关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 苹果Mac采用ARM架构芯片ARM SOC公司领涨 电子周报｜2020年6月28日 研究部 报告摘要 何晓 xhe@cebm.com.cn 王亮 lwang@cebm.com.cn 本周，上证指数上涨0.04%，深证成指上涨1.25%，创业板指数上涨2.72%，电子行业上涨3.15%，位列申万 27 个一级行业涨幅第1位。电子子领域除显示器件全线上涨，集成电路，分立器件，分别涨7.5%，7.7%， 费城半导体指数下跌3%。 本周电子板块由两条主线引领市场。一、苹果Mac采用ARM架构，A股相关ARM soc公司涨幅较大。二、中芯国际回归A股，中芯国际供应链公司涨幅靠前。 5月15日美国商务部发布公告限制华为计划，此计划至今未有明确的执行方案。 中芯国际供应链中A股公司将迎来投资机会。 中美关系目前没有缓和的余地，美国对中国科技公司将全力打压，在此背景下国产替换势在必行，中长期我们依然看好上游设备，材料的投资机会。 莫尼塔研究 CEBM Group 电子周报 财新集团旗下公司 2 2020年6月28日 目录 一、 核心观点 ............................................................................................................................................................. 3 二、 市场及板块行情回顾 .......................................................................................................................................... 4 三、 金股视角 ............................................................................................................................................................. 7 四、 一周行业新闻和公司公告 .................................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1: 一周指数涨跌幅 .........................................................................................................................................5 图表 2：申万一级行业指数周涨跌幅 ......................................................................................................................5 图表 3：申万电子3级行业一周涨跌幅 ..................................................................................................................6 图表 4：电子重点个股涨跌幅 .................................................................................................................................6 图表 5：电子板块个股涨幅前十 .............................................................................................................................6 图表 6：电子板块个股跌幅前十 .............................................................................................................................6 图表 7：费城半导体指数 ........................................................................................................................................6 莫尼塔研究 CEBM Group 电子周报 财新集团旗下公司 3 2020年6月28日 一、 核心观点 本周电子由两条主线引领市场。一、苹果Mac采用ARM架构，A股相关ARM soc公司涨幅较大。二、中芯国际回归A股，中芯国际供应链公司涨幅靠前。 中芯国际6月19日上会创科创板最快IPO速度。中芯国际供应链中A股公司将迎来投资机会。具体个细分领域公司整理如下： 上游设备：北方华创，中微公司，晶盛电机，精测电子，长川科技，盛美半导体，大族激光。 上游材料：沪硅股份，中环股份，江丰电子，阿石创，江化微，雅克科技，华特气体，南大光电，安集科技，飞凯材料，容大感光。 下游封测：长电科技，通富微电，华天科技，晶方科技，深科技。 5月15日美国商务部发布公告限制华为计划，此计划至今未有明确的执行方案。 中美关系目前没有缓和的余地，美国对中国科技公司将全力打压，在此背景下国产替换势在必行，中长期我们依然看好上游设备，材料的投资机会。 此次制裁规则目前还未落地，我们将持续跟踪事件的进展。 美国对华为制裁升级，我们针对此次制裁规则，做以下几点分析。 1.5月15日，美国商务部发布公告，计划限制华为使用美国技术和软件在美国境外设计和制造半导体的能力。是对2019年5月17日将华为纳入实体名单的进一步升级，本次公告只是计划而非正式条例出台，同时条例生效后上游供应商仍有120天的缓冲期。 2.美国商务部还宣布将华为的临时许可证再延长90天，推迟至2020年8月13日。借助临时许可证，华为能从美国进口特定的产品和技术。据路透社报道，本次可能是最后一次延长许可证，同样属于对华为制裁的进一步升级。 3.过去一年华为IC设计基本实现自研替代，或非美供应商切换，在高端芯片的制造华为仍高度依赖台积电，且上游半导体设备、EDA软件仍被美国厂商垄断。 4.华为在通信业务已经完全实现去美国化，影响主要在高端芯片代工上，后续会继续扶持中芯国际、长电科技、三安光电等国内龙头制造、封测公司。 5.海思有望对外全面开放产品线设计服务。 6.目前华为基站都采用14nm制程，中芯已经提前采购了设备为贸易战做准备，今年9月中芯14nm8寸1.5万片/月产能上线。华为也提前向台积电下了大量的订单，可以支撑到今年9月。 7.517制裁后美国半导体大厂曾短暂对华为断供，7月开始部分恢复，其中与军工、5G不相关的产品在无许可证的情况下也可以供货。即便正式条例落地也未必能实现100%的断供。 8.从资产负债表里可以看到，2018，2019年间，华为存货大幅增加，2018年原材料占存货比列达到近年峰值37.5%，2019年存货占收入比列新高19.5%, 可以合理推断华为在2018，2019两年大量囤货相关元器件，为产业链替换争取时间。从历史上看，美国供应商自制裁华为开始到恢复对华为的供应大约为2个月，华为的存货可以缓解部分压力。 莫尼塔研究 CEBM Group 电子周报 财新集团旗下公司 4 2020年6月28日 美国商务部加码对华为的制裁叠加疫情可能导致半导体全球供应链中断，对国内的晶圆厂造成比较大的压力，目前国内晶圆生产材料90%依赖于进口。同时对国内半导体材料领域迎来利好，国内的半导体材料厂商将获得更多的验证替代机会。 【受益全球供应链中断的A股公司】 安集科技主营抛光液，光刻胶去胶剂，化学机械抛光液占比82%，光刻胶去胶试占比17.27%，公司的主要客户为，中芯国际，台积电，长江存储，日月光、艾克尔、长电科技均为公司客户。 雅克科技主营助燃剂，公司通过并购重组，逐步控股了华飞电子、成都科美特、韩国UP Chemical，今年二月公司以3.34亿元并购LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产。目前公司业务中于半导体相关的业务：华飞电子的硅微粉，UP Chemical的旋涂绝缘介质和前驱体，科美特的六氟化硫，四氟化碳，光刻胶，这些产品分别应用于芯片封装，存储、逻辑芯片制造，钨薄膜刻蚀。 华特气体作为国内知名特气公司，主要生产半导体制造过程中所需的高纯六氟乙烷，高纯四氟化碳，光刻气、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯氨、高纯一氧化氮等产品，产品广泛用于集成电路、新型显示面板、光伏能源、光纤光缆等新兴产业，主要客户为中芯国际、长江存储、华虹宏力、台积电、华润微电子、京东方、柔宇科技、中电海康、晶科能源、晶澳太阳能、武汉长飞、德州仪器（成都）等上述产业内的一线知名企业。 【5g】 作为基建的投资，将提升5g基站相关收益公司营收，关注标的中兴通讯，深南电路。 【半导体】 新基建中特高压，工业物联网，充电桩，城际高铁和轨道交通，将大量使用IGBT和MCU芯片，IGBT关注标的斯达半导，华润微，MCU关注瑞芯微。国内疫情恢复，晶圆厂建设将继续，看好晶圆厂产线设备供应商，关注标的北方华创。 【消费电子】 随着国内疫情好转，美国复工预期，消费电子市场开始回暖，关注龙头标的立讯精密，歌尔股份。 二、 市场及板块行情回顾 本周，上证指数上涨1.64%，深证成指上涨3.7%，创业板指数上涨5.11%，电子行业上涨4.43%，位列申万 27 个一级行业涨幅第4位。电子子领域全线上涨，电子零部件制造涨幅靠前，被动元器件，分别涨7.6%，5.8%， 费城半导体指数上涨1.8%。 莫尼塔研究 CEBM Group 电子周报 财新集团旗下公司 5 2020年6月28日 图表 1: 一周指数涨跌幅 指数名称 周涨跌幅 上证指数 0.40