镍不锈钢周报：不锈钢持续上行，关注短周期回调风险

镍品种

• 市场情绪：印尼能矿部建议调整镍产业链税率提振市场，沪镍合约上涨3.17%，站上132000关口，周线收三连阳。
• 基本面：印尼新政策调整HPM计价方式，提振多头情绪；菲律宾雨季结束，镍矿供应预期增加，但整体偏紧，价格坚挺。
• 量能：沪镍成交量、持仓量增加，MACD红柱面积缩减，上涨动能减弱，价格站上120日均线，需站上13.5万关口才能再突破。
• 金川镍：报价上调1125元/吨，升贴水区间1150~1300元/吨，受镍价上涨影响，下游采购意愿下滑，成交一般。
• 宏观：美国CPI年率2.8%，略低于预期，增强美联储降息预期；初请失业金人数22万人，略低于预期。
• 库存：地纯镍库存增加49238吨，保税区库存持平。
• 需求：下游采货意愿不高，精炼镍现货成交一般。
• 观点：基本面驱动不足，下方有原料成本支撑，价格站上120日均线，若要再上台阶需站上13.5万关口，30和60分钟线MACD出现顶背离，或有短周期回调，关注128000支撑。
• 策略：短周期谨慎偏多，中长线逢高卖出套保。

304不锈钢品种

• 市场情绪：受镍矿消息影响，日线上五连阳，突破120日均线，直指13700箱体上沿压力关口，周线收中阳线。
• 基本面：2月300系不锈钢粗钢产量增加，供应宽松；现货整体成交尚可。
• 库存：仓单库存增加41471吨，300系不锈钢库存总量增加，以冷轧资源为主。
• 需求：钢厂上调盘价，下游采货情绪不高，看法悲观，现货成交尚可。
• 基差：无锡和佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨。
• 库存：300系不锈钢社会库存小幅增加，冷轧库存增加明显。
• 原料：高镍生铁出厂均价上涨，高碳铬铁价格持平。
• 观点：日线MACD底背离后反弹，价格站上120日均线，关注13200-13300支撑，整体走出震荡向上趋势，但仍需警惕60分钟线顶背离带来的短周期回调，短周期可关注13200-13700高抛低吸机会。
• 策略：中性。

风险

• 镍：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美联储议息会议，新任美国总统计划出台的一系列政策。
• 不锈钢：关注钢厂动态，市场到货和库存变化情况及期现价格变化，特朗普政策变动、印尼、菲律宾政策变动。