滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年6月18日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數24,481 0.6%-13.2%中資企業指數9,909 0.4%-11.3%红筹指數3,853 0.5%-15.1%滬深300指數4,017 0.1%-1.9%上海A股3,077 0.1%-18.3%上海B股209 0.3%-18.3%深圳A股1,992 0.3%10.5%深圳B股861 -0.5%-10.4%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指26,119 -0.6%-8.5%標普5003,113 -0.4%-3.6%美國納斯達克指數9,910 0.1%10.5%日經平均指數22,360 -0.4%-5.5% 英國富時指數6,253 0.2%-17.1% 法國證商公會指數4,995 0.9%-16.4% 德國法蘭克福指數12,382 0.5%-6.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,726 0.0%13.9%鋼價(美元/盎司)815 1.6%-25.8%銀價(美元/盎司)17 0.3%-2.1%原油(美元/桶)37 -57.8%-38.8%銅價(美元/盎司)5,768 1.1%-6.5%鋁價(美元/盎司)1,607 1.9%-11.2%鉑價(美元/盎司)823 -0.2%-15.4%鋅價(美元/盎司)2,017 1.8%-11.1%小麥(美分/蒲式耳)488 -1.5%-12.9%玉米(美分/蒲式耳)335 0.2%-16.6%糖(美分/磅)N/AN/A0.4%黄豆 (美分/蒲式耳)876 0.4%-10.5%PVC(美元/吨)N/AN/A-4.3%CRB 指数136 1.2%3.0%BDI########VALUE!-3.3%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7500.889107.0100.9497.086港元0.1290.11513.80712.2410.914歐羅1.1248.714120.3200.9387.952日元0.0097.2430.8310.8860.066瑞郎1.0548.1690.938112.7987.469人民幣0.1411.0940.12615.1380.134市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數33 21.4%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員6月12日訓修實業（1962 HK）孫晉誠 5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►永達汽車（“永達”，3669HK–HK$8.66）公司更新配售9.83億港元用於擴張經銷網絡–永達本月配售1.2億股普通股（佔已發行/擴張後股本的約6.5%/6.11%），融資9.83億港元。管理層稱配售所得資金將全部用於經銷網絡擴張,並計劃在今年新開7~8家門店，主要覆蓋寳馬，保時捷，奔馳及雷克薩斯等品牌。汽車經銷行業在今年二季度迎來兼併收購窗口期：一方面一季度慘淡的市場行情使得更多中小型經銷商願意以更低的價格出售資產，另一方面，四五月份超預期的市場恢復情況推高了頭部經銷商的股價。我們預期在行業集中度在後疫情時代會有所提升。豪華品牌和售後服務帶動五月銷售增長–儘管去年增值稅降低和“國五”庫存切換造成了較高的同比銷量基數，永達在今年五月仍錄得約12%的豪華品牌新車銷量增長。然而受制於中高端品牌較慢的恢復情況（五月銷量同比減少>20%），五月整體新車銷量未有明顯增長。五月單月售後服務收入同比增加15%，主要由進場台次增加帶動。新車銷售平均售價在今年二季度亦錄得1~2%的環比上漲，但品牌表現參差，寳馬及保時捷終端售價穩步提升，奧迪持平，而進口捷豹車型五月平均售價環比下跌。投資建議–考慮到永達主攻華東市場，有近30%的門店位於上海市，我們認爲其有機會繼續受惠於政府消費刺激政策：上海市在今年新增發放四萬個汽車牌照（相當於去年總牌照發放量的約36%）。公司目前估值在9.02倍2020年預測市盈率，我們建議投資者逢低吸納。（何瑞穎）今日焦點:►永達汽車（“永達”，3669HK–HK$8.66）公司更新中國市場摘要►4月份中美貿易額增長至397億美元，較上月增長40％以上。►受醫藥和農業板塊上漲帶動，上海股市週三上漲。 2020年6月18日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI24,481.410.610.611.49.74.3%(2.3)2.39.8國企指數HSCEI9,909.630.48.28.77.74.3%(2.3)1.912.6滬深300指數SHSZ3004,017.590.115.413.111.32.7%(0.5)2.410.5北控城市資源3718HK4,500 1.2512.6長倉0.94(24.8)12.511.48.6N/A**31.652.4104.905/28/20比亞迪電子285HK38,620 17.141.3中性17.602.722.09.412.11.3%4.38.959.908/23/19中國利郎1234HK5,173 4.320.0長倉6.6052.85.86.65.412.0%(5.7)(1.8)(1.8)03/14/19中國軟件國際354HK11,496 4.38(1.1)長倉5.4825.113.011.39.40.6%5.34.819.0N/A達芙妮國際 210HK203 0.120.0中性0.82566.7N/A**N/A**N/A**N/A**(0.8)0.025.508/31/17兌吧集團1753HK4,406 4.09(2.2)長倉5.5535.7N/A**11.08.62.0%12.777.149.8N/AIGG799HK7,342 5.905.0長倉7.2222.45.87.06.60.6%9.719.235.903/06/20金蝶國際268HK51,687 15.523.2中性9.45(39.1)123.4159.4115.40.1%11.315.084.1N/A美東汽車1268HK21,612 17.38(2.4)長倉18.003.633.326.319.12.3%2.214.491.9N/A珩灣科技1523HK1,051 1.000.0長倉1.7070.011.19.98.61.1%0.0(4.8)2.0N/A訓修實業1962HK1,058 1.60(3.6)長倉1.9018.811.0N/A**N/A**N/A**1.963.352.406/12/20寶勝國際3813HK9,642 1.80(1.1)長倉2.3530.610.418.77.92.7%(0.6)17.626.805/15/20丘鈦科技1478HK11,840 10.10(1.9)長倉13.1830.519.415.212.01.7%(1.4)3.124.408/13/19舜宇光學科技2382HK126,576 115.40(0.3)長倉130.8013.328.924.819.21.0%1.76.324.903/22/19天能動力819HK11,786 10.46(2.8)長倉9.24(11.7)6.46.15.84.4%(2.1)3.8116.103/27/19通達集團698HK2,819 0.44(4.4)長倉0.5628.77.05.44.14.6%(1.1)(13.0)(10.3)08/22/19信義玻璃868HK37,980 9.45(0.9)長倉10.086.78.59.78.16.3%(2.7)9.515.508/12/19信義光能968HK55,367 6.851.9中性3.90(43.1)22.718.514.33.2%4.325.549.208/09/19特步國際1368HK6,708 2.670.4長倉3.2019.97.910.78.16.5%(6.3)(1.5)15.105/22/20微盟集團2013HK22,160 9.90(2.2)長倉8.80(11.1)60.3822.8110.4N/A**4.264.5140.3N/A361度 1361HK2,068 1.00(2.0)長倉1.5454.04.44.53.811.0%(1.0)(6.5)(14.9)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1729.209.213.528.4銅 (美元 / 噸)577016.5(6.5)(3.0)銀 (美元 / 盎司)17.7825.6(0.8)18.6鎳 (美元 / 噸)1287112.1(8.2)7.7白金 (美元 / 盎司)838.2015.7(13.7)4.5錫 (美元 / 噸)1699016.4(1.1)(11.4)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)37.9685.4(37.8)(29.6)中-焦煤 (人民幣 / 噸)195011.40.0(11.4)天然氣1.64(0.1)(25.2)(29.6)中-動力煤 (美元 / 噸)540.27.8N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)53.35(21.4)(21.2)(24.6)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數97.16(1.9)0.8(0.5)人民幣7.086(0.0)(1.7)(2.6)本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.1241.90.30.4日元107.010.51.51.3英鎊1.2561.1(5.3)(0.0)韓圜1213.970.4(4.8)(2.3)資料來源：彭博40005000600070008000500010000150002000025000300006/ 199/ 1912/193/ 206/ 20錫鎳銅(右軸)12345620304050607080901