华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-16 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 短期镍供需仍有支撑，或有短调但不存在大跌风险 镍品种： 五月底至七月初印尼预计将有六条镍铁生产线集中投产，这些产能全部满产后可能带来共4800金属吨/月的供应增量，进一步强化了中线利空。但是短期来看，当前国内镍矿供应仍显偏紧，菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，进而增加国产镍铁之外的镍原料消费，虽然中线镍铁供应可能过剩，但短期供应仍不宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费复苏；因此，现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。 镍观点：镍价有短调风险，但短期大跌的可能性较小。前期因宏观因素及资金推动，导致精炼镍较高镍铁升水走强，而现有的三元电池需求较弱不足以支撑这个升水维持在高位，随着大环境有所转弱，精炼镍对高镍铁升水可能需要修复，因此镍价短期可能存在调整风险，但镍价向高镍铁靠拢后继续下跌动力不足，暂时可能不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。 镍策略：单边：镍价短期有回调风险，但大跌可能性较低；中线偏空。 镍关注要点：菲律宾与印尼的疫情和镍矿政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。 不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周无锡和佛山不锈钢社会库存继续下滑，其中冷轧库存明显下降，热轧库存微增。当前304不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强，不锈钢社会库存持续下滑，现货市场部分规格货源偏紧，钢厂挺价意愿较强，但不锈钢现货成交较为疲弱，后期供应量可能继续上升，预计六月份可能出现累库，价格弱势震荡。 不锈钢观点：304不锈钢价格弱势震荡，上行动力不足，下方亦有支撑。300系不锈钢供应持续增加，不锈钢库存可能会出现一定累升，304不锈钢价格上行动力不足，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，受成本支撑304不锈钢价格或难有太大下跌空间。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。 不锈钢策略：不锈钢价格短期维持弱势震荡，暂观望；中线看空。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-16 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/6/15 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 100700 -400 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 101850 -350 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 300 260 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 950 100 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -225 50 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -1200 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -67.25 4.15 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 26454 3 吨 精炼镍库存 LME镍库存 232878 0 吨 镍铁价格 高镍铁价格 970 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 12850 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 12800 -100 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13000 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 12950 -50 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -750 0 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-16 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 6月15日，据中国镍业网讯，6月12日，在青拓不锈钢冷轧及深加工配套项目建设现场，工人们正进行厂房钢架结构施工。据悉，该项目总投资12亿元，总建筑面积80000平方米，分两期建设年产60万吨不锈钢冷轧及深加工配套项目，预计2021年2月底投入试生产。 2. 6月15日，据中国镍业网讯，临沂亿晨镍铬合金有限公司年产50万吨不锈钢新材料目由北京启阳万成科技有限公司投资，建设年产50万吨不锈钢新材料项目。建设4条镍铬合金生产线，已于2020年2月开工建设，计划10月底建成投产。 3. 6月15日，据中国镍业网讯，淡水河谷镍公司正在争取从新喀里多尼亚出口低品位镍矿，因为该公司最终确定将其资产出售给澳大利亚的New Century Resources，巴西淡水河谷公司希望出售新喀里多尼亚镍厂95％的股份。作为其销售计划的一部分，淡水河谷正在进行重组和精炼厂的关闭，这也使新喀里多尼亚南部省一些企业和承包商的生存受到挑战。为了出售矿石，淡水河谷需要说服新喀里多尼亚政府更改采矿法规，从而允许矿石在当地进行加工。 4. 6月15日，据SMM讯：据韩国媒体报道，该国东南部，韩国最大的钢铁生产商浦项制铁POSCO钢铁厂6月13日起火。火灾发生于下午12点30分，大火吞没了一家不锈钢生产厂，在摧毁了500平方米工厂的一部分后，大约两小时后大火被扑灭。 5. 6月11日，中联金网讯，据市场最新消息，5月22日江苏德龙响水巨合第三条不锈钢冷轧酸线退火炉点火成功之后，经过连日来的试运作，已经具备正常生产条件，今日起开始正常生产。至此，江苏德龙冷轧产线实现两条冷连轧+三条1450mm退火酸洗的配套布局，冷轧产量也将继续提升，6月产量有望达到11万吨。 6. 6月11日，我的钢铁网讯，6月8日，新日电动车在无锡举行“新日超战略全球发布会”。电池中国网获悉，发布会上，新日电动车与力神电池举行了战略合作签约仪式。根据合作协议，新日电动车仅今年就将要从力神电池采购超过5000万支电动两轮车用锂电池，此次签约的电动自行车用锂电池主要为圆柱18650/21700三元电池。 7. 6月10日，SMM网讯，根据SMM最新调研了解，近期印尼镍生铁新扩建项目进展较多，详情如下：印尼莫罗瓦利工业园区(IMIP)于5月底和6月上旬分别有1台42000 kVA 镍生铁矿热炉投产出铁，是该厂投产的第35和36条线，预计达成满产后每条线新增月产量800镍吨。印尼纬达贝工业园区（IWIP）于6月初点火烘炉1台42000 kVA 镍生铁矿热炉，预计6月底或7月初出铁，是该厂投产的第5条线，达成满产后每条线新增月产量800镍吨。印尼德龙工业园二期第3、4、5台33000 kVA镍生铁矿热炉已经开始准备投产，预计其中两台在6月下旬出铁，另一台7月出铁，达成满产后每条线新增月产量600镍吨。印尼德龙工业园一期第15台33000kVA镍生铁矿热炉据了解也已经于近期出铁，预计达成满产后每条线新增月产量600镍吨，具体生产情况SMM会继续跟踪。 8. 6月10日，我的不锈钢网讯，近日，甬金股份在投资者关系活动上表示，广东甬金一期项目目前产能80%以上已经能够正常发挥，5月份已经有利润贡献。二期项目建设视整体市场情况，可能会在今年四季度启动，建设周期12个月左右。 9. 6月10日，我的不锈钢网讯，德龙印尼方坯回国量约5万吨，流向戴南和徐州。随近期德龙棒线材皆已开启生产，目前也开始逐步投入市场。业内预计今年德龙的棒线材能达到10万吨/月，业内人士透露5月线材约生产2万吨，棒材至6月已正常生产。 10. 6月10日，新镍网资讯，据市场最新消息，5月22日江苏德龙响水巨合第三条不锈钢冷轧酸线退火炉点火成功之后，经过连日来的试运作，已经具备正常生产条件，今日起开 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-06-16 4 / 9 始正常生产。至此，江苏德龙冷轧产线实现两条冷连轧+三条1450mm退火酸洗的配套布局，冷轧产量也将继续提升，6月产量有望达到11万吨。 11. 6月10日，中联金讯，据四川天成消息，今日四川天成不锈钢已开始试轧，目前轧制产品全部为304，试轧产品已经下线，板面良好。目前热轧坯料全部来自云南天高。另外，据市场了解，四川罡宸不锈钢（原西南不锈），复产时间逐步临近，镍铬等原料已经备下，炼钢启动时间将安排在7月初。前期产品将以碳钢、200系和300系为主。 12. 6月9日，新镍网资讯，近日，印尼海事和投资协调部正在准备建立印尼上下游产业，以吸引印尼投资，以准备印尼经济复苏的设想。海上事务与投资协调部长Luhut Binsar Pandjaitan表示，政府重点关注的行业之一是开发锂电池，其使用的印尼原始矿物质富含镍和钴，是电动汽车电池的两种主要材料。据他介绍，菲律宾的镍矿床数量仅次于印度尼西亚，排在第二位，预计镍矿将在未来两年内用完。因此，印度尼西亚将成为在锂电池开发领域投资的国家的首选 13. 6月8日，钢之家不锈讯，6月6日，在广东甬金一期投产仪式上，公司董事长董赵勇宣布，经历立项、环评、工程建设，设备安装调试，一期“年加工28万吨宽幅精密不锈钢板带”项目已具备正式投产的条件。二期项目将按计划启动，预计下半年动工建设。 14. 6月8日，青山钢网讯，笔尖钢是生产圆珠笔的核心材料。长期以来由于制造技术受限，原材料主要依靠国外进口。近日，从我市青拓实业股份有限公司传来喜讯，由其自主研发的笔尖钢产品通过客户的综合性能评估，并签订长期供货合同，投入批量生产。 15. 6月8日，中联金讯，据振石集团官方6月6日消息，振石集团旗下雅石印尼投资有限公司在纬达贝工业园区投资建设的首台电炉（4号炉）油烘成功点火。 16. 6月8日，中国镍业网讯，江苏德龙镍业有限公司不锈钢二期项目拟采用德龙镍业自有印尼镍铁厂生产的镍铁合金作为主要原料，通过配套建设冶炼精炼设施，生产300系高端不锈钢、超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢等高品质不锈钢产品，建成后可形成年产135万吨不锈钢连铸坯的生产规模。目前该项目环评已被环保部门受理，正在审批中。 17. 6月5日，SMM资讯，2020年5月29日，柴油储油罐的意外损坏导致诺里尔斯克（Norilsk）市Kayerkan附近的3号热力发电厂（HPP-3）泄漏21千吨的燃料，事故是由于储罐地下室的支撑柱突然下沉引起的。HPP-3位于偏远地区，没有当地社区受到影响。根据SMM了解，此次事故仅涉及发电厂，与Nornickel旗下的矿山、冶炼厂等均没有直接关联；另外，该发电厂以天然气为主要能源，而出事故的柴油库存仅作为应急使用。 18. 6月4日，据新镍网讯，雅加达6月4日消息，印尼能源和矿产部矿产主管Yunus Saefulhak周四表示，印尼将维持镍矿出口禁令，即使该国根据该国修订版采矿法放松对其他一些矿产品的出口限制。 19. 6月