招银国际证券 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: CMBR) 或http://www.cmbi.com.hk下载更多招银国际证券研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 24,481 0.56 -13.15 恒生国企 9,910 0.43 -11.27 上证综指 2,936 0.14 -3.75 深证综指 1,904 0.29 10.49 深圳创业板指数 2,264 0.15 25.91 美国道琼斯 26,120 -0.65 -8.48 美国标普500 3,113 -0.36 -3.63 美国纳斯达克 9,911 0.15 10.45 德国DAX 12,382 0.54 -6.54 法国CAC 4,996 0.88 -16.43 英国富时100 6,253 0.17 -17.09 日本日经225 22,456 -0.56 -5.08 澳洲ASX 200 5,992 0.83 -10.36 台湾加权 11,535 0.20 -3.86 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 32,757 0.52 -16.25 恒生工商业 15,055 0.55 -7.27 恒生地产 33,350 1.12 -17.02 恒生公用事业 48,518 -0.09 -14.26 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 17.5 深港通 (南下) 16.8 沪港通 (北上) -3.2 深港通 (北上) -16.7 资料来源：彭博 请登录2020年亚洲货币券商投票网址，投下您对招银国际研究团队信任的一票： https://euromoney.com/brokers 1 2020年6月18日 宏观及行业  港股连升两天，新经济股领涨。恒生指数昨天升137点或0.56%，大市成交减至1,042亿港元。在疫情于北京及美国反弹的风险下，互联网及医药股获追捧，阿里巴巴(9988 HK)升2.2%，中生制药(1177 HK)涨4.7%创新高。昨夜美股下跌，道指跌0.65%，结束三连升，主要继续忧虑疫情反弹。美国至少六个州份的新冠肺炎新增确诊创新高，拖累对疫情及经济较敏感的航空、邮轮、石油等行业下挫。科技股跑赢，纳指升0.15%，苹果(AAPL US)曾创新高。市场正观望中美高级官员于夏威夷会面的结果。  恒指反弹成交减，注意美元反弹风险。恒生指数过去两天反弹，回补了6月12日之下跌裂口，暂时解除了 “岛形顶” 之威胁。不过，大市成交连续两天减少，反映反弹动力较弱。短期而言，估计恒指于100天平均线约24,800有较大阻力，下方支持于上升轨约23,200。另外，要留意美元汇价。美汇指数近两周形成了小型及中型 “头肩底” 形态，若升穿颈线，料将进一步反弹，并意味环球避险情绪回升，新兴市场将有资金流走之压力。 恒指反弹但成交缩减 资料来源：彭博、招银国际证券 美元指数形成 “头肩底” 资料来源：彭博、招银国际证券  科技行业偏好5G基建及苹果产业链股份。我们上周举行了科技行业投资者活动，与十间A/H股公司沟通。大部份企业预期，中国5G网络发展将如期进行，下半年需求稳健。手机方面，中国5G手机出货量胜预期，但企业对海外市场前景看法审慎，因印度及东南亚需求不明朗，其中对 Android 产业链看法尤其审慎，较看好苹果产业链于5G周期之机遇。手机零件方面，Android 高端手机需求较弱，预期苹果5G iPhone 产业链将于2020下半年及2021上半年有较佳表现。我们继续看好苹果产业链之比亚迪电子(285 HK)、鸿腾精密(6088 HK) 及立讯精密(002475 CH)，并预期中兴通讯(763 HK)、生益科技(600183 CH)及深南电路(002916 CH)将受惠5G基建升级。 个股速评  吉利建议于上海科创板上市，料有助提升估值。吉利汽车(175 HK)昨夜公布，董事会批准可能发行人民币股份及于上海科创板上市的初步建议，拟发行股份最多占已扩大股本之15%，所得款项初步拟用于业务发展及一般营运资金。我们估算，发行人民币股份最多可集资180亿元人民币以上，而部份资金料将用于与沃尔沃汽车合并重组。参考其他计划于科创板发行股份之港股表现，例如中芯国际(981 HK)于5月5日公布相关建议后股价向好，相信此消息有助提升吉利之估值。 每日投资策略 宏观及行业展望 · 个股速评 2020年6月18日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际证券焦点股份 - 长短仓 *目标价检讨中 资料来源：彭博、招银国际证券研究 (截至2020年6月17日) 股价目标价上行/下行市净率(倍)ROE(%)股息率公司名字股票代码行业评级(当地货币)(当地货币)空间2020E2021E2020E2020E2020E长仓广汽集团2238 HK汽车买入6.548.6031%7.77.10.79.54.0%平安银行000001 CH银行买入12.8519.8054%8.07.00.810.81.9%中金公司3908 HK券商买入13.9616.4017%11.610.21.19.71.3%三一重工600031 CH机械及设备买入19.2423.5022%11.910.53.027.72.7%安踏体育2020 HK可选消费买入69.60*77.39不适用30.821.57.226.21.3%JS 环球1691 HK可选消费买入8.259.9721%20.915.91.94.10.7%蒙牛乳业2319 HK必需消费买入30.3034.2013%31.521.23.411.40.7%希望教育1765 HK教育买入2.612.683%27.219.73.413.11.1%锦欣生殖1951 HK医药买入10.1613.3031%40.433.22.87.10.5%中国太保2601 HK保险买入21.3033.9359%6.05.70.915.70.3%同程艺龙780 HK互联网买入13.7017.0024%24.112.91.94.60.0%阿里巴巴BABA US互联网买入224.25252.012%27.122.54.315.90.0%中国奥园3883 HK房地产买入8.6415.579%3.32.91.133.812.0%新天绿色能源956 HK新能源买入1.922.3020%4.54.10.511.08.9%伟能集团1608 HK新能源买入4.164.8015%15.99.23.119.61.2%小米集团1810 HK科技买入12.5016.3030%20.415.73.612.80.0%短仓瑞声科技2018 HK科技卖出42.7536.00-16%28.121.82.38.42.5%市盈率(倍) 2020年6月18日 敬请参阅尾页之免责声明 3 招银国际证券上日股票交易方块 – 17/6/2020 板块 (交易额占比, 交易额买卖比例) 注： 1. “交易额占比”指该板块交易额占所有股份交易额之比例 2. 绿色代表当日买入股票金额≧总买卖金额的55% 3. 黄色代表当日买入股票金额占总买卖金额比例>45%且<55% 4. 红色代表当日买入股票金额≦总买卖金额的45% 2020年6月18日 敬请参阅尾页之免责声明 4 招银国际证券研究部覆盖股份 行业 公司名称 代码 评级 收市价 目标价 市值(亿元) 市盈率 (当地货币) (当地货币) (当地货币) FY0 FY1 FY2 房地产 万科企业 - H 2202 HK 买入 25.05 36.69 3,206 6.5 5.7 5.0 万科企业 - A 000002 CH 买入 25.68 31.60 2,931 7.4 6.5 5.7 保利地产 - A 600048 CH 买入 14.36 22.16 1,714 6.1 5.2 4.5 中国海外发展 688 HK 买入 24.80 28.12 2,717 5.9 6.0 5.2 碧桂园 2007 HK 买入 9.98 14.55 2,183 4.8 4.3 3.9 华润置地 1109 HK 买入 32.45 44.25 2,314 7.1 7.8 6.5 龙湖集团 960 HK 持有 37.65 34.27 2,257 10.8 10.6 8.5 世茂房地产 813 HK 买入 32.70 37.85 1,157 8.9 8.1 6.7 龙光集团 3380 HK 买入 13.22 14.50 730 5.9 5.5 4.5 雅居乐集团 3383 HK 买入 9.07 10.65 355 4.4 3.6 3.6 合景泰富集团 1813 HK 买入 12.50 13.70 397 3.6 5.7 4.8 中国奥园 3883 HK 买入 8.64 15.48 234 5.0 3.3 2.8 时代中国控股 1233 HK 买入 13.80 16.20 268 4.5 3.9 3.4 禹洲地产 1628 HK 买入 3.37 4.81 176 4.2 3.6 3.0 中骏集团控股 1966 HK 买入 3.52 4.79 147 3.6 3.8 3.8 中国海外宏洋集团 81 HK 买入 4.65 7.21 159 3.5 3.0 2.7 弘阳地产 1996 HK 买入 2.58 3.22 86 5.2 4.9 3.6 新力控股集团 - H 2103 HK 买入 4.27 5.02 152 6.0 4.8 3.7 绿城服务 2869 HK 持有 9.57 9.11 308 50.5 40.9 30.7 雅生活服务 - H 3319 HK 买入 41.60 41.53 555 60.2 43.9 31.4 中海物业 2669 HK 买入 7.90 7.91 260 64.8 49.4 39.5 碧桂园服务 6098 HK 买入 35.65 37.06 982 86.4 61.5 44.4 保利物业 - H 6049 HK 买入 79.05 75.70 437 N/A 77.1 55.4 永升生活服务 1995 HK 买入 11.58 14.00 193 69.2 47.2 32.5 易居企业控股 2048 HK 买入 9.01 12.82 125 10.0 9.2 7.2 科技硬件 舜宇光学科技 2382 HK 持有 115.40 115.00 1,266 28.4 25.5 19.5 立讯精密 - A 002475 CH 买入 42.89 55.40 2,995 48.7 32.5 25.8 鸿腾六零八八精密科技 6088 HK 买入 2.67 2.64 184 9.6 10.1 9.0 通达集团 698 HK 持有 0.44 0.53 28 7.0 5.8 5.0 东江集团控股 2283 HK 买入 2.24 4.10 19 6.2 7.9 6.5 瑞声科技 2018 HK 卖出 42.75 36.00 517 20.8 27.6 21.4 小米集团 1810 HK 买入 12.50 16.30 3,009 22.