早间评论

早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：7月23日（周四），央行开展国库现金定期存款操作500亿元，中标利率2.70%，上次为3.18%。央行在公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购、2000亿元MLF和2977亿元TMLF到期。央行已于7月15日对本次到期的MLF和TMLF进行续做。点评：银行间市场资金面维持紧平衡，货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报1.8487%，涨50.64个基点；7天期报2.1891%，涨22.77个基点；14天期报2.1868%，涨3.88个基点；1个月期报2.2692%，涨2.11个基点。消息面：银保监会：提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力；坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来；依法依规处置不法金融集团和重大风险事件，丰富审慎监管强制措施，加大惩治力度。点评：由于银行的不良资产变化滞后于经济周期，疫情冲击下，银行业不良资产率可能会有所上升。但随着经济的复苏，银行资产质量将可控。数据面:美国7月18日当周初请失业金人数为141.6万人，创三周新高，预期及前值均为130万人；四周均值为136.025万人，前值137.5万人；至7月11日当周续请失业金人数为1619.7万人，预期1706.7万人，前值1733.8万人。点评：美国7月第三周失业人数高于预期，显示美国经济复苏乏力。预计美国经济仍将受到疫情二次爆发风险的制约，复苏之路充满挑战。国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，6月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，市场风险偏好处于高位，整体环境偏利空，但近来十年期国债收益率已明显上行，后市向上或向下的空间均不大，建议投资者暂时观望。宏观： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2前一交易日早盘三大股指一度均跌超2%，之后反弹。创业板指午后完全收复失地。上证指数收跌0.24%报3325.11点，创业板指涨1.11%报2799.67点，深证成指涨0.03%报13661.5点。沪深两市全天成交1.22万亿元，比前一交易日有所回升。北向资金全天净卖出36.54亿元，其中沪股通净卖出30.96亿元。截至7月22日，沪深两市融资融券余额为13976.58亿元，比前一交易日回升了超72亿元。期指各主力合约早盘低开后冲高回落，跌幅扩大；午前触底反弹跌幅收窄，IF和IC合约几乎收平，IH合约跌幅近0.4%。各主力合约成交量基本与前一交易日持平，持仓量均有所回落。消息面：证券日报消息，在科创50指数实时行情推出的同时，上交所也推出了上证综合指数的修订方案。而在上证综合指数的修订方案中，也把科创板证券计入上证综合指数，提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。这种同步的指数推新修旧，反映出科创企业的投资比重不断加大。另外，7月23日晚间，中微公司、西部超导、瀚川智能、沃尔德等9家公司发布股东减持股份计划公告。其中，中微公司尝鲜询价转让制度，其余8家公司的减持方式均以集中竞价、大宗交易进行。（评：随着科创50指数实时行情发布，投资科技股有了新工具。另外科创板开板满一年，陆续开始有公司公布减持公告，投资者需关注相关风险。）策略方面：随着近期一些消息以及政策上的边际变化，前期已盈利多单止盈减仓。不过从近期公布的经济数据来看，我国经济运行稳步复苏，虽然消费数据略偏弱，但整体基本面仍延续改善修复态势，市场具备中长期向好的基础，期指IH合约触及我们在半年报中提到的建仓区间，回补多单持有。股指： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约高位震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3420元/吨，上海三级螺现货价格在3650-3680元/吨，上海热卷报价3920-3940元/吨，PB粉港口现货报价在837-870元/吨。进入7月份以后，在螺纹钢累库速度放缓、现货成交好转的背景下，市场对后市的乐观预期推升了螺纹钢期货价格的上涨，本周螺纹钢期货价格再创新高。接下来的一段时间，现实需求能否及时验证乐观预期，将决定后市走向。我们对中期需求仍有信心，故而建议维持寻找低点做多的思路。铁矿石港口库存仍处于低位，巴西新冠疫情对铁矿石供应构成影响的可能性仍然存在，铁矿石价格强势尚未改变。操作上，建议投资者多单减仓，未入场者关注回调买入机会。策略方面：建议投资者多单减仓，未入场者关注回调买入机会。23日，J092000点阻力，创新高。焦煤现货偏弱，临汾低硫主焦受周边煤矿降价影响销售压力较大，部分煤矿订单已经明显减量，矿山降价出货。吕梁主焦煤报830元/吨。进口焦煤方面，澳煤通关成本持续增加，一类煤报价122.5美金，二类煤报价在100美元/吨；近期蒙煤通关车数在500车左右。焦炭方面，在期货带动下，山西晋中、运城等代表焦企开启焦价首轮提涨50元/吨，暂无钢厂接受，贸易商询盘增加，焦化厂积极出货为主；下游钢厂多以按需采购为主，部分钢厂因库存高位有控制到货。唐山准一级到厂1840-1870元/吨。高炉铁水产量将逐步进入下行阶段，原料采购料有所下降。华东市场陆续出梅，市场关注后期可以提振的成材消费有望增加。钢联库存数据再度转为增加，出现一定压力。策略方面，长空持有。螺纹、铁矿：焦煤、焦炭： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4上一个交易日因投资者担心美国不会就新的经济刺激方案达成一致，布油震荡下行。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至7月10当周，美国原油库存减少749.3万桶，分析师此前预期为减少210万桶。EIA称，库存下滑主要由于进口锐减所导致的，当周美国原油净进口量减少200万桶/日。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至7月17日当周，美国活跃钻机数减少5座至253座，至历史最低水准。3.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至7月14日当周，对冲基金和基金经理增持美国原油期货和期权净多头头寸14手，至36962手。行情研判：原油在45美元遇阻，料回落。策略方面，建议SC2009合约偏空操作。上一个交易日PTA2009低开高走，收于3562元/吨。上游PX市场任意9月船货在550美元/吨CFR中国成交；任意10月船货报盘在576美元/吨CFR中国；现货市场PTA报盘参考2009贴水50自提，递盘参考贴水60自提，现货商谈参考区间3470-3515自提。8月中上旬货源报盘参考2009贴水40-45自提，递盘参考贴水45自提。现货市场买卖气氛平淡，业者观望为主。现货成交预估5000吨；下游聚酯市场弱势盘整，需求不温不火。其中涤纶长丝产销62.56%，涤纶短纤产销92.74%，聚酯切片产销66.48%。行情研判，下周PTA供给将稳定增加，桐昆石化装置依旧处于停工阶段，预估下周存在重启的可能，另外，佳龙石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。其他暂无进一步检修计划，预估下周PTA开工区间在89%-93%，不排除存在意外检修停车的可能。PTA：原油： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5策略方面，建议TA2009合约偏空操作。上一个交易日EG2009震荡上行，收于3664元/吨。早间张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約80-90，本周现货报盘3555，递盘3545。午后张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約80-90，本周现货报盘3555，递盘3550。昨日市场日均价收于3552.5。行情研判，7月中旬由于国内聚酯检修规模继续扩张，乙二醇需求端表现较弱，同时6月进口偏高导致市场情绪转向谨慎，但EG生产亏损的因素使得其低位反弹预期较强。策略方面，建议EG2009合约偏多操作。隔日，上海市场电解铜对当月合约报升水30-100元/吨；广东市场电解铜对当月合约报升水0-70元/吨；华北市场电解铜对当月合约报升水30-100元/吨，尽管铜价回落，但交割货源流出，且长单交付结束，贸易市场活跃度下降，仅有少量下游逢低补货。金银价格连日攀升，抑制有色金属整体走势，另外，大国间摩擦再起，市场情绪阶段性波动，但因尚未有进一步的实质性动作，叠加铜的基本面依然偏强，故前期震荡区间下限51000元/吨平台支撑有效，近期大概率延续高位震荡格局。策略方面：短期可考虑区间内高抛低吸。隔日，上海市场电解铅对沪铅2008合约升水50元/吨报价，进口铅对2008合约贴水50-30元/吨报价；再生铅方面，废电瓶价格易涨难跌，逼近再生精铅冶炼成本线，再生铅价差优势消退，下游消费回流至电解铅市场。本乙二醇：铜：铅： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6周上期所仓单持续下降，料累库趋势或将终止，消费似有回归的预兆，且下方再生铅成本线存在强支撑，铅价止跌返升，此外，近期需注意供应端压力依然存在，08-09合约间价差甚微。策略方面：对主力合约逢低铺多头底仓。隔日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2008合约升水60-80元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2009合约升水10-20元/吨，沪粤价差60元/吨，较前一交易日收窄30元/吨；天津市场0#普通锌对2008合约报升水160-180元/吨，沪津价差110元/吨，较前一交易日走扩50元/吨，锌价下挫，加之现货升水回落，下游采买环比转好。宏观情绪阶段性转差，导致沪锌一度跌破万八关口，而“淡季不淡”的库存表现给予锌价收复失地的动力，沪、伦锌尚未打破区间震荡的格局。策略方面：场外资金维持观望。23日，国内豆粕小幅上涨，夜盘继续走高；隔夜美豆上涨0.5%，因中国再次购买美国大豆的消息盖过了两国关系再度紧张的影响。在油脂方面，马盘再次走高，有消息称马来西亚一工厂发生火灾，同时主产国产量可能会受到大雨的影响；国内连盘三大油脂跟随走高，表现较为强势，高频数据显示马来产量环比出现下降，这成为支撑油脂的主要逻辑，但7月份马来出口高数据环比回落，未来两个月马来棕榈油库存都仍处于偏低水平，不存在较大的压力，短期没有可持续性的好策略。国内豆粕现货报价2850左右，国内华东一级豆油6500左右，广州棕榈油报5800左右。策略方面，建议豆粕短多；关注豆粽套利。油脂油料：锌： 早间评论2020年7月24日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分723日，国内郑棉期货冲高回落；隔夜外盘下跌1.2%，此前公布的棉花出口销售数据疲软，引燃对棉花需求的担忧，主要棉产区天气情况改善也打压价格。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为44%，去年同期为60%。另外，近期中美关系紧张引发市场对需求的担忧，且全球疫情仍然处于扩大之中，需求端将受到抑制；短期国内供给充足，即库存和仓单数量处于历史同期高位，这对短期国内棉价形成压制。目前国内外价格处于低位，缺乏单边交易机会。逻辑：中美关系再次紧张，全球疫情始终没有缓解，叠加国内产业链基本面仍然较弱，难有趋势性行情，区间偏弱震荡。策略方面：区间偏弱运行，建议观望为主。23日，国内郑糖冲高后走低，受进口数据利空的