招银国际证券 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: CMBR) 或http://www.cmbi.com.hk下载更多招银国际证券研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 24,644 0.73 -12.58 恒生国企 9,975 0.59 -10.69 上证综指 2,968 0.96 -2.70 深证综指 1,931 1.19 12.08 深圳创业板指数 2,319 2.36 28.99 美国道琼斯 25,871 -0.80 -9.35 美国标普500 3,098 -0.56 -4.12 美国纳斯达克 9,946 0.03 10.85 德国DAX 12,331 0.40 -6.93 法国CAC 4,979 0.42 -16.70 英国富时100 6,293 1.10 -16.57 日本日经225 22,479 0.55 -4.98 澳洲ASX 200 5,943 0.10 -11.09 台湾加权 11,550 0.01 -3.73 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 32,828 0.65 -16.07 恒生工商业 15,246 0.76 -6.09 恒生地产 33,679 1.36 -16.20 恒生公用事业 48,644 0.02 -14.03 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 12.7 深港通 (南下) 19.7 沪港通 (北上) 112.9 深港通 (北上) 97.2 资料来源：彭博 请登录2020年亚洲货币券商投票网址，投下您对招银国际研究团队信任的一票： https://euromoney.com/brokers 1 2020年6月22日 宏观及行业  联储局缩表，美元向上突破。美国联储局3月23日宣布无限量宽，是美股以至环球股市大幅反弹的主要原因之一，但联储局最新公布的数据显示，截至6月17日的一周，局方资产环比减少了742亿美元，虽然只占总资产约1%，但由于是无限量宽以来首次缩表，具象征意义，投资者将观望局方是否持续缩表或至少大幅减少买债，股市可能因而出现回调。同时，若联储局缩表，美元供应相对减少，可能推升美元汇价。美汇指数已升穿小形头肩底，向中型头肩底颈线98进发，若再升穿，将进一步确认强势，反映避险情绪回升，料不利股市，尤其是新兴市场。 美国联储局最近一周缩表 资料来源：彭博、招银国际证券 美元转强反映避险情绪回升 资料来源：彭博、招银国际证券  继续关注疫情第二波，恒指受制100天线。上周五是美股期指期权四重结算日，市场表现较波动，道指曾升逾370点，收市倒跌209点或0.8%，新冠肺炎疫情反弹继续困扰市场，周期性股份表现较弱，新经济股偏强，纳指微升3点。美国上周五及周六之新增确诊均逾3万宗，是5月1日以来单日新高。北京的疫情反弹亦受市场关注。港股今日料随美股下跌，图表上，恒生指数仍未能升穿100天线（约24,800），初步支持于50天线及20天线约24,100，更强支持料于上升轨约23,200。板块方面，疫情第二波之风险料继续支持互联网、手游、软件等新经济股跑赢。 个股速评  新创建料盈利大跌，相信股价已反映，维持买入评级。综合企业新创建(659 HK)上周五收市后发盈警，预期截至6月30日之2020财年之股东应占溢利同比大幅下调，主要原因包括 ：1) 2月17日至5月5日期间内地实施公路免收费政策 ；2) 疫情令香港巴士乘客量大减；3) 旅游限制及禁止群众聚集导致设施管理业务（香港会议展览中心、免税店）收入大降；4) 由于低利率及不利的经济环境，可能需作出若干拨备或减值。我们认为，市场已知悉这些不利因素，新创建股价自2月15日内地宣布免路费后已累跌32%，大幅跑输恒指21个百分点，相信已充份反映盈利大跌的预期。另外，公司强调现金流及现金水平稳健，并有逾140亿港元的备用银行信贷额，重申预期将维持可持续及渐进式的派息政策。目前股息率高达8.3厘。我们预期当疫情受控，公司整体业务将逐步回复正常。轻微下调目标价至11.9港元，维持 “买入” 评级。 每日投资策略 宏观及行业展望 · 个股速评 2020年6月22日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际证券焦点股份 - 长短仓 *目标价检讨中 资料来源：彭博、招银国际证券研究 (截至2020年6月19日) 股价目标价上行/下行市净率(倍)ROE(%)股息率公司名字股票代码行业评级(当地货币)(当地货币)空间2020E2021E2020E2020E2020E长仓广汽集团2238 HK汽车买入6.478.6033%7.67.00.79.54.1%平安银行000001 CH银行买入12.8019.8055%8.07.00.810.81.9%中金公司3908 HK券商买入14.5816.4012%12.110.61.19.71.2%三一重工600031 CH机械及设备买入19.2023.5022%11.910.43.027.72.7%安踏体育2020 HK可选消费买入71.40*77.39不适用31.622.07.426.21.3%JS 环球1691 HK可选消费买入7.889.9727%20.015.21.94.10.8%蒙牛乳业2319 HK必需消费买入30.4534.2012%31.621.23.411.40.7%希望教育1765 HK教育买入2.682.680%27.920.23.513.11.0%锦欣生殖1951 HK医药买入10.3013.3029%40.933.62.87.10.5%中国太保2601 HK保险买入21.5033.9358%6.05.70.915.70.3%同程艺龙780 HK互联网买入14.0417.0021%24.613.21.94.60.0%阿里巴巴BABA US互联网买入220.64252.014%26.622.14.215.90.0%中国奥园3883 HK房地产买入9.9315.556%3.83.31.333.810.4%新天绿色能源956 HK新能源买入1.932.3019%4.54.20.511.08.9%伟能集团1608 HK新能源买入4.344.8011%16.69.63.319.61.2%小米集团1810 HK科技买入12.9016.3026%21.016.13.712.80.0%短仓瑞声科技2018 HK科技卖出46.4536.00-22%30.523.72.48.42.3%市盈率(倍) 2020年6月22日 敬请参阅尾页之免责声明 3 招银国际证券上日股票交易方块 – 19/6/2020 板块 (交易额占比, 交易额买卖比例) 注： 1. “交易额占比”指该板块交易额占所有股份交易额之比例 2. 绿色代表当日买入股票金额≧总买卖金额的55% 3. 黄色代表当日买入股票金额占总买卖金额比例>45%且<55% 4. 红色代表当日买入股票金额≦总买卖金额的45% 2020年6月22日 敬请参阅尾页之免责声明 4 招银国际证券研究部覆盖股份 行业 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值(亿元) 市盈率 (当地货币) (当地货币) (当地货币) FY0 FY1 FY2 房地产 万科企业 - H 2202 HK 买入 25.50 36.69 3,249 6.6 5.8 5.1 万科企业 - A 000002 CH 买入 25.95 31.60 2,964 7.5 6.6 5.7 保利地产 - A 600048 CH 买入 14.56 22.16 1,737 6.2 5.3 4.5 中国海外发展 688 HK 买入 25.30 28.12 2,772 6.0 6.1 5.3 碧桂园 2007 HK 买入 10.02 14.55 2,192 4.9 4.3 3.9 华润置地 1109 HK 买入 31.40 44.25 2,239 6.8 7.5 6.3 龙湖集团 960 HK 持有 37.75 34.27 2,263 10.8 10.6 8.5 世茂房地产 813 HK 买入 33.35 37.85 1,180 9.0 8.2 6.8 龙光集团 3380 HK 买入 14.26 14.50 787 6.3 5.9 4.9 雅居乐集团 3383 HK 买入 9.32 10.65 365 4.6 3.7 3.7 合景泰富集团 1813 HK 买入 12.82 13.70 407 3.7 5.9 5.0 中国奥园 3883 HK 买入 9.93 15.48 268 5.7 3.8 3.2 时代中国控股 1233 HK 买入 15.02 16.20 292 4.9 4.2 3.7 禹洲地产 1628 HK 买入 3.53 4.81 185 4.5 3.8 3.1 中骏集团控股 1966 HK 买入 3.64 4.79 152 3.7 3.9 4.0 中国海外宏洋集团 81 HK 买入 4.76 7.21 163 3.6 3.1 2.8 弘阳地产 1996 HK 买入 2.45 3.22 81 5.0 4.7 3.5 新力控股集团 - H 2103 HK 买入 4.26 5.02 152 6.0 4.8 3.7 绿城服务 2869 HK 持有 9.80 9.11 315 51.7 41.9 31.4 雅生活服务 - H 3319 HK 买入 43.15 41.53 575 62.4 45.5 32.5 中海物业 2669 HK 买入 8.26 7.91 271 67.7 51.6 41.3 碧桂园服务 6098 HK 买入 37.25 37.06 1,026 90.3 64.3 46.4 保利物业 - H 6049 HK 买入 82.65 75.70 457 N/A 80.6 57.9 永升生活服务 1995 HK 买入 12.74 14.00 213 76.2 51.9 35.7 易居企业控股 2048 HK 买入 9.17 12.82 127 10.2 9.3 7.3 科技硬件 舜宇光学科技 2382 HK 持有 114.10 115.00 1,252 28.1 25.2 19.3 立讯精密 - A 002475 CH 买入 45.60 55.40 3,185 51.8 34.5 27.5 鸿腾六零八八精密科技 6088 HK 买入 2.66 2.64 183 9.6 10.0 9.0 通达集团 698 HK 持有 0.45 0.53 29 7.3 6.0 5.2 东江集团控股 2283 HK 买入 2.29 4.10 19 6.3 8.1 6.6 瑞声科技 2018 HK 卖出 46.45 36.00 561 22.6 30.0 23.3 小米集团 1810 HK 买入 12.90 16.30 3,106 23.6 20.7 15.9 比亚迪电子 285 HK 买入 17.34 22.20 391 21.9 8.4 11.1 丘钛科技 1478 HK 买入 10.40 14.80 122 19.6 15.4