早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：6月17日（周三），央行不开展逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，单日净回笼600亿元。点评：银行间流动性延续收敛，货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.0548%，涨30.19个基点；7天期报2.0453%，涨18.12个基点；14天期报2.0521%，涨31.04个基点；1个月期报2.2901%，涨6.26个基点。消息面：国常会：加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，推动金融机构与企业共生共荣，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年；遵循市场规律，完善资金直达企业的政策工具和相关机制。点评：会议还提到，增强金融服务中小微企业能力和动力。合理补充中小银行资本金。提升普惠金融在考核中的权重。加大不良贷款核销处置力度。预计在宽信用政策下，市场主体实际融资成本将明显下降、贷款难度将进一步降低。国债策略面：当前，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，5月金融数据进一步证实了宽松的信用条件。预计国内货币政策将以宽信用、降成本为主，定向支持实体企业，大水漫灌的可能性不大。而国内经济仍有望持续改善，整体环境偏利空，国债市场牛熊转换的格局进一步确，建议投资者择机做空。前一交易日上证指数高开0.03%，创业板指涨0.2%。军工、血液制品板块造好。A股全天窄幅波动，市场大致维持平稳态势，医药股大面积涨停引领市场。上证指数收涨0.14%报2935.87点；深证成指上涨0.19%报11420.84点；创业板指涨0.15%报2263.96点。两市成交额7341亿元。申万一级行业涨跌互现，休闲服务领跌，跌幅近2%；医药生物领涨，涨幅近2.4%。北向资金净卖出超27亿元。截至6月16日，沪深两市融资融券余额为11202.85亿宏观：股指： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2元，比前一交易日回升了超79亿元。期指各主力合约早盘冲高后回落，但临近尾盘再度拉升均收涨。IC主力合约领涨，涨幅超0.6%。各品种2006合约本周五即将进入交割，各主力合约持仓量和成交量均有不同程度的回落。基差方面各主力合约仍贴水标的指数，远月合约贴水更多一些。消息面：新三板市场已经呈现出行业分布多样化的特点，目前有基础层、创新层和精选层。而精选层的公开发行制度与IPO有很多相似点，故又称“小IPO”。今年4月份，全国股转系统正式启动股票公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，目前已有超过50家企业申报。截至6月17日，“过会”企业数量已经达到9家，从申报获受理到上会审议，平均用时41天。（评：相比IPO，精选层的门槛相对较低，并且在交易规则、流动性水平、公司监管等方面与交易所市场趋同。挂牌公司经过新三板市场公开披露信息和规范治理，再通过转板进入交易所市场，这有助于坚定中小企业长期稳定发展的信心。）策略方面：前期回调已建仓多单可以继续持有，如果建仓的是2006合约，因其本周五即将到期交割，建议近期择机换月至2007合约。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约高位震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3300元/吨，上海三级螺现货价格在3590-3620元/吨，上海热卷报价3650-3670元/吨，PB粉港口现货报价在783-810元/吨。螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前，中国南方省份逐步进入梅雨季节，螺纹钢下游需求将受到影响，这或将导致市场价格出现一波回调。不过，我们对中期需求仍有信心，在现货市场成交未受到显著影响、螺纹钢库存继续下降的背景下，我们仍建议持回调买入的思路。铁矿石港口库存持续下降创出年内新低是近期推动铁矿石期货价格上涨的核心因素，巴西新冠疫情爆发可能对铁矿石供应构成的影响也引人关注，铁矿石价格螺纹、铁矿： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3将维持强势。操作上，建议投资者关注回调后的买入机会。策略方面：建议投资者关注回调后的买入机会。17日，J09合约高位调整。炼焦煤现货市场偏稳，河南主流地区贫瘦煤价格上涨30；山西多地主焦资源报价有所上涨，但部分气煤、贫瘦等配煤品种维持正常出货节奏，涨价仍有难度。吕梁主焦煤报820元/吨。进口焦煤方面，南方部分港口进口煤炭额度用完，各海关通关难度持续加大，但港口焦煤库存不断下降，一类煤报价120.5美金，二类煤报价在98.5美元/吨，加上贸易商持有成本的增加，限制价格下跌空间；蒙煤通关基本恢复，近期288口岸，策克口岸目前通关增加到600车和500车左右。焦炭方面，山东地区焦化厂准备第六轮涨价范围进一步扩大，河北旭阳跟进。唐山准一级到厂1940-1970元/吨。周四将要公布的库存数据预期偏空，但需要注意宏观方面，市场对于6月下旬至7月上旬央行降准的预期开头，情绪转向。综上，双焦多空因素交织，利多因素有所增加，J09合约在高位仍将争夺，空单1920附近可技术性减持。上一个交易日因美国EIA原油库存意外增加121.5万桶，布油震荡下行。能源市场值得关注的消息和数据：1.美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至6月5当周，美国原油库存意外增加570万桶，接近纪录高位，分析师此前预期为减少170万桶。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月12日当周，美国活跃钻机数减少5座至279座，至历史最低水准。3.据外电消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至6月9日当周，对冲基金和基金经理增持美国原油期货和期权净多头头寸105手，至401121手。行情研判：OPEC监测会议召开稳定了市场，美联储将购买企业债进一步缓解了市场风险，原油大幅反弹。短原油：焦煤、焦炭： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4期内，原油偏向宽幅震荡。策略方面，建议SC2008合约偏空操作。新加坡6月16日消息，超低硫燃料油现货贴水缩小至一个月最窄，但市场人气依然低迷，因供应充足，且全球贸易放缓之际对船用燃料油现货需求疲软。超低硫燃料油现货较新加坡报价贴水收窄至每吨5.85美元，周一报每吨贴水6.99美元，上周报每吨贴水7.83美元。此外，新加坡企业发展局（ESG）公布的数据显示，截至6月10日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存小幅增加2,000桶，至三周高42,568.7万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少46.40万桶，至两周低位1,534.50万桶。当周，中质馏分油库存增加22.50万桶，至两周高位1,485.10万桶。行情研判，原油宽幅震荡，燃油期货料追随。策略方面，建议Fu2009偏空操作。上一个交易日PTA2009震荡下行，收于3712元/吨。上游PX市场任意8月船货递盘551美元/吨CFR中国，报盘560美元/吨CFR中国；任意9月船货报盘568美元/吨CFR中国；现货市场PTA报盘参考2009贴水75自提，递盘参考2009贴水85自提，现货商谈参考区间3595-3635自提。日内PTA买盘以贸易商为主，现货及仓单市场成交约3000吨；下游聚酯市场稳定，需求整体一般，业者观望。其中涤纶长丝产销67%，涤纶短纤产销49.69%，聚酯切片产销40.25%。行情研判，本周PTA开工或出现攀升，上海石化40万吨装置计划6月22日重启，汉邦石化220万吨计划6PTA：燃料油： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5月20日附近重启；佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化1#仍处于停车阶段，重启时间待定。恒力石化五号250万吨新线计划6月下旬投产，预计本周PTA开工区间提升92%，不排除存在意外检修停车的可能。策略方面，建议TA2009合约偏空操作。上一个交易日L2009震荡下行，收于6825元/吨。PE市场价格延续涨势，华北部分线性涨100元/吨，部分高压涨50-100元/吨，低压部分中空、拉丝涨50元/吨；华东个别线性涨50元/吨，部分高压涨100元/吨，低压部分膜料涨100元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨，部分高压涨100元/吨，低压部分中空、膜料、注塑和拉丝涨50-100元/吨。线性期货高开高位运行，加之部分石化上调出厂价，贸易商跟涨报盘出货，下游接货意向偏谨慎，实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在6750-7100元/吨。行情研判，从产品结构来看，低压管材生产比例环比上升，高压、低压中空、低压膜和线性的生产比例环比下降，低压注塑和拉丝的生产持稳。库存方面，截止上周四石化合成树脂库存在73万吨，环比上升2.5万吨，同比下降11.5万吨，库存压力依然不大。本周来看，石化检修损失量在5.8万吨，环比增加0.89万吨，港口库存有累库迹象，供应端存在压力。需求方面，除包装行业开工小幅提升外，其他行业平稳为主，下游工厂对于高价原料接受能力有限。综合来看，本周市场或将弱势震荡，以消化前期涨幅为主。策略方面，建议L2009合约偏多操作。现货方面,上一交易日上海电解铜现货对当月合约报升水170元/吨~升水200元/吨，市场低价仍受投机商青睐，现货显领涨的特征，市场询价积极，目前持货商将持续高升水挺价格的交易格局。铜市基本面近期偏中性，随着疫塑料：铜： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6情后下游企业开工率增加，及全球疫情下货运受到影响到港库存减少，铜库存压力有减弱趋势，建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面，6月17日上期所铜减少574吨至56553吨。策略方面：沪铜2007合约建议谨慎观望。现货方面，上一交易日上海电解铝现货升水180-升水220元/吨，市场现货相对偏紧，持货商较为挺价，买卖双方成交平平略显僵持，部分持货商看涨后期升水，下游接货积极性不高，畏高明显。华东整体成交一般。沪铝基本面短期整体中性偏空，铝锭库存开始有下滑倾向，加之外围市场宽松政策刺激市场情绪，铝市需求预期略有增强。目前铝价上冲势头放缓，下游房地产基建等行业对铝市需求的刺激力度仍存不确定性，加之当前涨幅已超出成本线，铝后市行情仍不容乐观，当前铝价已在成本线上方，后市仍有下跌空间。库存方面，6月17日上期所铝减少274吨至104370吨。操作上建议关注复产及库存变动情况。策略方面：沪铝2007合约建议谨慎观望。17日，美豆探底回升，最终收盘上涨0.5%，因预期中国的需求增加。在国外方面，目前美国农业部在每周作物生长报告中显示种植进程良好，今天将公布出口数据，预期出口良好。国内方面，上周油厂大豆库存继续回升仍处于同期中高水平，预计本周油厂开机率回升仍处于同期最高水平。油厂豆粕库存继续回升处于同期中间略偏低水平。国内豆粕现货报价2650-2800左右。在油脂方面，马盘尾盘小幅下跌，因马来西亚出口良好，数据显示出口环比大幅增加，短期国内受北京疫情再度升级的影响，餐饮需求再度受到冲击，短期不确定较多，建议进行套利为主。策略方面，建议豆粕9月合约区间震荡操作；豆油可反套。油脂油料：铝： 早间评论2020年6月18日星期四文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分717日，国内郑棉小幅下跌，夜盘震荡运行；外盘上涨1.5%，因预期今日美国公布的出来数据良好。美国农业部在5月份供需报告中下调全球消费，和上调全球期末库存