汇富快讯

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年6月1日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數22,961 -0.7%-18.5%中資企業指數9,561 0.1%-14.4%红筹指數3,656 0.3%-19.4%滬深300指數3,867 0.3%-5.6%上海A股2,990 0.2%-22.0%上海B股200 -2.6%-22.0%深圳A股1,869 1.0%3.7%深圳B股849 -1.2%-11.6%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指25,383 -0.1%-11.1%標普5003,044 0.5%-5.8%美國納斯達克指數9,489 1.3%5.8%日經平均指數21,985 0.5%-7.1% 英國富時指數6,076 -2.3%-19.4% 法國證商公會指數4,695 -1.6%-21.5% 德國法蘭克福指數11,586 -1.6%-12.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,730 0.7%14.4%鋼價(美元/盎司)749 -0.6%-31.8%銀價(美元/盎司)17 2.8%1.1%原油(美元/桶)35 -60.5%-42.5%銅價(美元/盎司)5,418 3.0%-12.9%鋁價(美元/盎司)1,547 1.5%-14.5%鉑價(美元/盎司)837 -0.1%-13.3%鋅價(美元/盎司)2,002 4.3%-12.5%小麥(美分/蒲式耳)520 1.2%-7.4%玉米(美分/蒲式耳)325 -0.5%-18.9%糖(美分/磅)N/AN/A0.2%黄豆 (美分/蒲式耳)840 -0.7%-13.8%PVC(美元/吨)N/AN/A-16.6%CRB 指数132 2.4%3.0%BDI504 3.1%-53.8%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7510.901107.8300.9627.136港元0.1290.11613.91212.4030.921歐羅1.1108.608119.7700.9377.939日元0.0097.1880.8350.8920.066瑞郎1.0408.0650.937112.1497.420人民幣0.1401.0860.12615.0920.135市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數27 -6.8%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員5月28日北控城市資源 (3718 HK) 盧逸安5月22日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 5月15日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 3月6日IGG (799 HK)何瑞穎2月11日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 11月7日特步國際 (1368 HK) 孫晉誠 10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月9日信義光能 (986 HK)李旭暘企業消息/報告簡評►奧園健康生活集團(3662HK–HK$8.60)–公司近況更新我們與奧園健康（3662HK–HK$8.60）的管理層進行了電話會議，以更新公司最新進展。物業管理服務:•公司希望在1H20能把樂生活（持股80％）及在2H20把寧波宏建物業服務併表（持股65％）。•公司將收購樂生活視為擴大其在（1）市場份額較低的北京和華中地區和（2）非住宅物業管理市場（包括辦公室，學校和醫院建築物）的重要一步。目標公司在非住宅物業佔比約60%，對比公司約30%。我們預計收購將對公司本年的在管面積提供重大的增長動力（19財年在管面積為1,510萬平方米，而收購目標為2,260萬平方米）。•管理層認為收購價格合理，約為市盈率14倍，並且在未來可透過提高高利潤率業務的佔比以提升盈利水平（目標公司的淨利潤為5.4％，而公司為~18％）。•管理層表明樂生活的收購不包括在原先19年業績後公佈的2020年在管面積指引中。我們估計這兩項收購將為21財年的利潤貢獻約2600萬元人民幣的增量。另外，我們預計公司可能在8月份的中期業績後將上調其全年指引。商業運營服務:•新增購物中心的目標數量仍然是在2020年新建5-8個購物中心，對比2019年為10個購物中心（2019年年底合共管理為17個）。•購物中心客流量正在逐步改善，但由於KTV和電影院等娛樂場所尚未完全投入運營，5月份客流量仍處於正常水平的50-60％。•COVID-19對商業運營服務的收入沒有重大影響，因為其管理費是按在管面積收取，與流水直接掛鉤的收入較少。然而市場定位和其他增值服務（例如廣告）則受到了輕微影響。另外公司允許部份租戶在病毒爆發期間延遲支付管理費以作支持。我們預計2020/21財年收入和核心淨利潤分別為人民幣15.6/22.6億元和人民幣2.38/3.30億元，分別同比增長73％/45％和78％/51％。增長動力主要來自於（1）未來幾年在管面積交付，及（2）併購。該股目前的20/21財年市盈率為24.3倍/17.5倍，ROE為28.8％/34.4％。鑑於其具有較高的盈利增長確定性，我們認為當前估值合理。(盧逸安)今日焦點:►奧園健康生活集團(3662HK–HK$8.60)–公司近況更新中國市場摘要►中國製造業PMI從4月份的50.8降至5月份的50.6。►中國5月非製造業PMI指數為53.6，高於4月份的53.2。 2020年6月1日滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI22,961.47(0.7)9.610.89.24.5%0.1(6.8)(12.1)國企指數HSCEI9,561.030.17.98.47.44.6%1.4(4.8)(7.2)滬深300指數SHSZ3003,867.020.314.512.310.62.9%1.1(1.2)(1.9)北控城市資源3718HK2,700 0.755.6長倉0.9425.37.56.85.5N/A**0.02.7(3.8)05/28/20比亞迪電子285HK33,438 14.840.5中性17.6018.619.18.210.51.5%(2.9)(17.3)1.608/23/19中國利郎1234HK4,946 4.13(1.2)長倉7.0069.55.65.95.112.5%(1.2)(11.0)(16.3)03/14/19中國軟件國際354HK10,131 3.861.6長倉5.4842.011.610.08.30.6%(3.0)(5.9)(19.2)N/A達芙妮國際 210HK201 0.12(5.4)中性0.82572.1N/A**N/A**N/A**N/A**(2.4)(6.2)2.508/31/17兌吧集團1753HK3,113 2.893.2長倉5.5592.0N/A**1.61.32.9%24.640.3(18.8)N/AIGG799HK5,833 4.691.3長倉7.2253.94.65.65.30.8%0.2(4.7)(17.3)03/06/20金蝶國際268HK45,276 13.603.7中性9.45(30.5)108.9140.7105.20.1%5.620.736.5N/A美東汽車1268HK20,716 17.829.1長倉13.08(26.6)34.427.220.02.3%12.827.855.5N/A珩灣科技1523HK1,019 0.970.0長倉1.7075.310.79.68.31.1%(2.0)(4.9)(13.4)N/A寶勝國際3813HK8,035 1.502.7長倉2.3556.78.715.96.73.2%4.2(6.3)(24.6)05/15/20丘鈦科技1478HK11,429 9.752.0長倉13.1835.218.914.711.71.7%2.64.2(11.0)08/13/19舜宇光學科技2382HK112,317 102.40(0.8)長倉130.8027.725.822.017.11.2%(2.5)(7.0)(15.5)03/22/19天能動力819HK8,834 7.84(4.4)長倉9.2417.94.84.64.45.8%(16.1)3.835.903/27/19通達集團698HK2,754 0.43(2.3)長倉0.5631.86.95.03.75.9%(8.6)(15.0)(42.6)08/22/19信義玻璃868HK32,951 8.20(2.0)長倉10.0822.97.37.96.86.7%(0.7)(9.0)(14.9)08/12/19信義光能968HK45,504 5.63(0.2)中性3.90(30.7)18.615.012.03.9%2.415.4(8.8)08/09/19特步國際1368HK6,281 2.500.8長倉3.2028.07.49.17.07.8%(5.7)(15.8)(20.4)05/22/20微盟集團2013HK17,056 7.625.1長倉5.54(27.3)46.8334.078.8N/A**18.329.258.7N/A361度 1361HK2,109 1.02(1.0)長倉1.5451.04.54.53.811.3%1.0(11.7)(26.2)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1725.809.013.334.7銅 (美元 / 噸)52746.5(14.6)(14.2)銀 (美元 / 盎司)15.569.9(13.2)5.2鎳 (美元 / 噸)123247.3(12.1)2.6白金 (美元 / 盎司)782.108.0(19.5)(9.5)錫 (美元 / 噸)154055.5(10.3)(17.7)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)23.5515.0(61.4)(62.1)中-焦煤 (人民幣 / 噸)17500.0(10.3)(15.9)天然氣1.8915.5(13.5)(27.4)中-動力煤 (美元 / 噸)529.45.6N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)51.15(24.6)(24.4)(41.3)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數99.890.83.60.6人民幣7.084(0.0)(1.7)(3.2)本季%本