国信期货金融周报：龙头巨震，股弱债走强

龙头巨震 股弱债走强 ----国信期货金融周报 2020-7-19 研究咨询部 1 行情回顾 2 行情动能分析 3 基本面重大事件 4 后市展望 目 录 CONTENTS 研究咨询部 行情回顾 Part1 第一部分 研究咨询部 1.1股指行情概述 股市成交额回升到突破持续万亿。首次从1.6万亿水平，回落到1万亿水平。央行货币政策边际弱化。股市赚钱效应短期打破。国债小幅反弹。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 4 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.2基差 IH、IF、IC小幅贴水。 研究咨询部 5 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 上证50 当月合约 周涨跌幅 升贴水 下月合约 周涨跌幅 升贴水 当季合约 周涨跌幅 升贴水 下季合约 周涨跌幅 升贴水 2020-07-05 4419.6 4407.0 8.4 12.6 4387.8 8.9 31.8 4370.8 8.8 48.8 4350.6 9.4 69.0 2020-07-12 4753.1 4745.0 8.2 8.1 4738.6 8.4 14.5 4725.8 8.7 27.3 4722.0 9.1 31.1 2020-07-17 4544.7 4523.0 -5.0 21.7 4526.4 -4.7 18.3 4502.8 -4.9 41.9 4473.6 -5.2 71.1 数据来源：wind 国信期货 沪深300 当月合约 周涨跌幅 升贴水 下月合约 周涨跌幅 升贴水 当季合约 周涨跌幅 升贴水 下季合约 周涨跌幅 升贴水 2020-07-05 3159.2 3153.8 9.3 5.4 3143.4 9.8 15.8 3135.0 9.9 24.2 3130.8 10.7 28.4 2020-07-12 3351.8 3331.0 6.4 20.8 3327.2 6.7 24.6 3323.4 6.8 28.4 3325.2 7.0 26.6 2020-07-17 3185.9 3174.4 -5.1 11.5 3182.4 -4.7 3.5 3175.4 -4.9 10.5 3166.0 -5.0 19.9 中证500 当月合约 周涨跌幅 升贴水 下月合约 周涨跌幅 升贴水 当季合约 周涨跌幅 升贴水 下季合约 周涨跌幅 升贴水 2020-07-05 6051.5 6034.8 6.0 16.7 5995.0 6.6 56.5 5942.6 7.0 108.9 5800.2 7.6 251.3 2020-07-12 6676.4 6689.2 11.1 -12.8 6658.8 11.5 17.6 6619.6 11.8 56.8 6503.6 12.4 172.8 2020-07-17 6344.6 6323.8 -5.5 20.8 6301.0 -5.3 43.6 6250.2 -5.5 94.4 6093.2 -6.2 251.4 行情动能分析 Part2 第二部分 研究咨询部 2.1.1上证50、沪深300成交额 上证50成交额大幅上涨，回升1000亿水平；沪深300成交额持续在4000亿水平。略有下滑。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 7 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.1.2中证500成交额 中证500成交额上市至2000亿附近。 较为平稳。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 8 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.2股市换手率 上证50换手率1.21。 沪深300换手率2。 中证500换手率3.9。 市场换手率显著下滑。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 9 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.3.1沪深300板块 电信板块大跌9%；金融大跌7%。仅仅医药板块上涨，为0.37% 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 10 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.3.2沪深300板块ALPHA 消费、医药具有正ALPHA收益。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 11 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 2.3新增上市家数 6月上市公司净增加25家。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 12 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 基本面重大事件 Part3 第三部分 研究咨询部 3.1.1公开市场操作 公开市场操作投放货币。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 14 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.1.2国债期货（10年期）IRR 国债期货当季IRR略有回升。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 15 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.1.3银行间回购加权利率 银行间回购加权利率小幅回落。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 16 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.1.4shibor 短期shibor大幅波动，隔夜shibor显著回升。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 17 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2.1CPI-PP 6月份CPI为2.5%，持续稳定。6月份PPI持续负3%，跌幅有所减少。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 18 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2.2制造业活动与非制造业活动 6月份PMI持续扩张，为50.9。非制造业PMI为54.4，6月份经济持续回暖。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 19 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.6消费状况 6月份社会消费品零售总额同比为-1.8%，消费显著回暖。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 20 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2.3消费者信心 消费者信心企稳。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 21 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2.4总体货币投放 6月份央行货币投放增加，M1上升为6.5%，M2同比为11.1%。信贷扩张维持稳定。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 22 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.2.5新增人民币贷款 6月份，新增人民币贷款1.81万亿，相比与上月大幅增加，也高于去年同期。 研究咨询部 数据来源：wind 国信期货 23 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.3.1中国银保监会 银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。 研究咨询部 数据来源：中国银保监会 国信期货 24 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3.3.2中国证监会 证监会有关负责人表示，新时代证券、国盛证券、国盛期货的经纪业务客户资金、资产安全完整。证券客户资金按规定存放于第三方存管银行，并纳入全市场客户资金监控系统的监控，客户持有的证券资产按规定存管于中国证券登记结算有限责任公司，期货客户的保证金、客户权益按规定纳入全市场期货保证金监控系统的监控。三家公司各类资管产品依法托管，资产安全充分保障。 加速券商优胜劣汰，处理方式维持整体稳定。化解金融风险。 研究咨询部 数据来源：中国证监会 国信期货 25 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 后市展望 Part4 第四部分 研究咨询部 4.股震偏弱债上行 股指期货 股市成交额从1.6万亿水平快速下降到了1万亿水平。股市的龙头股贵州茅台引领白酒板块大幅下挫，中芯国际上市，产业板块获利回吐。A股的灵魂板块形成共振，市场出现大幅下跌，引发成交额快速减弱。大波动之后往往有聚集效应，股指转为观望。 国债期货 国内股市成交额锐减，市场风险偏好快速降低，短期内股债的跷跷板效应显著，国债震荡上行概率偏大。 研究咨询部 数据来源： 国信期货 27 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 感谢观赏 Thanks for Your Time 研究咨询部