请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 信息技术 技术硬件与设备 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 [Table_Summary] 报告摘要 本周核心观点：本周电子行业指数上涨12.65%，276只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的271只，周涨幅10个点以上的130只，周涨幅在15个点以上的72只，周涨幅在20个点以上的44只，全周下跌的标的4只。 本周市场继续高歌猛进，我们持续重点推荐的蓝思科技本周取得了25%的超高收益。苹果供应链已经成为下半年市场预期最为明确的板块，一线苹果供应链的立讯蓝思歌尔均已切向明年估值体系，在此背景下，二线苹果供应链公司应有一定的跟涨空间。此外，近期立讯蓝思等公司意图切向组装业务的传闻亦愈演愈烈，这种传闻或者说思潮其实本质上反应了我国本土厂商进一步侵蚀并切换台系组装供应链的客观趋势，无论其短期真伪，这一趋势不会改变。 台湾联发科7月10日公布6月营收高达新台币252.79亿元，月增16.07%，不仅写下4年来的单月业绩新高纪录，累计公司第2季营收表现也创下近年来的新高纪录，高单价5G芯片产品线的出货之旺可见一斑，这对国内安卓系的品牌备货也是非常好的消息，至少在Q4苹果5G机型带来冲击影响之前，国产安卓系供应链的备货都将在Q3维系较佳表现。美系芯片厂赛灵思6二季度营收预估近期也大幅上修，是这一观点的进一步佐证，维持行业看好评级。 从电池模块供应链的反馈，NB电池3大模块厂新普、顺达科、加百裕近期说法会都表示，下半年NB客户拉货动能不错，优于原本预期，尤其第3季的动能明确，因此笔记本供应链这轮的景气周期仍将得以延续，而国产笔记版供应链因为还叠加国产品牌份额快速增长的进一步拉动，因此整体成长弹性一定是会更强于弹性，因此继续看好春秋电子等供应链公司的持续成长。 行业聚焦：2020年7月10日，台积电公布了其6月份的收入报告。据台积电称，其6月份的销售额为1208.8亿新台币（合41亿美元），较2020年5月增长28.8%，较2019年6月增长40.8%。2020年1 - 6月营业收入达新台币6213亿元，较2019年同期增长35.2%。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 斯迪克(300806) 买入 蓝思科技(300433) 买入 春秋电子(603890) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《从部分核心财务指标看蓝思科技的王者归来》--2020/07/08 《关注安卓品牌非手机产品线的布局带来的相关供应链成长弹性》--2020/07/05 《携手华勤，新一轮国产化替代增长的起点》--2020/07/01 [Table_Author] 证券分析师：王凌涛 电话：021-58502206 E-MAIL：wanglt@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519110001 证券分析师助理：沈钱 电话：021-58502206-8008 E-MAIL：shenqian@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190119110024 证券分析师助理：杨钟 (7%)8%24%40%55%71%19/7/1219/9/1219/11/1220/1/1220/3/1220/5/12电子设备、仪器和元件 沪深300 [Table_Message] 2020-07-12 行业周报 看好/维持 电子设备、仪器和元件 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 电子行业周报 P2 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 电话：021-58502206-8026 E-MAIL：yangzhong@tpyzq.com 执业资格证书编码： 7月9日消息，日本经济产业省(METI)日前已对JOLED与TCL子公司华星光电的合资事业调整计划签发许可。这意味着JOLED与TCL合作已再进一步，共同进军中尺寸OLED市场，而中日双边的合作将给目前主导OLED显示器市场的韩国面板业者带来具有一定危机的竞争挑战。 本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：斯迪克、春秋电子、蓝思科技、深天马A、兆驰股份、长电科技和通富微电、天通股份。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。 pOpQnMnMnPrOrRuNsNnPzQ7N9R7NmOnNsQrRfQnNrOfQnMtQbRpOoQvPnOrRvPnMmN 电子行业周报 P3 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2020/7/12 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 300806 斯迪克 51.90 0.95 1.14 1.77 54.63 45.53 29.32 买入 603890 春秋电子 18.85 0.57 0.91 1.18 33.07 20.71 15.97 买入 300433 蓝思科技 34.90 0.56 0.89 1.07 62.32 39.21 32.62 买入 000050 深天马A 17.03 0.4 0.83 1.08 42.58 20.52 15.77 增持 002429 兆驰股份 6.38 0.25 0.3 0.38 25.52 21.27 16.79 买入 600584 长电科技 47.66 0.06 0.45 0.95 794.33 105.91 50.17 买入 002156 通富微电 30.67 0.02 0.38 0.62 1533.50 80.71 49.47 买入 600330 天通股份 11.85 0.16 0.22 0.27 74.06 53.86 43.89 增持 资料来源：WIND，太平洋研究院整理 电子行业周报 P4 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周市场表现 ........................................................................................................... 6 二、 本周行业重要新闻 ................................................................................................... 8 三、 本周上市公司重要消息 ........................................................................................... 9 四、 重点推荐个股及逻辑 ............................................................................................. 10 五、 风险提示 ................................................................................................................. 12 电子行业周报 P5 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：电子板块相对大盘涨跌 ...................................................................................................... 7 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ...................................................................... 7 图表4：电子行业个股换手率排名 .................................................................................................. 8 电子行业周报 P6 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 本周市场表现 本周电子行业指数上涨12.65%，276只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的271只，周涨幅10个点以上的130只，周涨幅在15个点以上的72只，周涨幅在20个点以上的44只，全周下跌的标的4只。 本周上证综指整体上涨7.31%，上周上涨5.81%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业6位，本周无下跌板块，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为国防军工、商业贸易和计算机，涨幅分别为18.73%、16.43%和13.40%，涨幅最小的三个板块依次为银行、家用电器和公共事业，涨幅分别为2.89%、2.89%和5.11%。 本周市场继续高歌猛进，我们持续重点推荐的蓝思科技本周取得了25%的超高收益。苹果供应链已经成为下半年市场预期最为明确的板块，一线苹果供应链的立讯蓝思歌尔均已切向明年估值体系，在此背景下，二线苹果供应链公司应有一定的跟涨空间。此外，近期立讯蓝思等公司意图切向组装业务的传闻亦愈演愈烈，这种传闻或者说思潮其实本质上反应了我国本土厂商进一步侵蚀并切换台系组装供应链的客观趋势，无论其短期真伪，这一趋势不会改变。 台湾联发科7月10日公布6月营收高达新台币252.79亿元，月增16.07%，不仅写下4年来的单月业绩新高纪录，累计公司第2季营收表现也创下近年来的新高纪录，高单价5G芯片产品线的出货之旺可见一斑，这对国内安卓系的品牌备货也是非常好的消息，至少在Q4苹果5G机型带来冲击影响之前，国产安卓系供应链的备货都将在Q3维系较佳表现。美系芯片厂赛灵思6二季度营收预估近期也大幅上修，是这一观点的进一步佐证，维持行业看好评级。 从电池模块供应链的反馈，NB电池3大模块厂新普、顺达科、加百裕近期说法会都表示，下半年NB客户拉货动能不错，优于原本预期，尤其第3季的动能明确，因此笔记本供应链这轮的景气周期仍将得以延续，而国产笔记版供应链因为还叠加国产品牌份额快速增长的进一步拉动，因此整体成长弹性一定是会更强于弹性，因此继续看好春秋电子等供应链公司的持续成长。 电子行业周报 P7 三季度景气乐观持续，联发科高成长表现佐证5G终端备货旺盛 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表1：电子板块相对大盘涨跌 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 从个股来看，上周电子行业个股涨幅较大的个股为胜蓝股份（61.07%）、帝