黑色产业链日报：旺季需求预期减弱，期现货价格延续跌势

东海期货研究所1旺季需求预期减弱，期现货价格延续跌势螺纹钢：旺季需求预期减弱，期现货价格延续跌势1.核心逻辑：今日螺纹钢期现货价格继续延续回落态势，尽管螺纹钢库存数据环比出现明显回落，但市场对于金九银十旺季预期是否仍有较大疑虑。同时，目前钢材供给依旧维持高位，5大品种周度产量环比回升4.08万吨，其中螺纹钢产量回升1.06万吨。在短期需求难以超预期集中释放的情况下，后期通过降产量，从而达到供需相对平衡成为重点，通过降价降倒逼钢厂减产，尤其是电弧炉利润收缩的情况下，能否触发减产意愿值得关注。2.操作建议：螺纹钢短期以震荡偏空思路对待，中期可关注逢低买入机会3.风险因素：需求韧性继续维持4.背景分析：9月17日，杭州、南京等15城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。重要事项:据国家统计局数据显示：2020年8月我国粗钢日均产量306.0万吨，8月生铁日均产量253.4万吨，8月钢材日均产量384.3万吨。8月我国粗钢产量9485万吨，同比增8.4%，1-8月累计68889万吨，同比增3.7%；8月生铁产量7855万吨，同比增5%，1-8月生铁累计产量58940万吨，同比增3.4%；8月钢材产量11913万吨，同比增11.3%；1-8月累计84469万吨，同比增4.8%。铁矿石：钢厂利润低位压制矿价上涨空间1.核心逻辑：贸易商早间报盘积极性较高，部分钢厂买盘稍弱，多以观望为主，整体市场交投情绪一般。基本面方面，继续呈现边际走弱态势，外矿发运提升，压港情况有所缓解，港口可贸易资源有所增加。需求方面，钢厂开工绝对量仍处于高位，但已经开始见顶回落，但考虑钢厂利润低位，且北方环保限产有所加剧，后期矿石需求料逐步走弱。品种方面，钢厂采购多数涌向以印粉为主的低品粉矿市场，由于印粉和超特粉等低品粉矿资源相对偏紧，所以低品粉矿价格下调幅度较小2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏空思路对待。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报124.3美元/吨,持平；青岛港PB61.5%粉矿报910元/吨，涨8元/吨。东海期货|2020年09月17日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2库存情况：上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量11456.45万吨，较上周四累库82.46万吨。日均疏港量313.83万吨，环比上周四降11.72万吨。目前在港船只165条降4条。本周港口总库存延续累库趋势。分区域来看，东北、华北、华南三个区域库存有所增加，其中华北地区在到港增量，卸货效率提升的基础上，库存增幅较大。值得注意的是，本周华南地区部分港口火运有所下降，同时华东、东北地区个别港口转水出口量也有下降，因此整体疏港减量较多。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率90.89%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.65%；高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨焦炭:焦企开工继续维持，现货市场总体震荡偏强1.核心逻辑：焦化厂整体开工维持高位，生产积极，多数焦企厂内库存处于低位，销售无压力，心态偏乐观。上周全国独立焦化企业开工率75.31%，环比回升0.72个百分点，库存32.16万吨，环比回升2.6万吨。需求方面，目前对于第三轮焦炭提涨50元，钢厂暂未接受，但考虑到当前钢材盈利状况不佳，钢厂对焦炭提涨抵触较强，焦企、钢企双方持续博弈中。港口心态有所转弱，整体成交情况一般。2.操作建议：焦炭短期以震荡偏弱思路对待，仍可关注比值1.6以上沽空焦化利润机会。3.风险因素：钢厂短期大幅补库存4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1750-1880元/吨，一级焦报1900-2030元/吨；唐山准一级到厂1940-1970元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用81.99%，周环比增0.97%；日均产量39.37万吨，增0.46万吨；焦炭库存32.15万吨，增2.61万吨；炼焦煤总库存792.21万吨，减0.35万吨，平均可用天数15.13天，减0.19天。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn