元/吨，本月长单交付结束，大部分成交围绕下月票展开。宏观方面，大国间暗流涌动，摩擦不断升温，同时，美国上周初请失业金人数超预期增加，海外经济复苏前景蒙上阴霾，故市场资金避险情绪增强，促使金、银价持续高攀，有色金属整体承压。基本面，智利铜矿的新工会合同仍未敲定，而秘乙二醇：铜： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5鲁又发生铜矿运输车队遇袭事件，铜精矿的可持续性供应愈发扑朔迷离，因LME铜库存延续下降趋势，且注销仓单占比近65%，说明海外铜消费表现尚佳，基本面支撑仍在，但近期宏观风险再度掌控铜价走势，基本面影响降温。策略方面：场外资金维持观望。隔日，上海市场电解铅对沪铅2008合约平水报价，进口铅对2008合约贴水100-80元/吨报价；再生铅方面，废电瓶价格高企，再生精铅冶炼难有盈利，原生/再生铅价差收窄。再生铅价差优势淡化，下游消费回流至电解铅市场，另外，南方汛期加速蓄电池更换频率，且目前消费环比已有所好转，叠加传统消费旺季临近，降库趋势或将延续，国内基本面的利多因素增加。同时，LME铅库存暴涨5万余吨，且多集中在欧洲地区，料有资金关注内外反套机会。策略方面：多头持有，场外资金逢低做多。隔日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2008合约升水80-85元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2009合约贴水10元/吨到平水，沪粤价差80元/吨，较前一交易日扩大10元/吨；天津市场0#普通锌对2008合约报升水180-220元/吨，沪津价差维持130元/吨，较前一交易日扩大20元/吨，锌价维稳，下游按需采购，市场交投尚可。随着海外复工复产的推进，压铸锌合金的出口订单出现回温迹象，如东南亚等国家，同时，因我国政府大力倡导基建促内需，使得镀锌消费在传统淡季时期的表现亦偏良性，故锌锭社会库存持续下滑，“淡季不淡”的库存表现使得沪、伦锌延续区间震荡模式，但国家间的政治风险仍需密切跟踪。策略方面：场外资金维持观望。铅：锌： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分627日，国内豆粕大幅上涨，夜盘继续走高；隔夜美豆震荡运行；毫无疑问，本轮豆粕上涨逻辑非常清楚，美国关闭中国休斯顿大使馆，中国关闭成都大使馆作为回应，这也使得中美两国关系再次紧张起来，这也将成为未来行情运行的主逻辑，并且这个逻辑很难被破坏。盘后，USDA生长报告显示，截至2020年7月26日当周，美国大豆优良率为72%，市场预期为69%，之前一周为69%，去年同期为54%。在油脂方面，马盘大幅走低，因投资者获利了结。主产国出口数据显示本月1-25日马来出口有所恢复，环比出现增加；未来两个月马来棕榈油库存都仍处于偏低水平，不存在较大的压力，短期没有可持续性的好策略。国内豆粕现货报价约3000左右，国内华东一级豆油约6500左右，广州棕榈油报约6000左右。策略方面，建议豆粕多单持有；关注豆粽套利。27日，国内郑棉期货震荡运行；隔夜外盘上涨约2%，因美国最大的棉花种植州德克萨斯州因飓风Hanna带来的过量降雨，引发对棉花收成受损的担忧，而美元走软提供进一步的支撑。但近期中美关系再次紧张起来，这个逻辑可能还会继续影响市场。另外，(USDA)生长报告显示，截至2020年7月26日当周，棉花优良率为49%，前一周为47%，去年同期为61%。全球疫情仍然处于扩大之中，需求端将受到抑制；短期国内供给充足，即库存和仓单数量处于历史同期高位，这对短期国内棉价形成压制。逻辑：中美关系再次紧张，全球疫情始终没有缓解，叠加国内产业链基本面仍然较弱，难有趋势性行情，区间偏弱震荡。策略方面：区间偏弱运行，建议观望为主。棉花：油脂油料： 早间评论2020年7月28日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分727日，国内郑糖持续有低，夜盘再次冲高回落，独立独行，创出近两周回调新低，也超出我们的预期，主要受进口数据利空的影响，今年6月份我国进口糖41万吨，环比增加11万吨，同比增加27万吨；另外，近期中美关系再次紧张也成为影响白糖的金融属性；隔夜外盘大幅上涨5.5%，因市场对泰国作物方面的担忧、中国以及其他地区的需求有助于收紧供应。巴西产量数