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中资美元债周报:一级发行缩量,二级涨势持续

2020-06-28张瑜华创证券笑***
中资美元债周报:一级发行缩量,二级涨势持续

宏观研究本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.com一级发行缩量二级涨势持续——2020年6月28日中资美元债周报张瑜S0360518090001 联系人:杨轶婷 宏观研究一周市场要闻6月18日,人大常委会公布香港维护国家安全法草案主要内容。6月22日,国家能源局:中国计划2020年能源消费总量中煤炭占比降至57.5%左右。6月22日,青海省投资集团破产重整案获法院裁定受理,8月19日前开展债权申报。6月23日,中国和印度同意缓和争议边境地区的紧张局势。6月24日,美参议院通过与香港国安法相关的制裁中国法案。6月24日,美国五角大楼将华为和海康威视等20家公司列入由中国军方拥有或控制企业的名单,令其可能面临美国更多的制裁措施。6月19日,世卫组织总干事警告全球疫情进入“新的危险阶段”。6月22日,拉美病例激增,全球新冠病例总数超过900万,单日新增病例创下最高纪录;美国债市10年期实际收益率跌破零。6月23日,美国财长姆努钦表示,国会可能在7月份通过新刺激法案,预计美国经济将在年底前摆脱衰退。6月23日,欧盟将于7月17-18日举行2月份以来首个面对面的领导人峰会,拟将讨论规模7500亿欧元的经济复苏计划。6月24日,美国监管机构放松“沃尔克规则”,或为银行业释放400亿美元资金。6月24日,美联储限制银行派息并禁止三季度回购股票。6月24日,在美国威胁将通过关税手段进行“数字税”报复后,法国、英国等做出让步,提议限制拟议的全球数字税的征收范围。 rQtMpOpOsQpQrRvMrOoMwP6MdN7NoMrRsQnNeRoOrPkPmOuNbRmNoPMYnMwOwMoMnMSECTION一级发行信息1 一级市场发行信息新发债券:资料来源:Bloomberg,华创证券计息日期发行人证券名称发行金额(亿美元)息票(%)行业评级(S&P/Moody/Fitch)到期期限(年)彭博代码2020/6/30香港中华电力融资有限公司CHINLP 2 1/2 06/30/352.52.5公用设施_ / A1 / _15BK189174 Corp2020/6/30香港中华电力融资有限公司CHINLP 2 1/8 06/30/3082.125公用设施_ / A1 / _10BK183029 Corp2020/7/2复星产业控股FOSUNI 6.85 07/02/2466.85旅行和住宿BB / _ / _4BK182087 Corp2020/7/2雅居乐集团AGILE 5 3/4 01/02/2555.75房地产BB / _ / _4.5BK199976 Corp2020/7/2蓝光发展LGUANG 11 06/04/22211房地产_ / _ / _1.9BK213349 Corp2020/7/2新东方教育科技集团EDU 2 1/8 07/02/2532.125教育服务_ / Baa1 / _5BK186451 Corp2020/6/30卢森堡国际银行股份有限公司BANQUE 0.77 06/30/230.010.77银行_ / _ / _3BJ931851 Corp2020/6/29Mega Wisdom GlobalSINOCL 5 5/8 06/28/2135.625金融服务_ / _ / _1BK162452 Corp2020/6/29工银标准银行公众有限公司ICBCST 26 06/29/230.126银行_ / _ / _3BK229505 Corp2020/6/24北京燃气蓝天BGBSP 6 7/8 03/21/210.46.875公用设施_ / _ / _0.7BK201516 Corp2020/7/2如皋市经济贸易开发总公司RGETDC 3.7 07/02/230.93.7城投_ / _ / _3BK226150 Corp2020/7/2中国奥园CAPG 6.35 02/08/244.66.35房地产_ / B2 / _3.6BK224846 Corp2020/7/2南昌临空经济区城市建设投资NANECO 3 07/02/230.673城投_ / _ / _3BK211049 Corp 一级市场发行信息增发债券:资料来源:Bloomberg,华创证券拟发行债券:新东方教育、金界控股、远洋资本近期拟新发美元债券。公布日期发行人证券名称发行金额(亿美元)定价(%)行业评级(S&P/Moody/Fitch)剩余期限(年)彭博代码2020/6/22华南城CSCHCN 10 7/8 06/26/221.25/房地产_ / _ / B2BG162824 Corp2020/6/23融信中国RONXIN 7.35 12/15/231.6/房地产_ / _ / BB-3.5BJ942101 Corp2020/6/23景瑞控股JINGRU 12 09/26/220.412.00%房地产_ / B3 / _2.25BK168819 Corp2020/6/23新世界发展NWDEVL 5 1/4 PERP2/房地产_ / _ / _永续BK089361 Corp评级调整1:调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构06/26/2020西藏金融租赁有限公司投资公司高级无担保债务Ba2B1 *-穆迪06/26/2020蓝光发展投资公司长期评级/B1 *-穆迪06/26/2020西藏金融租赁有限公司投资公司发行人评级Ba2B1 *-穆迪06/23/2020中国恒大多种资产类别业主与开发商长期评级/B1穆迪 一级市场发行信息评级调整2:资料来源:Bloomberg,华创证券公布日期发行人证券名称发行金额(亿美元)定价(%)行业评级(S&P/Moody/Fitch)剩余期限(年)彭博代码2020/6/10宝龙地产PWRLNG 6.95 07/23/232.5房地产_ / B2 / _3AZ672704 Corp调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构06/12/2020吉利汽车乘用车制造长期评级/Baa3穆迪06/12/2020蓝光发展乘用车制造高级无担保债务Baa3 *-Baa3穆迪06/12/2020吉利汽车乘用车制造发行人评级Baa3 *-Baa3穆迪06/10/2020新力控股集团房地产业主与开发商长期本/外币发行人信用/B标普06/10/2020紫金国际资本采金高级无担保债务Baa3Baa3 *-穆迪06/10/2020紫金国际资本采金长期评级/Baa3 *-穆迪06/09/2020世纪互联数据中心数据中心长期本/外币发行人信用B+B标普06/09/2020海隆控股综合油田服务高级无担保债务B2B3 *-穆迪06/09/2020海隆控股综合油田服务高级无担保债务B *-CC惠誉06/09/2020海隆控股综合油田服务长期发行人违约评级B *-CC惠誉06/09/2020海隆控股综合油田服务长期评级/B3 *-穆迪06/09/2020牡丹江市城市投资基础设施建设长期发行人违约评级BB-WD惠誉06/09/2020牡丹江市城市投资基础设施建设长期本币发行人违约BB-WD惠誉06/08/2020新力控股集团房地产业主与开发商长期发行人违约评级/B+惠誉调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构06/17/2020和记港口控股信托银行短期外币发行人信用A-3NR标普06/17/2020广州农商银行银行长期本币发行人信用BBB-NR标普06/17/2020蓝光发展银行长期外币发行人信用BBB-NR标普06/17/2020广州农商银行银行短期本币发行人信用A-3NR标普06/17/2020普洛斯中国控股仓储服务长期外币发行人信用BBB *-BBB标普06/17/2020普洛斯中国控股仓储服务长期本币发行人信用BBB *-BBB标普06/16/2020德昌电机控股发电机制造高级无担保债务Baa1 *-Baa1穆迪06/16/2020德昌电机控股发电机制造发行人评级Baa1 *-Baa1穆迪06/16/2020德昌电机控股发电机制造长期评级/Baa1穆迪06/16/2020新路国际控股有限公司商业设备融资租赁长期发行人违约评级/A-惠誉06/15/2020北京国资(香港)投资公司高级无担保债务A3WR穆迪06/15/2020太原市龙城发展投资非住宅楼房建造发行人地方货币评级/Baa3穆迪06/15/2020太原市龙城发展投资非住宅楼房建造发行人外币评级/Baa3穆迪06/15/2020太原市龙城发展投资非住宅楼房建造长期发行人违约评级/BBB惠誉06/15/2020太原市龙城发展投资非住宅楼房建造长期本币发行人违约/BBB惠誉调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构06/23/2020海隆控股综合油田服务高级无担保债务B3 *-Caa3穆迪06/23/2020海隆控股综合油田服务高级无担保债务CCC惠誉06/23/2020海隆控股综合油田服务长期发行人违约评级CCRD惠誉06/23/2020海隆控股综合油田服务长期评级/Caa3穆迪06/23/2020禹洲地产多种资产类别业主与开发商长期评级/Ba3穆迪06/23/2020禹洲地产多种资产类别业主与开发商高级无担保债务B1 *-B1穆迪06/23/2020远东宏信商业设备融资租赁高级无担保债务BB+WD惠誉06/23/2020远东宏信商业设备融资租赁长期发行人违约评级BB+WD惠誉06/23/2020远东宏信商业设备融资租赁短期发行人违约评级BWD惠誉06/22/2020协合新能源风能发电长期本/外币发行人信用B+NR标普06/22/2020成都空港兴城投资交通基础设施建设高级无担保债务BBBB+惠誉06/22/2020成都空港兴城投资交通基础设施建设长期发行人违约评级BBBB+惠誉06/22/2020成都空港兴城投资交通基础设施建设长期本币发行人违约BBBB+惠誉06/22/2020新东方教育科技集团语言学校高级无担保债务/Baa1穆迪06/22/2020新东方教育科技集团语言学校发行人评级/Baa1穆迪 SECTION二级市场观察2 二级市场表现概览中资美元债收益与其他市场比较中资美元债不同级别比较中资美元债指数本周上涨0.32%,新兴市场美元债指数上涨0.14%。本周中资美元债投资级上涨0.31%,高收益级上涨0.33%。资料来源:Bloomberg,华创证券注:以2020年1月1日为基点资料来源:Bloomberg,华创证券注:以2020年1月1日为基点 信用违约互换表现概览CDS表现比较截至6月26日,中国主权债CDS指数上涨3.72%,北美投资级CDS指数上涨2.97%。资料来源:Bloomberg,华创证券注:以2018年1月1日为基点 全球美元流动性概览Libor-OIS表现截至6月26日,Libor-OIS利差为24.248bps,较上周五走阔1.34bps。资料来源:Bloomberg,华创证券 欧元日元兑美元掉期点美元掉期点表现比较截至6月26日,欧元兑美元掉期点-8.55bps,走阔2.5bps;日元兑美元掉期点-14.25bps,走阔2.75bps。资料来源:Bloomberg,华创证券 投资级和高收益利差比较资料来源:Bloomberg, Citi,华创证券截至6月26日,投资级利差收窄0.7bps,高收益利差收窄5.13bps。投资级v.s.高收益级利差 截至6月26日,银行中资美元债利差走阔0.751bps。银行行业表现房地产截至6月26日,房地产中资美元债利差收窄4.61bps。资料来源:Bloomberg, Citi,华创证券