早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：6月24日（周三），央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1800亿元。本周央行公开市场共有5900亿逆回购到期。点评：货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.05%，跌42.76个基点；7天期报2.07%，跌6.34个基点；14天期报2.2539%，跌9.4个基点；1个月期报2.6005%，涨12.05个基点。消息面：央行货币政策委员会召开2020年第二季度例会，分析国内外经济金融形势。会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”“六保”工作。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。点评：会议指出，着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重。在保持流动性宽松的同时，央行将通过宽信用支持实体经济。数据面:中国5月规模以上工业企业利润额5823.4亿元，同比增6%，前值降4.30%。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%。点评：中国5月工业企业利润增速由负转正，其中中游制造业和石化行业利润明显修复，表明国内经济显著复苏，具备“V”型复苏的条件。国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，5月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，整体环境偏利空，国债市场牛熊转换的格局进一步确，建议投资者择机做空。宏观： 早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2小长假前最后一个交易日上证综指震荡收涨0.3%，创业板指连涨9日。半导体概念股火热，大蓝筹普遍造好，医药板块午后跌幅收窄。北向资金全天净买入18.56亿元，为连续5日净买入；上周三个交易日累计净买入47.91亿元。申万一级行业跌多涨少，纺织服装领跌，跌幅超1%；房地产领涨，涨幅近1.7%。截至6月23日，沪深两市融资融券余额为11468.91亿元，比前一交易日回升了超50亿元。期指各主力合约早盘高开后走势出现分化，IF和IH主力合约偏强，IC主力合约略偏弱一些。不过收盘均收涨。IH主力合约领涨，涨幅近1.3%。各主力合约成交量均有所回落，持仓量方面亦比前一交易日有不同程度的回落。基差方面各主力合约仍贴水标的指数，远月合约贴水更多一些。消息面:国际货币基金组织发出警告称，如果新冠肺炎疫情传播范围再次扩大、封锁措施重新实施或贸易紧张局势再次激增，股票和其他风险资产的市场可能会遭受第二次暴跌。今年早些时候，由于新冠肺炎疫情相关封锁措施打击了市场情绪，导致股市大跌创下了历史纪录，标普指数在短短23个交易日内下跌34%，但受到美联储支持的提振，目前距离之前的高位约10%。（评：近期多国最近24小时内新增新冠肺炎确诊病例创单日最高，投资者仍需关注疫情对资本市场的影响。）近日有媒体报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。证监会新闻发言人称关注到媒体报道，证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。（评：几年前向银行发放券商牌照其实已被监管层提上日程，金融机构混业经营将是国内金融市场发展不可阻挡的趋势。目前我国已有商业银行取得了信托、保险等牌照，获取券商牌照可认为是完成了综合业务经营的闭环，这应视为金融混业进一步推进的政策信号。后续关注银行板块可能的机会。）股指： 早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3外盘方面：假期全球市场普跌，道指三日累计下跌4.36%；标普500累计跌3.9%；纳指累计下跌3.69%。德国DAX跌逾3%，英国富时100、法国CAC40跌幅均超过2%。亚洲股市较为抗跌，日经指数三日累计跌0.16%，韩国综合指数上涨0.16%。策略方面：前期回调已建仓多单接近止盈目标位，小长假前已择机止盈减仓。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约小幅震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3320元/吨，上海三级螺现货价格在3580-3610元/吨，上海热卷报价3720-3730元/吨，PB粉港口现货报价在785-806元/吨。螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前，中国南方省份逐步进入梅雨季节，螺纹钢下游需求受到影响，现货市场成交量出现下滑，螺纹钢库存出现积累，这或将导致市场价格出现一波回调。不过，我们对中期需求仍有信心，仍建议持回调买入的思路。铁矿石港口库存持续下降创出年内新低是近期推动铁矿石期货价格上涨的核心因素，巴西新冠疫情爆发可能对铁矿石供应构成的影响也引人关注，铁矿石价格或维持强势。操作上，建议投资者关注回调后的买入机会。策略方面：建议投资者关注回调后的买入机会。24日所在一周，J09合约高位窄幅波动。炼焦煤现货市场持稳，钢厂并未因为假期因素而出现集中补库现象。山西地区大矿稳定出货，库存下降明显，华中，华南地区因为雨季，煤矿方面出货为主。吕梁主焦煤报820元/吨。进口焦煤方面，南方部分港口进口煤炭额度用完，各海关通关难度持续加大，但港口焦煤库存不断下降，但国际市场成交好转，带动港口澳煤跟涨，一类煤报价128美金，二类煤报价在105美元/吨；蒙5原煤价格也不同程度承压下行，蒙煤通关量略有下降，288/策克口岸目前通关增加到600车和400车左右。焦炭方面，接受第六轮50元/螺纹、铁矿：焦煤、焦炭： 早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4吨的钢厂进一步增加；关注各区域环保限产情况，徐州地区限产政策或带来短期利好。但需要注意的是，一方面，港口贸易商采购积极性不足，一方面，钢材成交转弱，且有累库趋势。唐山准一级到厂1990-2020元/吨。铁矿石在700一线受阻回落，或带动整体情绪偏空。综上，双焦多空因素交织，J09合约在高位面临1990一线的阻力，高位空单继续持有。端午假期因美国新冠病毒确诊增加且市场担忧美国产量上升，布油大幅下行。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至6月19当周，美国原油库存增加144.2万桶，分析师此前预期为增加29.9万桶。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月26日当周，美国活跃钻机数减少1座至265座，至历史最低水准。3.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至6月23日当周，对冲基金和基金经理增持美国原油期货和期权净多头头寸1529手，至378702手。行情研判：OPEC深化减产，提振了原油价格；新冠病毒在全球继续肆虐，始终影响着市场的风险偏好。短期内，原油料宽幅震荡。策略方面，建议SC2008合约偏空操作。新加坡6月26日消息，亚洲380cst高硫燃料油现货贴水周五创下4月7日以来最窄，延续四日连涨，因高硫残渣油供应有限，且用于发电的季节性需求增加。高硫燃料油现货较新加坡报价贴水每吨3.19美元，前一交易日为每吨贴水4.34美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至6月17日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加94.3万桶，至三年高位2663万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少10.3万桶，至三周低位1,524.2万桶。当周，中质馏分油库存减少87.2燃料油：原油： 早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5万桶，至逾两个月低位1397.9万桶。行情研判，原油回调，燃油期货料追随。策略方面，建议Fu2009偏空操作。上一个交易日PTA2009震荡下行，收于3706元/吨。上游PX市场任意8月船货递盘在569美元/吨CFR中国，报盘587在美元/吨CFR中国；任意9月船货报盘580在美元/吨CFR中国；现货市场PTA报盘参考2009贴水95自提，递盘参考2009贴水95-100自提，现货商谈参考区间3590-3620自提。日内供应商持续少量回购，日内现货市场成交约9000吨；下游聚酯市场下跌，需求平淡。其中涤纶长丝产销55%，涤纶短纤产销72.12%，聚酯切片产销55%。行情研判，下周PTA供给将稳中提升，主要供应来源是恒力石化新增产能投放影响。其他PTA装置检修尚未明确，7月份存在宁波逸盛4号线短停，桐昆石化以及三房巷等装置检修的可能，时间待定。另外，佳龙石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。预估下周PTA开工区间稳定至92%，不排除存在意外检修停车的可能。策略方面，建议TA2009合约偏空操作。上一个交易日L2009震荡上行，收于6875元/吨。PE市场价格涨跌互现，华北稳定；华东部分线性涨50元/吨，高压涨跌互现，低压部分拉丝、中空、膜料和注塑涨50元/吨；华南大区部分线性跌20元/吨，低压部分中空跌50元/吨，部分拉丝、膜料涨50元/吨。线性期货低开上行，石化价格涨跌互现，市场交投气氛偏谨慎，持货商PTA：塑料： 早间评论2020年6月29日星期一文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6随行就市报盘，终端接货坚持刚需，实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在6750-7050元/吨。行情研判，上周PE石化企业生产负荷在81.12%，环比下降0.07个百分点。库存方面，截止周四石化合成树脂库存在69.5万吨，环比下降3万吨，同比下降16.5万吨，库存压力不大。本周来看，检修损失量在7.05万吨，环比增加0.37万吨，港口库存有累库迹象，供应端压力凸显。需求方面，除农膜行业有小幅提升外，其他行业平稳为主，下游工厂对于高价原料的接受能力有限。综合来看，供需矛盾之下，本周市场或将维持震荡之势，以消化前期涨幅为主。策略方面，建议L2009合约偏多操作。现货方面,上一交易日上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨~升水190元/吨，大部分成交仍围绕以当月票的需求，贸易投机活跃度尚可，节后归来当月票逐渐落下帷幕时，下月票的成交活跃度才能获得有效提升。下午，市场已渐入节日氛围中，交投减少。铜市基本面近期偏中性，随着疫情后下游企业开工率增加，及全球疫情下货运受到影响到港库存减少，铜库存压力有减弱趋势，建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面，6月24日上期所铜减少2328吨至38541吨。策略方面：沪铜2007合约建议谨慎观望。现货方面，上一交易日上海电解铝现货升水200-升水240元/吨，临近放假，持货商后半段出货积极性有所提升，主动调低报价，但此时部分中间商接货表现犹豫，买卖双方成交一般。下游考虑到假期需求，备货尚可。华东整体成交尚可。沪铝基本面短期整体中性偏空，铝锭库存开始有下滑倾向，加之外围市场宽松政策刺激市场情绪，铝市需求预期略有增强。目前铝价上冲势头放缓，下游房地产基建等行业对铝市需求的刺激力度仍存不确定性，加铜：铝： 早间评论2020年6月2