油脂油料日报：重磅报告利多，双粕高开高走

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 重磅报告利多 双粕高开高走 日报∣油脂油料 发布日期：2020-7-1 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 李晨阳 0371-61732882 licy1@ccnew.com 从业资格号：F3021178 投资咨询号：Z0013455 李娜 0371-68599135 lina_qh@ccnew.com 从业资格号：F3060165 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%；再贴现利率为2%。央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。 供需现状 昨晚美国农业部发布了两份重磅报告，美豆播种面积预计8383万英亩，不及预期的8472万英亩，季度库存13.86亿蒲式耳，不及市场预期的13.96亿蒲式耳，两份重磅报告均不及预期，报告利多。昨晚美豆上涨，今日国内双粕高开高走。预计豆粕期货价格将继续反应供应端的不确定性，以及美豆价格重心上移带来的影响，豆粕期货价格重心将会逐步上行。 昨晚美国农业部发布了两份重要报告，均不及市场预期，报告利多，受此影响美豆，美豆油上涨，油脂涨幅稍小。近期随着压榨量回升国内豆油再度进入累库存阶段，达到112万吨，周环比增加8万吨，油脂库存继续增加，市场供应充足，目前继续上行乏力。 逻辑分析 此前建议09合约单边短期2800-2820区间做多思路操作，多单可以在2900附近减仓，或者卖出看涨期权对冲，前期没有多单的建议在2850附近做多。 策略建议 1、菜粕2009在2300-2320区间，豆粕2009在2800-2820区间的多单继续持有。新单可在2850附近做多9月豆粕。 2、豆粕9-1正套（买9月卖1月），继续持有，-70入场，0离场。 3、豆棕9月价差做扩继续持有。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、油粕数据信息 一、周度数据（单位：万吨）：本周上周周度变化下周预计本周上周周度变化下周预计大豆压榨203.1213.8-10.72205菜籽压榨5.305.50-0.205.5大豆库存564.8518.446.45菜籽库存32.3034.90-2.60豆粕库存96.590.06.44菜粕库存2.802.350.45豆油库存112.2103.88.49菜油库存2.352.40-0.05备注：大豆压榨数据每周一早上更新，其它数据每周一下午更新（遇节假日顺延）二、盘面压榨利润交货月CBOT升贴水CNFCNF中国汇率完税价合约豆粕豆油压榨净利美豆不加税2020年7月883.001943967.074326320092,8135,644-1042020年8月881.502003977.074327620092,8135,644-1162020年9月881.502013987.074327920092,8135,644-1192020年10月881.502023987.074328221012,8705,704-69美豆加税2020年7月883.001943967.074393420092,8135,644-7202020年8月883.002003987.074395520092,8135,644-7392020年9月883.002013987.074395920092,8135,644-7422020年10月881.502023987.074395721012,8705,704-689巴西大豆2020年7月883.002023997.074328620092,8135,644-1252020年8月878.002043987.074327720092,8135,644-1172020年9月881.502084007.074329920092,8135,644-1372021年2月878.001413747.074309421012,8135,64451阿根廷豆2020年8月878.001763877.074319620092,8135,644-42备注：港杂费按照120元计算，加工费按照120元/吨计算，增值税9%，汇率为美元兑人民币即期汇率三、指标监控种类地点2020/6/292020/6/30涨跌种类合约2020/6/292020/6/30涨跌天津5740576020Y21015652570452豆油基差张家港5790581020Y21055694572632东莞5750577020Y20095586564458天津5320537050P21014856492266棕油基差张家港5290534050P21054940500464东莞5210526050P20094926499670湖北1100011000Oi2101716271620菜油基差江苏国产1000010000Oi210570207013-7 江苏进口80608030-30 Oi200974437439-4 种类地点2020/6/292020/6/30涨跌种类合约2020/6/292020/6/30涨跌天津2730275020M2101286428706豆粕基差日照269026900M2105268726903张家港269026900M2009280528138湖北235023500RM2101224922578菜粕基差江苏2680269010RM2105224922567广东238023800RM20092309232011蛋白价差江苏-11.9-12.2-0 蛋白价差20091.11.0-0 166344591-123 60豆粕现货豆粕期货菜粕现货菜粕期货豆油现货棕油现货豆油期货棕油期货菜油现货菜油期货 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、现货价格、基差和价差 图1 豆粕现货价格 图2 菜粕现货价格 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 豆油现货价格（元/吨） 图4 菜油现货价格（元/吨） 料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 棕榈油现货价格 2,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.003,800.002018-08-122018-10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-12日照东莞1,800.001,900.002,000.002,100.002,200.002,300.002,400.002,500.002,600.002,700.002,800.002018-08-122018-10-122018-12-122019-02-122019-04-122019-06-122019-08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-12黄埔武汉4,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.002018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019-04-132019-06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-13日照东莞5,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.002018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019-04-132019-06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-13江苏湖北3,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.00广东天津 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 图6 豆粕基差 资料来源：wind 中原期货 图7 菜粕基差 资料来源：Wind 中原期货 图8 豆油基差 资料来源：wind 中原期货 -400-2000200400600800214267192142671921426719113256183011231224517291123123456789101112日照豆粕基差20162017201820192020-200-1000100200300400500214267192142671921426719113256183011231224517291123123456789101112黄埔菜粕基差20162017201820192020-600-400-2000200400600213244152681930102131425516278193010211122311222132451627123456789101112日照豆油基差20162017201820192020 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 图9 菜油基差 资料来源：wind 中原期货