通信行业周报：NB-IoT跻身5G国际标准，我国NB-IoT产业链发展有望提速

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 通信行业周报（20200706-20200712） 推荐（维持） NB-IoT跻身5G国际标准，我国NB-IoT产业链发展有望提速 本周观点：  事件：国际电信联盟（ITU）本周召开的ITU-R WP 5D#35e远程会议宣布：3GPP 5G技术（含NB-IoT）满足IMT-2020 5G技术标准的各项指标要求，正式被接受为ITU IMT-2020 5G技术标准。这也意味着，由中国产业链主导的NB-IoT，不仅在实践中获得了全球产业链的广泛认可与支持，而且正式纳入全球5G标准。（C114）  NB-IoT满足5G大规模机器连接（mMTC）场景的技术需求，NB-IoT纳入全球5G标准将引导产业链更顺畅地向5G过渡。我国的5G无线空口技术（RIT）方案基于3GPP新空口（NR）和窄带物联网（NB-IoT）技术。其中NB-IoT满足大规模机器连接（mMTC）场景的技术需求。工信部近期通知将推动国内建立一分为三的“多层次、高效率”的移动物联网综合生态体系。NB-IoT、LTE-Cat1和5G协同发展的移动物联网综合生态体系， NB-IoT、Cat1将逐步替代即将退网的2G、3G，并引导产业链向5G发展，NB-IoT纳入全球5G标准将引导产业链更顺畅地过渡。  NB-IoT纳入全球5G标准，应用范围有望进一步扩大，市场空间被进一步打开。当前NB-IoT的主要应用场景集中在智能表计领域，随着NB-IoT纳入全球5G标准，NB-IoT有望在智能烟感、智慧城市、智慧家居、智慧停车、智能穿戴等领域获得重视，NB-IoT的应用领域有望进一步扩大，市场空间被进一步打开。  我国NB-IoT产业链成熟，NB-IoT纳入全球5G标准有望提升产业链积极性，实现快速发展。NB-IoT标准最早由华为提出，2016年6月首次完成标准化工作，通过几年的自主发展，NB-IoT产业链从标准、芯片、模组、基站都已经完善：芯片角度当前海思、紫光展锐、芯翼科技、移芯通信等10多家公司具备NB-IoT芯片生产能力；模组角度：移远通信、广和通、日海智能等多家模组厂商已经实现NB-IoT领域卡位优势；基站角度：随着工信部推进移动物联网全面发展的通知出现后，三大运营商近期也加大了NB-IoT基站建设力度。我们认为NB-IoT纳入全球5G标准有望提升产业链积极性，实现产业快速发展。  随着NB-IoT纳入全球5G标准，NB-IoT产业链将加速发展，并带动我国物联网生态更加成熟。建议关注：移远通信、广和通、移为通信等物联网龙头公司。  本周行情回顾：本周通信板块涨跌幅为8.59%，沪深300指数涨跌幅为7.55%，通信板块跑赢沪深300指数1.04个百分点，在所有一级行业中排序12/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为20.6%，电子板块涨跌幅为43.2%，传媒板块涨跌幅为32.3%，计算机板块涨跌幅为40.6%，创业板涨跌幅为45.7%，沪深300指数涨跌幅为16%，通信板块跑赢沪深300指数4.6个百分点。通信板块跑赢创业板指数25.1个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为52.34,位列所有申万一级行业第7,同期的沪深300 PE-TTM为14.76。  投资建议  推荐标的：云及流量基建板块重点推荐：直接受益公募REITs试点政策落地的IDC龙头企业光环新网（300383.SZ）和宝信软件（600845.SH），两家龙头公司都有大量资产可以用作REITs置出，且获得新的优质项目能力较强，公募REITs的推出有利于行业集中度提升，帮助龙头公司拓宽融资渠道，快速进行项目建设及收购兼并，卡位关键点位资源。  物联网及下游应用板块重点推荐：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注做模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，营收多年保持持续增长，公司在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），技术领先的物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时公司积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头企业，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦实现商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ）国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。今年公司追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。  建议关注：中兴通讯、中际旭创、紫光股份、华工科技、剑桥科技、千方科技、广和通、高新兴、高鸿股份、金溢科技、万集科技。  风险提示：美国施压政策继续加码；美国对于国内科技头部企业制裁加重 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 占比% 股票家数(只) 106 2.73 总市值(亿元) 14,269.19 1.78 流通市值(亿元) 10,284.76 1.75 % 1M 6M 12M 绝对表现 16.37 14.62 23.16 相对表现 -2.58 0.44 -2.42 -9%3%16%28%19/0719/0919/1120/0120/0320/052019-07-15～2020-07-10沪深300通信相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 通信 2020年07月12日 通信行业周报（20200706-20200712） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 1.2、推荐标的 .................................................................................................................................................................... 4 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 6 2.1、国内市场回顾 ............................................................................................................................................................ 6 2.2、行业估值水平 ............................................................................................................................................................ 8 2.3、海外市场跟踪 ............................................................................................................................................................ 8 三、行业数据更新 ................................................................................................................................................................... 10 3.1、通信网络 .................................................................................................................................................................. 10 3.2、通信终端 .................................................................................................................................................................. 10 3.3、三大运营商 .............................................................................................................................................................. 11 3.4、移动流量数据 .......................................................................................................................................................... 14 四、本周要闻回顾 ................................................................................................................................................................... 15 4.1、行业新闻 ........................................................................................................................................................