资源环境行业周报：环卫市场化进程持续推进，激发行业多样化发展

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/14 [table_page] 产业研究周报 分析师：杨宇 执业证书编号：S0890515060001 电话：021-20321299 邮箱：yangyu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： ◆ 板块行情：环保板块跑输大盘。上周（7月5日-7月12日），上证指数上涨7.31%，深证成指上涨9.96%，创业板指上涨12.83%，沪深300指数上涨7.55%，环保工程及服务II(申万)上涨6.68%，跑输上证指数0.63个百分点，跑输深证成指3.27个百分点，跑输创业板指6.15个百分点，跑输沪深300指数0.86个百分点。从细分板块来看，节能板块上涨9.73%，水处理板块上涨7.63%，大气治理板块上涨7.56%，环境监测板块上涨6.43%，固废处置板块上涨5.75%，生态园林板块上涨5.2%。 ◆ 行业动态：1）发改委修订印发《长江经济带绿色发展专项 中央预算内投资管理暂行办法》；2）生态环境部印发《关于加强土壤污染防治项目管理的通知(征求意见稿)》；3）生态环境部审议并原则通过《长江三角洲区域生态环境共同保护规划》。 ◆ 环卫服务市场分析：1）环卫市场化：2018年我国环卫市场化率约为39%，至2023年仍有超30%的提升空间，市场化率逐步提升；2）参与企业多样化：项目范围扩大促使多行业企业进军环卫市场，目前主要可分为环卫服务企业、制造转型企业、国有企业、物业企业、固废处理企业等五类；3）环卫项目一体化：环卫项目由单一政府采购服务向一体化项目发展，涵盖广告清理、道路养护等横向一体化及垃圾处理处置等纵向一体化；4）市场格局零散化：2018年环卫市场集中度CR10位21%，行业竞争格局零散；5）长周期&高金额：大额环卫订单频出，2020年上半年服务总金额1亿元以上的订单近40个，服务时间10年以上的超10个，项目订呈现“长周期、高金额”趋势；6）龙头集聚化：2019年前三季度，1亿以上环卫项目中标企业集中于8家公司，市场马太效应显著。 ◆ 投资建议：环卫服务在市场化率逐步提升的同时，一体化趋势明显，横向一体化及纵向一体化模式延伸产业链，拓宽服务范围，使得行业从“小环卫”向“大环卫”转变。此外，目前环卫市场竞争格局仍较为零散，环卫服务范围的扩大同时引进了新型竞争者，环卫装备、固废处理、物业服务等企业都先后布局环卫服务业务。但是目前位于环卫服务前列的企业格局已基本形成，龙头企业凭借其技术经验、融资能力、规模体量等优势，在竞争中处于领先地位，有望在受益于市场化浪潮。 ◆ 风险提示：政策推进进度不及预期，建设项目进度不及预期。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020年07月15日 证券研究报告--产业研究周报 环卫市场化进程持续推进，激发行业多样化发展 资源环境行业周报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/14 [table_page] 产业研究周报 目录 1. 资源环境板块周行情回顾 ................................................................................................................. 3 2. 环卫市场化进程持续推进，激发行业多样化发展 ............................................................................. 4 3. 行业新闻动态汇总 ............................................................................................................................ 8 4. 重点跟踪公司动态 .......................................................................................................................... 10 5. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 6. 风险提示 ........................................................................................................................................ 13 表1：政府主导模式与市场化模式的区别 ................................................................................................................ 4 表2：2020年以来环卫行业大额订单中标情况 ........................................................................................................ 7 表3：业绩报告公告表 ............................................................................................................................................ 10 表4：项目中标公告表 ............................................................................................................................................ 10 表5：股东增持、股份回购公告表 ......................................................................................................................... 11 表6：股东减持、股份转让公告表 ......................................................................................................................... 11 表7：股权增发、债券融资公告表 ......................................................................................................................... 12 表8：股东减持、股份转让公告表 ......................................................................................................................... 12 表9：其他 .............................................................................................................................................................. 12 图1：各行业周涨幅（单位：%） ............................................................................................................................. 3 图2：行业指数和环保指数市场表现（单位：%） .................................................................................................... 3 图3：环保行业细分板块周涨跌幅（单位：%） ....................................................................................................... 3 图4：环保行业涨跌幅前五个股（单位：%） ........................................................................................................... 3 图5：中国环卫市场规模及市场化率（单位：亿元） .............................................................................................. 4 图6：焚烧及污水市场化率 ...................................................................................................................................... 4 图7：环卫一体化模式 .............................................................................................................................................. 5 图8：环卫一体化模式 .............................................................................................................................................. 6 图9：历年垃圾焚烧、污水处