镍不锈钢周报：镍铁供应偏紧格局边际改善，短期镍价受大环境回暖偏强震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 华泰期货|镍不锈钢周报 2020-06-08 镍铁供应偏紧格局边际改善，短期镍价受大环境回暖偏强震荡 镍品种： 本周受大环境回暖影响，镍价表现为偏强震荡。当前菲律宾镍矿供应逐渐恢复，但镍矿价格维持高位，国内镍矿供应仍显偏紧，高镍铁价格表现不及镍矿和电解镍强势，电解镍对高镍铁升水有所走强。当前国内镍铁库存仍处于低位，不过偏紧格局正在边际改善，随着时间后移，后期镍铁供应可能逐渐由紧缺转为过剩。 镍观点：当前镍铁库存较低，镍矿供应依然偏紧，不锈钢对镍需求亦表现较好，镍供需面仍存在一定支撑力量，随着大环境回暖，镍价短期表现偏强。不过中线来看，镍矿与镍铁供应偏紧格局正在边际改善，后期随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应或逐渐过剩，镍价仍有再次探底的可能，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。 镍策略：单边：镍价短期随大环境回暖而偏强震荡；中线供应压力较大仍不乐观。 镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。 不锈钢品种： Mysteel数据显示，本周无锡和佛山不锈钢社会库存微降，其中热轧库存小幅下降，冷轧库存小幅增加。当前304不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强，不锈钢社会库存持续下滑，现货市场部分规格货源偏紧，钢厂挺价意愿较强，但不锈钢现货成交较为疲弱，后期供应量可能逐步上升，而需求处于消费淡季中，价格弱势震荡。 不锈钢观点：不锈钢原料端价格坚挺，镍铁库存处于低位，加之不锈钢现货资源偏紧，短期304不锈钢价格依然存在一定支撑力量，但当前不锈钢处于传统消费淡季中，价格偏高导致需求疲弱，短期上行力量不足，价格或维持弱势震荡，随着时间延后，不锈钢压力可能逐渐增大。中线来看，不锈钢产量持续回升、而需求可能走弱，未来镍铁供应大概率过剩，疫情对供应端的干扰因素是短期现象，近期不锈钢价格上涨仅是反弹阶段，中线不锈钢价格偏空。 不锈钢策略：不锈钢价格短期维持弱势震荡，暂观望；中线看空。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢周报 2020-06-08 2 / 10 表格 1：镍-不锈钢价格与库存数据 周度数据 日期 2020/6/5 周变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 102550 2450 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 103750 2300 元/吨 沪镍收盘价 主力-近月 690 310 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 950 -200 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -275 -50 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 -1300 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -69 -2.25 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 26325 20 吨 精炼镍库存 沪镍库存 27331 220 吨 精炼镍库存 保税区库存 14800 -600 吨 精炼镍库存 LME镍库存 232806 -696 吨 镍铁价格 高镍铁价格 970 -7.5 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 13000 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 12900 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13100 100 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 13200 0 元/吨 不锈钢现货升贴水 SS主力换算毛边-无锡冷轧毛边 -730 -60 元/吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系库存（周） 26.60 -0.29 万吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系热轧库存（周） 10.42 -1.20 万吨 300系不锈钢库存-Mysteel 300系冷轧库存（周） 16.18 0.92 万吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢周报 2020-06-08 3 / 10 镍不锈钢市场要闻： 1. 6月5日，SMM资讯，2020年5月29日，柴油储油罐的意外损坏导致诺里尔斯克（Norilsk）市Kayerkan附近的3号热力发电厂（HPP-3）泄漏21千吨的燃料，事故是由于储罐地下室的支撑柱突然下沉引起的。HPP-3位于偏远地区，没有当地社区受到影响。根据SMM了解，此次事故仅涉及发电厂，与Nornickel旗下的矿山、冶炼厂等均没有直接关联；另外，该发电厂以天然气为主要能源，而出事故的柴油库存仅作为应急使用。 2. 6月4日，据新镍网讯，雅加达6月4日消息，印尼能源和矿产部矿产主管Yunus Saefulhak周四表示，印尼将维持镍矿出口禁令，即使该国根据该国修订版采矿法放松对其他一些矿产品的出口限制。 3. 6月4日，据新镍网讯，格林美表示，随着三元动力电池朝着高镍和低钴化的快速发展，掌握镍资源对未来三元材料战略竞争至关重要。格林美表示，公司印尼红土镍矿资源项目正在有序推进中，计划2021年实现量产，跟上公司三元前驱体的战略需求。依据各方在2018年9月29日签署的《关于建设印尼红土镍矿化学品（硫酸镍晶体）5万吨镍/年项目的合资协议》，拟共同投资7亿美元，建设产能不低于5万吨镍金属、4000吨钴金属的湿法冶炼基地，产出5万吨氢氧化镍中间品、15万吨电池级硫酸镍晶体、2万吨电池级硫酸钴晶体、3万吨电池级硫酸锰晶体。 4. 6月4日，据新镍网讯，近日，山西太钢不锈钢股份有限公司炼铁厂、不锈热连轧厂计划于6月15日开工，工期105天，对其不锈钢产量影响有限。 5. 6月4日，据新镍网讯，据刚刚结束的宏旺代理会议信息披露，7月开始，宏旺阳江、肇庆基地所有产品销售政策统归青山集团。至此形成福建、阳江、肇庆三地产品销售均为青山统筹。宏旺旗下原有代理的代理量也归由青山统筹，其他政策不变。 6. 6月3日，据福州日报消息，宝钢德盛精品不锈钢绿色产业基地总投资136亿元，第一个项目——1780毫米热轧生产线，将生产包括400系不锈钢、优特钢等产品在内的热轧卷417万吨。项目建成后将极大增强宝钢德盛的市场竞争力，还将串联起冷、热轧生产线，打通全产业链。同时，宝钢德盛5G智慧管控中心项目正式开工。 7. 6月3日，据新镍网讯，近日，Atlantic Nickel表示，位于巴西的Santa Rita矿山已于1月初完成了第一批装运，到第一季度末，提前完成了第二批和第三批装运。Santa Rita矿山是世界上最大的露天硫化镍矿之一，目前仍在全面运营，供应链的干扰有限。迄今为止，该公司自重启以来已生产了超过30,000吨镍精矿，并有望在2020年底前增加至105,000吨。此前，镍价低廉，Santa Rita在2015年停止了运营，当支持Atlantic Nickel的咨询公司Appian Capital在2018年通过破产程序收购了镍业务时，重新启动该矿山的计划便启动了。 8. 6月3日，据新镍网讯，近日，PT Harum Energy Tbk（HRUM）投资了澳大利亚镍矿有限公司的镍业务，该公司购买了6853万股澳大利亚镍矿有限公司的股份，相当于其总股本的3.22％。总部位于澳大利亚新南威尔士州的澳大利亚镍矿有限公司在Hengjaya Nickel和Ranger Nickel项目中拥有60％的所有权。两家公司都在印尼Morowali工业园经营回转窑电炉（RKEF）工厂，生产镍生铁。Nickel Mines在去年5月对投资者开放时表示，将增加所有权，直到该比例达到80％。 9. 6月2日，据新镍网讯，广东甬金金属科技有限公司不锈钢冷轧生产车间2台冷轧机正在进行生产，经过一系列的生产工序后，最终可以生产出0.3至3.0毫米的不锈钢钢带，供应给下游终端客户，通过表面修磨、冲压、拉深等工艺，用于家用电器装饰装潢、汽车、电子等行业。广东甬金金属科技有限公司不锈钢冷轧项目总投资约18.1亿元，共分两期进行建设，全部建成投产后，可年产300、400系列高质量精密不锈钢板带产品68万吨。得益 华泰期货|镍不锈钢周报 2020-06-08 4 / 10 于高新区不锈钢产业集聚优势，复工复产后，作为上游企业的广东广青金属科技有限公司保证了甬金公司原材料的稳定供应，甬金公司接下来将开足马力赶订单。 10. 6月1日，据新镍网讯，5月29日，来自中国的156名工人（TKA）从北马鲁古的苏丹巴布拉机场飞回国。消息称，印尼纬达贝工业园（IWIP）的公共部门主管Agnes表示，数百名中国工人是中哈马黑拉县（Halmahera Tengah）的镍冶炼工业的雇员。“他们将按照特尔纳特-雅加达-中国路线返回中国，他们在机场有官员进行了快速检查，所有人无新冠症状。”Agnes说。机场的负责人安瓦尔表示，中国工人已完成所有离境文件的检查，此次狮航包机航班的所有登机文件都是齐全的。 11. 5月28日，据我爱不锈钢网讯，浙江甬金年产12.5万吨冷轧精密不锈钢带项目于今日打下新厂区第一桩。本项目计划在不影响原有产能的情况下有序推进。新设备的升级改造将促进浙江甬金不锈钢板带产品向更薄厚度和更高精度方向发展。 12. 5月28日，据SMM网讯：近日，福建省发展和改革委员会公布关于福安青拓冷轧科技有限公司不锈钢冷轧及深加工配套项目的节能审查意见，项目计划建成投产时间为2023年10月。据SMM了解，福安青拓冷轧科技有限公司不锈钢冷轧及深加工配套项目分两期建设，每期30万吨，一、二期分别各配套1条850mm七连轧生产线及1台20辊高精度850单机可逆轧机，以及配套的连续退火线等设备，最终形成60万吨的产能。 13. 5月28日，据中国镍业网讯，近日，开宝不锈钢精加工首期项目已进入试产阶段，试产通过后，预计年产6万吨不锈钢精加工面板，年产值约6亿元。 14. 5月27日，据中国镍业网讯，近日，淡水河谷发布公告表示，其子公司淡水河谷加拿大有限公司（VCL）已与澳大利亚New Century Resources Limited（新世纪资源公司）达成独家协议。 协议显示，淡水河谷将谈判出售其在 Nouvelle-Calédonie S.A.S.的所有权，包括其镍和钴资产。 15. 5月27日，据中国镍业网讯，近日，印尼冶炼厂重申反对矿物基准价格。此前，印尼能源和矿产资源部长关于矿物参考价格的2020年第11号法规规定了计算镍矿价格的公式。该法规是对2017年第07号能源和矿产资源部长法规的第三次修订，该法规涉及确定金属和煤炭矿产销售基准价格的相关程序。 16. 5月27日，据青山印尼公司讯，5月25日，印尼青山集团发布《关于青山印尼公司与华新