本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货期权日报 2020年7月8日星期三 股指期货期权日报 投资咨询业务资格 证监许可 【2011】 1292号 发展研究中心股指组 胡岸：020-88818001 huan@gf.com.cn 投资咨询资格：Z0011267 陈俊州：020-88818017 chenjunzhou@gf.com.cn 投资咨询资格：Z0014862 吴施志：020-88818031 wushizhi@gf.com.cn 投资咨询资格：Z0014992 内容摘要： 【市场表现】 现货方面，A股冲高回落，沪指盘初突破3400点，最终收涨0.37%报3345.34点，连升5日；深证成指涨1.72%报13163.98点；创业板指涨2.44%报2591.26点；万得全A涨1%。两市成交额突破1.7万亿，创出逾5年新高。北向资金全天净买入98.44亿元，连续4天净买入。截到7月6日，A股的融资总余额突破1.2万亿，达到12036亿元，较前一交易日增加368.3亿元，创出A股史上单日增量的新高。 期指方面，昨日IF和IH上行乏力，前日的升水大幅收敛，IC继续维持强劲的上涨势头，IC2007升水继续走阔。 期权方面，从T型报价来看，昨日沪深300指数上行乏力，看涨期权的持仓相对分散，成交集中在4600点，看跌期权的成交集中在4500点，持仓比较分散。30天历史波动率变动不大，为23.54%（-0.02%），昨日隐含波动率下行，平值隐含波动率C/P下降至1.36，看涨期权波动率溢价下行，后市上涨乏力。股指期权维持右偏，但是远月期权的偏度小于近月期权，远月的隐波水平依旧偏低，市场对后市持续性暴涨保持谨慎的态度。 【消息面】 两市上涨家数为742家，涨停家数为46家，涨跌停家数比下降，市场乐观情绪下降，赚钱效应好。沪深300上行受阻，冲高回落，中证500维持较为强劲的上行力量，股指下方缺口较多，谨防回调。 此前金融地产等大盘蓝筹的表现强于成长股，昨日此轮动暂停，金融地产等板块开始回调。疫情方面，美国国会已经正式收到特朗普政府关于退出世卫组织的通知，海外的疫情继续蔓延，美国昨日新增病例再度突破5万，海外股指方面，昨日美国三大股指低开低收，道指收跌1.51%，失守26000点关口，标普500指数收跌1.08%，纳指收跌0.86%，欧洲和亚太多国的股指也大幅收跌。在房住不炒、金融系统为实体经济让利的存量经济背景下，我们认为金融地产板块较难成为领涨的板块，低估值并不能成为风格轮动的核心原因，金融地产的领涨趋势可能就此告一段落。 【操作建议】 海外疫情蔓延，多国股指下跌，A股逆势趋势性上行的概率不大，短期内或调整，前期多头可部分减仓。 期指方面，IH和IF上行势能下降，但IC动能仍然强劲，投资者的IC2009多头可继续持有，IF2007合约基差快速收敛，此前构构建期现套利策略的投资者可以止盈离场。 期权方面，股指高开震荡回落，尾盘大资金出逃明显，股指短期存在调整概率逐渐增大。前期构建牛市价差组合收益可观，谨慎投资者可止盈离场。当前看涨期权高溢价有所回落，但依然处于较高水平，7月期权临近到期，后市股指若持续调整则有利于卖出虚值看涨期权。激进投资者可选择卖出7月虚值看涨期权，收割高溢价隐波带来的权利金收入，但一旦股市再次冲破前高，需做好风控。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 股指期货期权日报 一、股指期货指标 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 图：股指期货行情数据 图：股指期货合约净持仓数据 行情数据（成交-手；持仓-手）品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓交割日剩余天数最新基差前一日基差IF20074712.200.00144237-8699102659-37362020-07-171014.0763.91IF20084706.000.1810764470100224042020-08-21457.8759.31IF20094694.80-0.1836601-38750341-4952020-09-1873-3.3363.51IF20124688.00-0.2714002-20352447814212020-12-18164-10.1360.91合计205604-10651187500-2406IH20073379.40-1.06689693880470895962020-07-1710-2.3665.86IH20083374.80-0.7862891516586710382020-08-2145-6.9655.86IH20093369.40-0.922402334452545128542020-09-1873-12.3650.26IH20123369.80-0.758174541150910222020-12-18164-11.9642.86合计1074558895899165510IC20076400.401.25107994-369583516-18052020-07-171020.375.34IC20086386.401.32816249797615792020-08-21456.37-11.66IC20096362.601.1729345-323060152-3042020-09-1873-17.43-31.86IC20126255.401.1222875-15504543325562020-12-18164-124.63-134.66合计168376-79781988621026IFIHIC品种前20多单持仓变动前20空单持仓变动前20净持仓前20变动IF6,0036,800-17,458-797IH1,7643,177-11,420-1,413IC-166-1,293-1873911277,6018,684-47,617-1,083持仓数据（手） 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 股指期货期权日报 二、沪深300股指期权数据 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 图：沪深300股指期权T型报价 图：沪深300股指期权Greeks 图：沪深300股指期权CPRatio Call000300.SHPut持仓量成交量涨跌幅(%)收盘价IV执行价IV收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量13148268408.712920.496045000.345544.6000-68.5940708568274595504.72256.40.485245500.338356.8000-68.41261646612709175558.43218.60.462346000.332872.2000-67.0026306758464677664.461850.446046500.327290.6000-68.45131142213987644755.32160.80.449847000.3304115.4000-65.457061916833365859.15136.20.445447500.3234140.0000-63.3330315114387314928.57115.20.444248000.3197169.2000-60.6928518250721911151.2897.60.446048500.3130200.8000-58.13206102157173181422.2282.20.447849000.3136237.8000-55.0819876IVRhoThetaVegaGammaDeltaC<K>PDeltaGammaVegaThetaRhoIV94.38%1.25-10.07213.300.000.853900-0.020.0041.62-0.92-0.0344.17%96.14%1.23-11.14231.810.000.833950-0.020.0047.55-1.01-0.0442.35%86.55%1.26-9.89228.590.000.844000-0.030.0059.11-1.23-0.0541.45%84.77%1.25-10.23241.260.000.824050-0.030.0069.07-1.38-0.0639.86%78.18%1.26-9.56244.450.000.824100-0.040.0082.48-1.59-0.0838.54%74.85%1.26-9.54254.990.000.814150-0.050.0098.94-1.85-0.1037.30%72.23%1.25-9.66267.500.000.794200-0.060.00115.60-2.06-0.1235.70%66.40%1.25-9.10274.060.000.784250-0.080.00138.45-2.39-0.1534.54%62.85%1.24-8.99285.960.000.764300-0.110.00170.31-2.91-0.2034.14%62.47%1.20-9.49303.790.000.744350-0.130.00198.58-3.26-0.2532.83%58.67%1.18-9.26315.810.000.724400-0.170.00233.69-3.76-0.3232.16%54.98%1.15-9.02328.250.000.694450-0.210.00268.83-4.22-0.4131.40%53.62%1.10-9.18342.500.000.664500-0.260.00300.25-4.50-0.4929.98%51.98%1.05-9.21354.450.000.624550-0.320.00330.78-4.80-0.6129.00%49.27%0.99-8.96363.560.000.584600-0.380.00355.00-4.99-0.7428.10%47.21%0.92-8.72369.540.000.544650-0.460.00369.02-5.00-0.8827.09%47.11%0.85-8.74371.060.000.494700-0.540.00369.54-4.95-1.0426.79%46.30%0.77-8.51367.630.000.454750-0.620.00353.59-4.48-1.2125.31%45.84%0.69-8.23359.280.000.404800-0.710.00318.32-3.79-1.3823.83%45.72%0.62-7.92346.650.000.364850-0.810.00255.30-2.73-1.5721.41%45.64%0.55-7.54330.250.000.314900-0.900.00161.85-1.49-1.7618.46%合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI)7月合约74759474291221881.582075031656524060.668月合约1680413394301981.25987814153240310.79月合约64406366128061.01796610150181160.7812月合约2449233847871.054406399383991.13月合约94996619150.981921222841490.866月合约5833929751.4965568613410.95汇