沪镍月报：基本面尚弱，镍价上行空间或有限

请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报沪镍月报报告日期：2020年7月6日基本面尚弱，镍价上行空间或有限观点：6月镍价窄幅震荡，基本面变动不大，缺乏明显驱动因素。基本面并没有明显改善，中短期镍矿供应偏紧之势料持续，镍铁产量有增长之势，电解镍供应相对平稳。不锈钢需求淡季将临，库存略有回升。宏观环境偏乐观，对于镍价有一定的带动，不过基本面尚弱，反弹空间或将有限。7月6日沪镍主力突破前期震荡区间上沿，收长下影阳线，技术指标也偏强，短期镍价存在技术性反弹需求，且金融市场情绪乐观，宏观环境偏暖。不过，供需层面没有明显改善，镍价上行空间料有限，Ni2010关注112000附近的压力，前期空单可适当减仓。仅供参考！研发&投资咨询屈亚娟从业资格号：F3024401投资咨询号：Z0013882:15091598320：quyajuan@cafut.cn地址：西安市浐灞大道1号浐灞商务中心二期四层电话：029-83597-668网址：www.cafut.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报一、行情回顾图1：沪镍Ni2010走势单位：元/吨图2：LME镍走势单位：美元/吨资料来源：文华财经，长安期货资料来源：文华财经，长安期货6月镍价窄幅震荡，基本面变动不大，缺乏明显驱动因素。沪镍主力Ni2010最高为105650，最低为100010，收盘于103180，收涨2.91%；LME镍最高为13115，最低为12400，收盘于12805，收涨3.35%。二、基本面无明显改善（一）镍矿供应略偏紧5月中国镍矿砂及精矿进口量为168.07万吨，环比增加33.43万吨，增幅为24.83%；同比减少351.22万吨，降幅为67.6%。虽然进口量有提升，但相较于去年同期水平仍较低。其中，自菲律宾进口量为134.28万吨，环比增加24.56万吨，增幅为22.39%；同比减少199.74万吨，降幅为59.8%。自印尼进口量为15.65万吨，环比增加11.04万吨，同比减少153.45万吨。据Mysteel，上周镍矿价格维稳，NI1.5%品位镍矿CIF价格稳定于47美元/湿吨；Ni1.8%品位镍矿CIF价格维稳于72-74美元/湿吨。菲律宾镍矿7月船期已基本售出，市场静待8月船期价格。三季度国内镍铁厂在菲律宾雨季前有常规备货需求，镍矿需求量较大，价格易涨难跌。截止7月3日Mysteel统 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报计国内13港港口镍矿库存总量为923.22万湿吨，环比减少10.79万湿吨，降幅为1.16%。其中中、高品位镍矿库存707.09万湿吨，环比减少9.29万湿吨。上周KaoRahai镍矿场因土地问题被附近居民封锁，但该矿山非维达贝园区主要矿场，影响力度或有限。图3：镍矿砂及精矿进口量单位：吨图4：镍矿港口库存单位：万湿吨资料来源：WIND，长安期货资料来源：Mysteel，长安期货（二）镍铁产量增长据Mysteel调研，6月中国和印尼镍铁产量金属量总计9.21万吨，环比增加2.99%，同比增加10.29%；其中中高镍铁产量8.37万吨，环比增加3.48%，同比增加10.46%。6月中国镍铁产量金属量4.71万吨，环比减少0.3%，同比减少15.42%；印尼产量金属量4.51万吨，环比增加6.65%，同比增加61.36%。预计7月印尼镍铁产量将延续增长之势，达到4.92万吨，而中国镍铁产量或有小幅回落，总体镍铁产量料将维持增长之势。5月中国镍铁进口总量为23.68万吨，环比减少0.39万吨，降幅为1.64%；同比增加11.59万吨，增幅为95.88%。其中，自印尼进口量为19.17万吨，环比增加0.37万吨，增幅为1.91%；同比增加10.78万吨，增幅为128.6%。印尼禁矿后，虽然自印尼进口镍矿大降，但镍铁进口量却大幅提升。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报图5：中国&印尼镍铁产量单位：万吨图6：镍铁进口量单位：吨资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：WIND，长安期货（三）电解镍供应平稳据SMM，5月全国电解镍产量1.41万吨，环比减少2.36%，同比增长8.99%，6月产量料将稳定。5月中国精炼镍及合金进口量1.08万吨，环比增加866吨。库存数据来看，上周上海期货交易所镍库存增加431吨至2.94万吨，LME镍库存基本持平于23.3万吨。电解镍供应平稳，当前库存水平相对适中。（四）不锈钢需求淡季将临据Mysteel调研，国内不锈钢厂6、7月有相对集中的检修，其中7月不锈钢粗钢减量6-8万吨，主要以200系为主，对300系产量影响较小。6月钢厂排产基本与去年同期水平持平，处于较高位置，7月交期的订单接单情况也不错。据Mysteel，上周不锈钢社会库存为48.87万吨，环比增长2.92%；其中，300系库存25.14万吨，环比小幅增长0.21%。库存或迎拐点，且南方暴雨天气也将拖累不锈钢消费，累库或将出现。新能源汽车行业仍较弱，5月产销同比增速仍为负值，三元前驱体行情亦弱势运行，对硫酸镍的需求不旺盛。据Mysteel，上周镍豆及氢氧化镍生产硫酸镍即期亏损扩大，部分企业维持停产状态。5月中国不锈钢进口总量13.08万吨，环比增加1.62万吨，增幅为14.14%；同比增加6.03万吨，增幅为85.65%。5月中国不锈钢出口总量25.26万吨，环比减少6.05万吨，降幅为19.32%；同比减少6.66万吨，降幅为20.86%。不锈钢净出口缩减，海外需求受抑制。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报图7：300系不锈钢社会库存单位：万吨图8：新能源汽车产量单位：辆资料来源：Mysteel，长安期货资料来源：WIND，长安期货三、宏观环境偏乐观前期各国央行为了应对疫情对经济冲击纷纷实施宽松政策，上半年共降息超过200次，释放了大量流动性。经济重启后各项经济指标表现较好，美国、欧元区及中国等主要经济体制造业PMI持续回升，就业市场、房地产市场等也不同程度回暖。美国6月非农就业人数增加480万，大幅好于预期，前值为269.9万。6月美联储会议纪要重申，将致力于动用所有工具来支撑美国经济。中国央行7月1日起下调再贷款再贴现利率0.25个百分点。全球经济存在一定的通胀预期，对于大宗商品价格有支撑。市场关注的焦点逐渐从疫情转移，乐观情绪提振金融市场。不过，地缘政治风险和疫情二次爆发的风险仍不容忽视。图9：主要经济体制造业PMI单位：%图10：全球新增确诊病例单位：例资料来源：WIND，长安期货资料来源：长安期货 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报四、行情展望6月镍价窄幅震荡，基本面变动不大，缺乏明显驱动因素。基本面并没有明显改善，中短期镍矿供应偏紧之势料持续，镍铁产量有增长之势，电解镍供应相对平稳。不锈钢需求淡季将临，库存略有回升。宏观环境偏乐观，对于镍价有一定的带动，不过基本面尚弱，反弹空间或将有限。7月6日沪镍主力突破前期震荡区间上沿，收长下影阳线，技术指标也偏强，短期镍价存在技术性反弹需求，且金融市场情绪乐观，宏观环境偏暖。不过，供需层面没有明显改善，镍价上行空间料有限，Ni2010关注112000附近的压力，前期空单可适当减仓。仅供参考！ 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报免责声明本报告基于已公开的信息编制，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成个人投资建议。投资者应当充分考虑自身投资经历及习惯、风险承受能力等实际情况，并完整理解和使用本报告内容，不能依靠本报告以取代独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。长安期货有限公司版权所有并保留一切权利。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长安期货投资咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文后的免责声明部分！放心的选择贴心的服务长安研究——沪镍月报长安期货各分支机构江苏分公司地址：常州市新北区高新科技园3号楼B座307电话：0519-85185598传真：0519-85185598山东分公司地址：山东省烟台市经济技术开发区珠江路10号电话：0535-6957657传真：0535-6957657福建分公司地址：福建省厦门市思明区嘉禾路23号新景中心B栋1007-1008室电话：0592-2231963传真：0592-2231963上海营业部地址：上海市杨浦区大连路宝地广场A座1605电话：021-60146928传真：021-60146926郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环30号期货大厦1302室电话：0371-86676963传真：0371-86676962淄博营业部地址：山东省淄博市高新区金晶大道267号颐和大厦B座501室电话：0533-62179870533-6270009汉中营业部地址：汉中市汉台区东一环路北段康桥枫景一期三层电话：0916-2520085传真：0916-2520095宝鸡营业部地址：宝鸡市渭滨区经二路155号国恒金贸大酒店21层电话：0917-3536626传真：0917-3535371西安和平路营业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206088029-87206178传真：029-87206165西安经济技术开发区营业部地址：西安经济技术开发区凤城八路180号长和国际E座1501室电话：029-87323533029-87323539传真：029-87323539能源化工事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206172传真：029-87206165金融事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206171传真：029-87206163农产品事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87206176传真：029-87206176安徽分公司地址：合肥市蜀山区潜山路188号蔚蓝商务港F座1103室电话：0551-62623638金属事业部地址：西安市和平路99号金鑫国际大厦七层电话：029-87380130传真：029-87206165