早间评论

早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：7月22日（周三），央行不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。点评：货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.5514%，跌38.27个基点；7天期报2.0846%，跌6.77个基点；14天期报2.2256%，跌5.49个基点；1个月期报2.2380%，跌17.35个基点。消息面：国常会部署加强新型城镇化建设，补短板扩内需提升群众生活品质；灵活就业是稳就业的重要途径。要压实地方政府责任，深化“放管服”改革，取消对灵活就业的不合理限制，引导劳动者合理有序经营。要按照政府工作报告提出的重点，加强城市短板领域建设，围绕农民进城就业安家需求提升县城公共设施和服务水平。点评：会议指出，新型城镇化是内需最大潜力所在和“两新一重”建设的重要内容，对做好“六稳”工作、落实“六保”任务、稳住经济基本盘具有重要意义。加强新型城镇化建设，有利于稳定内需，促进经济进一步复苏。国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，6月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，市场风险偏好处于高位，整体环境偏利空，但近来十年期国债收益率已明显上行，后市向上或向下的空间均不大，建议投资者暂时观望。前一交易日A股低开高走，沪指早盘一度涨近2%，创业板指盘中站上2800点。午后沪指出现明显回落，券商、军工回吐涨幅，上证指数收盘涨0.37%，连升4日；创业板指涨逾1%。黄金、油气、食品涨幅居前，数字货币题材活跃，券商、军工冲高回落。两市成交额超1.2万亿。申万一级行业涨多跌少，休闲服务领涨，涨幅近4%；银行领跌，跌幅超0.3%。北向资金冲高回落，午后一度净买入近85亿元，全天净买入41.7亿元，此前连续两日净卖出。其中沪股通净卖出18.58亿元，深股通净买入60.28亿元。截至7月21日，沪深两市融资融券余额为13904.38宏观：股指： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2亿元，比前一交易日回升了超16亿元。期指各主力合约早盘平开后震荡走升，午前冲高回落，午后涨幅虽有所收窄，但仍均收涨。IC主力合约领涨，涨幅超1%各主力合约成交量和持仓量均有所回升，基差方面各主力合约均贴水标的指数。消息面：科创50指数正式公布，历史行情年内上涨49.72%。从科创50指数历史行情中，可以看到科创板今年以来呈现以下三个特征：一是科创板今年整体维持强势运行，科创50指数较A股其他多数指数存在超额收益。二是科创板在下跌后往往能够展现极强韧性。三是指数成交持续放量，显示有越来越多资金正在进场。（评：科创板50指数具有较高的投资价值，投资者后续可关注以此为基准指数的ETF产品。）新三板精选层将于7月27日正式设立并开市交易。首批32家公司全部完成公开发行程序，精选层开市交易相关技术、业务和监管准备工作均已完成。全国股转公司有关部门负责人表示，将依法依规做好市场监察工作，确保精选层交易一开始便得到严格、有效监管，推动形成良好的交易秩序。（评：新三板精选层即将开市交易，关注首批个股交易表现。）策略方面：随着近期一些消息以及政策上的边际变化，前期已盈利多单止盈减仓。不过从近期公布的经济数据来看，我国经济运行稳步复苏，虽然消费数据略偏弱，但整体基本面仍延续改善修复态势，市场具备中长期向好的基础，期指IH合约触及我们在半年报中提到的建仓区间，多单回补持有。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约冲高回落。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3420元/吨，上海三级螺现货价格在3650-3680元/吨，上海热卷报价3920-3940元/吨，PB粉港口现货报价在837-870元/吨。进入7月份以后，在螺纹钢累库速度放缓、现货成交好转的背景下，市场的乐观预期推升了螺纹钢期货价格的上涨，本周螺纹钢期货价格再创新高。接下来的一段时间，现实需求能否及时验证乐观预期，将决定后市走向。我们对中期需求仍有信心，故而建议维持寻找低点做多的思路。铁矿石港口库存仍处于低位，巴西新冠疫情对铁矿螺纹、铁矿： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3石供应构成影响的可能性仍然存在，铁矿石价格强势尚未改变。操作上，建议投资者已建多单持有，未入场者关注回调买入机会。策略方面：建议投资者已建多单持有，未入场者关注回调买入机会。22日，J09在1950附近高位调整。焦煤现货转弱，涉及长协价签订，因此山西、河北等主产区大矿月底之前价格以稳为主，而近期长治及临汾等主焦煤受下游跌价影响小幅回落10-20左右，一些大矿也反映订单出现下降。吕梁主焦煤报830元/吨。进口焦煤方面，澳煤通关成本持续增加，一类煤报价122.5美金，二类煤报价在100美元/吨；近期蒙煤通关车数在500车左右。焦炭方面，焦炭现货第三轮50元/吨降价全面落地。主产区环保相对宽松，焦炭供应稳定，焦化厂积极出货为主；下游钢厂多以按需采购为主，部分钢厂因库存高位有控制到货。唐山准一级到厂1840-1870元/吨。高炉铁水产量将逐步进入下行阶段，原料采购料有所下降。当前南北均先后出现不同程度的水患，市场关注后期可以提振的成材消费有望增加。而找钢网库存数据再度转为增加，出现一定压力。期现货节奏背离，相对偏多，短期或面临突破1950后再度试探前高2000点的动力。上一个交易日EIA美国原油库存意外增加489.2万桶，布油探低回升。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至7月10当周，美国原油库存减少749.3万桶，分析师此前预期为减少210万桶。EIA称，库存下滑主要由于进口锐减所导致的，当周美国原油净进口量减少200万桶/日。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至7月17日当周，美国活跃钻机数减少5座至253座，至历史最低水准。3.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至7月14日当周，对冲基金和基金经原油：焦煤、焦炭： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4理增持美国原油期货和期权净多头头寸14手，至36962手。行情研判：原油高位震荡后继续攀升，有望挑战45美元压力位。策略方面，建议SC2009合约偏多操作。上一个交易日PTA2009震荡下行，收于3544元/吨。上游PX市场任意9月船货递盘在543美元/吨CFR中国，报盘在548美元/吨CFR中国；任意10月船货递盘在542美元/吨CFR中国，报盘在572.5美元/吨CFR中国；现货市场PTA报盘参考2009贴水50自提，递盘参考贴水60自提，现货商谈参考区间3480-3510自提。8月中上旬货源报盘参考2009贴水40-45自提，递盘参考贴水45自提，现货成交预估6000吨；下游聚酯市场稳定为主，需求偏好。其中涤纶长丝产销96.89%，涤纶短纤产销240.69%，聚酯切片产销74.21%。行情研判，本周PTA供给相对平稳，桐昆石化装置依旧处于停工阶段，恒力石化5号装置负荷相对稳定，宁波逸盛220万吨装置存在短停的可能，具体时间待定。另外，佳龙石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。预估本周PTA开工区间在89%-93%，不排除存在意外检修停车的可能。策略方面，建议TA2009合约偏多操作。上一个交易日EG2009震荡上行，收于3641元/吨。早间张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約80-90，本周现货报盘3555，递盘3545。午后张家港市场本周现货基差商谈在贴水2009合約80-90，本周现货报盘3555，递盘3550。昨日市场日均价收于3552.5。行情研判，7月中旬由于国内聚酯检修规模继续扩张，乙二醇需求端表现较弱，同时6月进口偏高导致市场情乙二醇：PTA： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5绪转向谨慎，但EG生产亏损的因素使得其低位反弹预期较强。策略方面，建议EG2009合约偏多操作。隔日，上海市场电解铜对当月合约报升水20-120元/吨；广东市场电解铜对当月合约报升水20-80元/吨；华北市场电解铜对当月合约报升水20-100元/吨，铜价持续走强，叠加交割货源流出，持货商高位换现意愿增强，但下游畏高慎采，现货升水小幅下滑。金银价格连日走高，抑制有色金属整体走势，另外，大国间摩擦再起，市场担忧情绪升温，夜间沪铜低开高走，伦铜午后大幅下挫后又适度上修。尽管宏观环境转差，阶段性限制了铜的上涨节奏，但铜的基本面支撑依然偏强，料回调空间有限，近期大概率维持高位震荡格局，但上涨趋势尚未打破。策略方面：短期可考虑区间内高抛低吸。隔日，上海市场电解铅对沪铅2008合约升水50元/吨报价，进口铅对2008合约贴水50-30元/吨报价；再生铅方面，废电瓶价格易涨难跌，逼近再生精铅冶炼利润，再生铅贴水收窄，价差优势消退，叠加下游消费环比有些许好转，电解铅市场活跃度尚可。国内社会库存摆脱低位，供应端压力凸显，导致08-09合约间价差难扩，但因触及再生铅成本线，且部分蓄电池厂内的成品库存已降至20天以内，沪铅在14800元/吨平台仍存支撑。策略方面：可适度对09合约逢低铺多头底仓。隔日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2008合约升水90-100元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2009合约升水10-40元/吨，沪粤价差90元/吨，较前一交易日收窄20元/吨；天津市场0#普通锌对2008合约报升水130-180铜：铅：锌： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6元/吨，沪津价差60元/吨，较前一交易日走扩10元/吨，锌价持续上修，且长单交付接近尾声，下游接货意愿转弱。因宏观情绪转差，沪锌跌破万八关口，而“淡季不淡”的库存表现一定程度上给予锌价支撑，近期沪、伦锌或均维持区间内震荡。策略方面：场外资金维持观望。22日，国内豆粕小幅上涨，夜盘继续走高，主要受到美国要求中国大使馆撤离的影响，市场开始浮想联翩；隔夜美豆上涨0.22%，因中国再次购买美国大豆的消息盖过了两国关系再度紧张的影响。在油脂方面，马盘冲高回落；国内连盘三大油脂再次走高，表现较为强势，高频数据显示马来产量环比出现下降，这成为支撑油脂的主要逻辑，但7月份马来出口高数据环比回落，未来两个月马来棕榈油库存都仍处于偏低水平，不存在较大的压力，短期没有可持续性的好策略。国内豆粕现货报价2850左右，国内华东一级豆油6500左右，广州棕榈油报5800左右。策略方面，建议豆粕短多；关注豆粽套利。22日，国内郑棉期货冲高回落，美国贸易代表办公室(USTR)公布了第七批产品排除公告，截至目前3000亿征税清单已排除44项纺织服装产品，被排除的产品在出口美国时将不再被加征7.5%的关税。隔夜外盘下跌0.56%，主要受到美国要求中国大使馆撤离的影响，市场开始浮想联翩。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为44%，去年同期为60%。另外，近期中美关系紧张引发市场对需求的担忧，且全球疫情仍然处于扩大之中，需求端将受到抑制；短期国内供给充足，即库存和仓单数棉花：油脂油料： 早间评论2020年7月23日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分7量处于历史同期高位，这对短期国内棉价形成压制。目前国内外价格处于低位，缺乏单边交易机会。逻辑：中美关系再次