医药生物行业跨市场周报：下半年策略长受益之三：血制品海外疫情影响显现仍需时间

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年7月5日 医药生物 下半年策略长受益之三：血制品海外疫情影响显现仍需时间 ——医药生物行业跨市场周报（20200705） 行业周报 ◆行情回顾：医药表现较弱，新冠概念再起。A股医药生物指数上涨2.13%，跑输沪深300指数4.65 pp，跑输创业板综指1.32pp，排名27/28，表现较弱，主要是多周连续上涨后略有调整。港股恒生医疗健康指数上周收涨3.5%，跑输恒生国企指数0.5pp，在排名10/11。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，复星医药重组赖脯胰岛素注射液生产申请承办；长春高新金妥利珠单抗注射液、信立泰重组人神经调节蛋白1-抗HER3抗体融合蛋白注射液和恩那司他片、片仔癀PZH2111片临床申请承办。恒瑞医药SHR-1222注射液、石药集团SYHA1402片、百奥泰BAT1308注射液、翰森制药HS-10296片、以岭药业XY0206片正在进行1期临床。 ◆本周观点：血制品批签发逐步恢复正常，海外疫情影响显现仍需时间。进口人血白蛋白Q2批签发稳健增长，预计海外疫情导致供给收缩最快有望在2020年底或2021年上半年显现。新冠疫情对静丙短期需求拉动结束，Q2批签发回落至正常水平，长期利好应用范围拓宽和渗透率提升。由于血制品行业政策壁垒高、供需缺口长期存在、规模经济效应明显，未来采浆规模大、血浆综合利用率高的龙头企业将具有更明显的竞争优势。重点推荐：双林生物。建议关注：华兰生物、天坛生物、卫光生物、博雅生物。 下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。 ◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 603259.SH 药明康德 95.87 1.14 0.98 1.45 84 98 66 买入 300725.SZ 药石科技 124.88 1.05 1.48 2.13 119 84 59 买入 002821.SZ 凯莱英 235.67 2.39 3.18 4.41 98 74 53 买入 300122.SZ 智飞生物 97.37 1.48 2.16 2.91 66 45 33 买入 000403.SZ 双林生物 71.50 0.59 0.86 1.36 121 83 53 买入 603233.SH 大参林 75.00 1.07 1.76 2.18 70 43 34 买入 1833.HK 平安好医生 110.20 -0.69 -0.65 -0.53 NA NA NA 买入 300677.SZ 英科医疗 134.00 0.81 2.40 2.48 165 56 54 买入 603658.SH 安图生物 153.59 1.80 2.21 3.10 85 69 50 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 296.69 3.85 4.73 5.66 77 63 52 买入 603108.SH 润达医疗 13.68 0.53 0.65 0.86 26 21 16 买入 300595.SZ 欧普康视 66.99 0.77 0.61 0.86 87 110 78 增持 603987.SH 康德莱 16.59 0.39 0.47 0.59 43 35 28 买入 1066.HK 威高股份 17.02 0.41 0.51 0.61 42 33 28 买入 000661.SZ 长春高新 409.95 4.39 14.38 18.73 93 29 22 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2020.6.26（汇率1HKD=0.91RMB） 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 宋 硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 黄 卓 (执业证书编号：S0930520030002) 021-52523676 huangz@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -10%9%29%48%67%06-1909-1912-1903-20医药生物沪深300 资料来源：Wind 2020-07-05 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：医药表现较弱，新冠概念再起 ................................................................................. 3 2、 本周观点：下半年策略长受益之三：血制品批签发逐步恢复正常，海外疫情影响显现仍需时间 ......................................................................................................................................................... 5 3、 行业政策与公司要闻 ............................................................................................................... 10 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 .............................................................................................................. 10 3.2、海外市场医药新闻 ................................................................................................................................... 12 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 14 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 15 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 16 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 16 7.1、 20M1-3疫情造成医疗机构诊疗人次大幅下降 ...................................................................................... 16 7.2、 5月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比下降 ................................................................................. 18 7.3、 6-APA价格继续上涨，维生素E、生物素价格回落，泛酸钙价格大幅回落 ......................................... 18 7.4、 2020M1-5基本医保收入降幅缩窄，支出增速放缓 ............................................................................... 20 7.5、 20M1-5工业端收入和利润降幅缩窄 ..................................................................................................... 22 7.6、 一致性评价挂网采购：浙江有更新 ....................................................................................................... 25 7.7、 耗材带量采购：江苏、安徽和福建更新 ................................................................................................ 25 8、 医药公司融资进度更新 ........................................................................................................... 27 9、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 29 10、 风险提示 ............................................................................................................................... 29 11、 光大医药近期研究报告回顾 ................................................................................................... 30 国投瑞银 2020-07-05 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：医药表现较弱，新冠概念再起 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数上涨2.13%，跑输沪深300指数4.65 pp，跑输创业板综指1.32pp，在28个子行业中排名第27，表现较弱，主要是多周连续上涨后略有调整。  H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨3.5%，跑输恒生国企指数0.5pp，在