早间评论 2020年6月23日星期二 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 资金面：6月22日（周一），央行公开市场开展400亿元7天期和800亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1200亿元。点评：资金面维持紧平衡，货币市场利率波动不大。银存间质押式回购1天期品种报2.1344%，跌0.05个基点；7天期报2.1393%，涨0.53个基点；14天期报2.2539%，跌2.07个基点；1个月期报2.4150%，涨6.21个基点。 消息面： 6月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。点评：跟随MLF利率，6月LPR报价按兵不动，符合市场预期。随着国内经济的复苏，国内政策将侧重于实体经济降成本，预计年内LPR将缓慢下行。 国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，5月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，整体环境偏利空，国债市场牛熊转换的格局进一步确，建议投资者择机做空。 前一交易日上证指数微幅收跌；创业板指涨1%，录得7连升；两市成交额创3个月新高。券商、半导体、农业板块走强；基建、消费、网红经济板块走弱。申万一级行业跌多涨少，休闲服务行业领跌，跌幅超2%；电子行业领涨，涨幅近2%。北向资金全天净买入21.82亿元，为连续3日净买入；其中沪股通净买入12.76亿元。截至6月19日，沪深两市融资融券余额为11305.09亿元，基本与前一交易日持平。 期指各主力合约早盘冲高后回落，均收跌。IH主力合约领跌，跌幅近0.3%。各主力合约成交量和持仓量均有小幅回落。基差方面各主力合约仍贴水标的指数，远月合约贴水更多一些。 消息面:6月22日，深交所通过发行上市审核业务系统，发出创业板试点注册制下首批33家申报企业的受理通知，招股说明书等相关文件同步在创业板发行上市审核信息公开网站披露。首批企业正式受理，标志着创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。首批受理的33家在审企业中，浙江松原汽车安全系统股份有限公司、广东科翔电子科技股份有限公司、广东金源照明科技股份有限公司、北京盈建科软件股份有限公司、安徽金春无纺布股份有限公司、浙江维康药业股份有限公司等32家为首发企业，由中信建投等18家保荐人保荐，再融资企业1家，为成都新易盛通信技术股份有限公司。（评：4月27日中央深改委会议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，在不足两个月时间里上市业务审核系统正式落地。根据制度安排，创业板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、向证监会报送审核意见和注册等4个环节。） 策略方面：前期回调已建仓多单接近止盈目标位，可择机止盈减仓。 宏观： 股指： 早间评论 2020年6月23日星期二 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约出现回调。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3340元/吨，上海三级螺现货价格在3600-­‐3630元/吨，上海热卷报价3730-­‐3750元/吨，PB粉港口现货报价在767-­‐797元/吨。 螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前，中国南方省份逐步进入梅雨季节，螺纹钢下游需求受到影响，现货市场成交量出现下滑，螺纹钢库存出现积累，这或将导致市场价格出现一波回调。不过，我们对中期需求仍有信心，仍建议持回调买入的思路。铁矿石港口库存持续下降创出年内新低是近期推动铁矿石期货价格上涨的核心因素，巴西新冠疫情爆发可能对铁矿石供应构成的影响也引人关注，铁矿石价格或维持强势。操作上，建议 投资者关注回调后的买入机会。 策略方面：建议投资者关注回调后的买入机会。 22日，J09合约高位盘整。炼焦煤现货市场持稳，吕梁、临汾等地个别优质资源计划近期小幅涨价。吕梁主焦煤报820元/吨。进口焦煤方面，南方部分港口进口煤炭额度用完，各海关通关难度持续加大，但港口焦煤库存不断下降，一类煤报价121美金，二类煤报价在99美元/吨；蒙5原煤价格也不同程度承压下行，因蒙煤通关量持续恢复，288/策克口岸目前通关增加到600车和500车左右。焦炭方面，第六轮50元/吨仍在继续商谈中。山西、河北等地焦化开工高位，下游方面钢厂高开工下原料需求良好。但需要注意的是，一方面，港口贸易商采购积极性不足，一方面，钢材成交转弱，且有累库趋势。唐山准一级到厂1940-­‐1970元/吨。铁矿石在800一线受阻回落，或带动整体情绪偏空。 策略方面，综上，双焦多空因素交织，J09合约在高位面临1990一线的阻力，高位空单继续持有。 上一个交易日受助于OPEC+深化减产前景且各国继续复工复产，布油震荡上行。能源市场值得关注的消息和数据：1. 美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至6月12当周，美国原油库存意外增加121.5万桶，接近纪录高位，分析师此前预期为减少15.2万桶。2. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月19日当周，美国活跃钻机数减少13座至266座，至历史最低水准。3. 据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至6月16日当周，对冲基金和基金经理减持美国原油期货和期权净多头头寸23948手，至377173手。 行情研判：OPEC深化减产，提振了原油价格；新冠病毒在全球继续肆虐，始终影响着市场的风险偏好。短期内，原油料宽幅震荡。 焦炭、焦煤： 原油： 螺卷矿： 早间评论 2020年6月23日星期二 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 策略方面，建议SC2008合约偏多操作。 新加坡6月19日消息，亚洲超低硫燃料油近月与迪拜原油裂解价差下滑，周线连续第二周下跌，受需求疲软和原油价格走强拖累。数据显示，超低硫燃料油裂解价差本周已经下降2.5%。超低硫燃料油现货较新加坡报价贴水每吨5.51美元，上日为每吨贴水5.09美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至6月17日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加94.3万桶，至三年高位2663万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少10.3万桶，至三周低位1,524.2万桶。当周，中质馏分油库存减少87.2万桶，至逾两个月低位1397.9万桶。 行情研判，原油走强，燃油期货料追随。 策略方面，建议Fu2009偏多操作。 上一个交易日PTA2009震荡下行，收于3710元/吨。上游PX市场任意8月船货在576美元/吨CFR中国成交；任意9月船货报盘584在美元/吨CFR中国；现货市场PTA报盘参考2009贴水90自提，递盘参考2009贴水95-­‐100自提，现货商谈参考区间3600-­‐3650自提。日内买卖气氛一般，现货市场成交约4000吨；下游聚酯市场平淡，市场需求不佳。其中涤纶长丝产销48.5%，涤纶短纤产销59.53%，聚酯切片产销49.63%。 行情研判，本周PTA开工或出现攀升，上海石化40万吨装置计划6月19日重启，汉邦石化220万吨计划6月20日附近出料。另外，佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。预计本周PTA开工区间提升至92%，不排除存在意外检修停车的可能。 策略方面，建议TA2009合约偏多操作。 上一个交易日L2009震荡下行，收于6785元/吨。PE市场价格窄幅震荡，华北部分高压涨50元/吨；华东部分线性跌50元/吨；华南大区部分高压涨50元/吨。线性期货低开弱势运行，部分石化上调出厂价，然工厂对高价原料抵触心态较为浓厚，部分持货商报盘受成本支撑小涨，现货市场成交一般，实盘一单一谈。国内LLDPE主流价格在6750-­‐7050元/吨。 行情研判，上周PE石化企业生产负荷在81.12%，环比下降0.07个百分点。库存方面，截止周四石化合成树脂库存在69.5万吨，环比下降3万吨，同比下降16.5万吨，库存压力不大。本周来看，检修损失量在7.05万吨，环比增加0.37万吨，港口库存有累库迹象，供应端压力凸显。需求方面，除农膜行业有小幅提升外，其他行业平PTA： 塑料： 燃料油： 早间评论 2020年6月23日星期二 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 稳为主，下游工厂对于高价原料的接受能力有限。综合来看，供需矛盾之下，本周市场或将维持震荡之势，以消化前期涨幅为主。 策略方面，建议L2009合约偏多操作。 现货方面, 上一交易日上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨~升水200元/吨，铜盘面涨幅加剧，下游畏高保持观望，未见主动性买盘，持货商报价也不变，部分贸易商有压价，但是可压空间有限，供需双方拉锯明显。铜市基本面近期偏中性，随着疫情后下游企业开工率增加，及全球疫情下货运受到影响到港库存减少，铜库存压力有减弱趋势，建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面，6月22日上期所铜减少6305吨至42271吨。 策略方面：沪铜2007合约建议谨慎观望。 铝：建议观望 现货方面，上一交易日上海电解铝现货升水180-­‐升水220元/吨，持货商报价上浮且价格坚挺，中间商接货非常积极，因临近长单交付月月尾，接货意愿提升，造成升水后期小幅抬升。下游现货采购表现平平，正常补货为主，尚未表现节前备货迹象。华东整体成交尚可。沪铝基本面短期整体中性偏空，铝锭库存开始有下滑倾向，加之外围市场宽松政策刺激市场情绪，铝市需求预期略有