黑色产业链日报：需求强度减弱，现货价格高位震荡

东海期货研究所 1 需求强度减弱，现货价格高位震荡 螺纹钢：需求强度减弱，现货价格高位震荡 1.核心逻辑：现货市场以稳为主，市场观望情绪加剧，市场成交量延续回落，今日全国建筑钢材成交量20.77万吨，环比回落0.77万吨。基本面方面总体变化不大，去库存态势延续，本周钢联螺纹钢周度库存环比下降50.28万吨至1057.61万吨。高供给压力也依然存在，螺纹钢周度产量回升至395.4万吨，环比回升1.39万吨。短期来讲，唐山限产不及预期对市场影响较大，短期价格仍可能回调，但考虑中期建材需求仍有韧性以及成本支撑影响，市场下方支撑仍较强。 2.操作建议：螺纹钢短期调整态势延续，下方关注3500附近支撑。 3.风险因素：需求韧性继续维持 4.背景分析：6月4日，南京等9城市螺纹钢价格上涨10-40元/吨；上海等5城市4.75MM热卷价格下跌10元/吨，合肥等4城市上涨10-50元/吨，其余城市持平。 重要事项: 6月1日下午，中国钢铁工业协会副秘书长王颖生同淡水河谷集团全球铁矿石销售总监麦礼仕（LuizMeriz）等举行电话会议，对目前淡水河谷的生产运营情况、应对疫情采取的相关措施等问题进行了沟通。淡水河谷在会谈中表示，目前集团采取了各项保障措施应对疫情，其生产经营正常进行，未受疫情影响，今年生产计划目标不变。另外，因受新冠疫情影响，除中国以外的其他国家需求下降，预计2020年发运到中国的铁矿石数量较2019年有所增加。 铁矿石：期货尾盘跳水，现货价格跟随回调 1.核心逻辑：随着期货尾盘跳水，部分期现贸易商出现低价出货现象，主要港口现货价格较昨日下降10-15元/吨。短期来讲，矿石基本面依然强劲，港库库存低位，日均疏港量处于300万吨以上，钢厂近期原料采购较之前也有所增加。短期来讲下方仍有支撑。不过，目前矿价100美元以上估值整体偏高，且后期外矿存在发货量增加预期。之前中钢协与淡水河谷电视电话会议也强调发往中国的数量将有所增加。另一方面，考虑到当前钢厂利润水平，以及高炉产能利用率已经超过90%的现状，钢厂开工可能也已经接近顶部区域，中期需求将逐步边际走弱。 2.操作建议：铁矿石价格冲高回落，短线关注逢高沽空机会。 3.风险因素：钢厂大幅补库存 4.背景分析 东海期货|2020年06月05日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 邮箱： 李公然 联系人 联系电话：021-68757827 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数报99.2美元/吨,跌1.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报755元/吨，跌15元/吨。 库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量10784.85万吨，较前一周四去库141.23万吨。日均疏港量301.94万吨，环比降6.20万吨，略高于今年疏港均值。目前在港船只99条增15条。在疏港下降的情况下上周的港口库存仍然持续降库，根据我们了解到的情况来看（1）北方区域疏港减少，其中京唐港由于限产带来的影响，疏港减量较多；（2）唐山两港由于集中到港，压港船只大量增加；（3）华东、华南、沿江三个区域由于疏港仍高于今年均值，加上部分钢厂刚需补库，使得三个区域库存下降。 下游情况：全国高炉开工率91.02%，环比前一周增0.52%；日均铁水产量243.24万吨，增1.15万吨。上周复产11座高炉，多集中在北方与内陆地区；新增检修7座高炉，主要集中在北方地区。上周因两会影响，河北部分钢厂有临时性短暂检修情况，而东北地区则有高炉复产，但由于尚未恢复正常生产状态，铁水产量增幅有限。本周计划复产高炉涉及日均铁水产量约1.98万吨，主要集中在河北地区。 焦炭：部分焦企第四轮提涨，焦炭现货价格震荡偏强 1.核心逻辑：徐州地区焦企第四轮提涨100元，钢厂暂未接受，今日山西地区也有提涨意向，市场提涨情绪浓烈，焦钢企业仍在博弈之中。现阶段除山东地区持续限产外，部分地区限产企业已有陆续复产，在高利润的刺激下各地区生产积极性较高，且销售 、出货情况均良好，焦企心态普遍乐观。下游方面钢厂利润良好、高炉开工高位，原料采购、补库积极，需求支撑依旧较强 2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待，但考虑到盘面利润偏高，需注意回调风险。 3.风险因素：焦炭开工率回升明显 4.背景分析 现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1570-1600元/吨，准一级冶金焦报1600-1780元/吨；唐山准一级到厂1840-1870元/吨。 开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用78.30%，上升1.14%；日均产量37.01万吨，增0.54万吨；焦炭库存52.36万吨，减4.53万吨；炼焦煤总库存711.60万吨，增27.90万吨，平均可用天数14.46天，增0.36天。 动力煤：神华长协出台，港口煤价偏稳运行 1.核心逻辑：产地方面，坑口煤价涨跌互现。受港口市场需求平稳，且月度长协价格待定因素，下游贸易商及站台采购情绪较低。内蒙古地区依旧受煤管票限制影响，产量有限，部分矿出现无票现象港口方面，进入月初，长协煤走量出现明显下降，随着上游发运恢复正常，北港库存出现小幅回升。终端耗煤方面，水电、外来电恢复明显，加上本身经济对比同期仍较疲软，抑制火电需求，日耗弱势运行，而前期电厂集中拉货，在需求偏弱的情况下，电厂库存或将持续上升。 2. 操作建议：ZC09合约逢高沽空 3. 风险因素：进口煤及内产供给政策有变 东海期货研究所 3 4. 背景分析： 现货价格：6月4日CCI5500卡指数价格报548吨（+0元/吨） 库存情况：6月4日秦皇岛港库存403（-1.5万吨）；本周南方长江口岸库存500万吨（-20万吨）。 下游需求：6月4日沿海5大电厂日耗52.3万吨（+3.7万吨），库存1274.6（-0.3吨）；6月4日秦皇岛港锚地船舶数30艘（-9），电厂煤炭库存可用天数24.1（-1.8天）。 海运运价：6月4日，秦皇岛到广州CBCFI运价33.4元/吨（-0.4元/吨）；秦皇岛到上海CBCFI运价23.7（-0.4元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数635.1（-7.7点）。 玻璃：需求淡季将至，关注高库存消化进度 1.核心逻辑：昨日，国内浮法玻璃现货市场稳中带涨。华北沙河、华东地区主流企业挂牌价格上调1元/重箱，市场成交价亦跟随上行；华中湖北地区市场表现平平，多数企业产销情况不佳，终端消化前期备货为主；西南地区企业走货略有分化，企业长协合约延续执行，市场表现平平。今日仍有零星企业对价格进行上调操作，预计近期国内浮法玻璃市场以涨促稳概率较大，终端需求成色仍需重点关注。 2. 操作建议：FG09或01合约多单部分减仓 3. 风险因素：房地产终端需求继续承压下行 4. 背景分析： 现货价格：6月4日重点交割库5mm浮法玻璃报价：沙河安全1416元/吨（+0）、山东金晶1495元/吨（+0）、武汉长利1346元/吨（+0） 供给情况：截止5月29日，在产玻璃产能90102万重箱，环比上月增加-930万重箱，同比去年增加-4758万重箱。 库存情况：截止5月29日，行业库存5031万重箱，环比上月增加-157万重箱，同比去年增加563万重箱。月末库存天数20.38天，环比上月增加-0.42天，同比去年增加3.19天。 原料情况：6月4日，全国重碱市场均价1274元/吨（-0）。东明石化石油焦(3#B)出厂价950元/吨（+0）。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 东海期货研究所 4 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn