证券研究报告 新三板周报 【新三板周报】首批创新层公司名单正式发布，今年创新层公司数或达历史最高水平（20200518-20200524） 2020.05.25 赵巧敏（分析师） 李嘉文（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： zhaoqm@gzgzhs.com.cn li.jiawen1@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080001 A1310118080007 ⚫ 政策及要闻 2020年5月22日，经过主办券商核查、挂牌公司申请、全国股转公司初筛、接受市场异议和挂牌委员会审议等各项程序，全国股转公司确定了2020年首批调入创新层挂牌公司名单，并正式向市场公布。 总的来看，今年创新层共调入502家公司。新调入公司数量是2019年的26.42倍，是2018年的4.05倍。本批调整后，创新层公司共有1146家，是创新层现有公司数量的1.74倍。我们认为本年创新层企业数较过往两年大幅增加主要有两方面原因。一是，新分层管理办法对发行融资的要求由过往的“最近12个月内”修改为“挂牌以来”完成过定向发行。二是精选层以及新三板深化改革的其他红利制度受到企业认可，且企业必须以创新层企业的身份去申报精选层，因而企业更有进入创新层的积极性。 ⚫ 二级市场跟踪 从指数表现看，截至5月22日收盘，三板做市收于1118点，周涨幅-0.81%；三板活跃指数收于2003点，周涨幅-0.77%；三板制造、三板服务、三板医药、三板消费四大行业指数中，三板制造指数周涨幅最大，达3.89%，收于1436点。 从流动性看，本周成交额为20.37亿元，较上周下降10.62%。其中，竞价板块成交额为10.94亿元，做市板块成交额为9.43亿元。本周成交量为5.28亿股，较上周增加0.02%。其中，竞价板块成交量为2.91亿股，做市板块成交量为2.37亿股。 从估值情况看，截至2020年5月24日，做市板块估值中位数为10.27倍，较上周有所下降；均值为21.16倍，较上周有所下降。截至2020年5月24日，拟申报精选层企业PE平均值为21.55倍，较5月17日下降0.05%；中位数为18.92倍，较5月17日下降2.87%。从拟申报精选层且为做市转让的企业的情况看，PE平均值为22.30倍，较5月17日下降0.93%；中位数为20.14倍，较5月17日上升0.67%。 ⚫ 一级市场跟踪 从市场规模情况看，本周，新三板市场规模继续收缩，净减少企业3家。至2020年5月24日，新三板挂牌企业总数为8599家。本周共3家企业挂牌新三板。 从增发情况看，本周新增增发预案14份，预计募集资金3.64亿元。较上周分别下降了12.50%，45.03%。14份预案中，预计募资金额最大者为中晟光电（831504.OC），预计募集资金1.13亿元。从增发实施的情况看，本周增发完成20笔，合计募资金额8.39亿.，分别较上周减少9.09%，增加126.39%. 从IPO情况看，本周有1家新三板企业上市，有1家企业过会，1家新三板企业新申报IPO 。7家企业进入IPO辅导期，其中，青岛积成、万通液压、中科仪的目标板块为A股（黄色高亮），其余4家企业的目标板块均为精选层。另有3家企业表达进入精选意愿，3家企业进入精选层并公开发行的方案均已得到董事会的批准。 【风险提示】 政策落地不及预期；公司治理和规范风险；中小微企业经营波动险 相关报告 1. ·· 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 13 页 新三板周报 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 1、政策及要闻 ......................................................................................................................................................... 3 2、二级市场交易 ..................................................................................................................................................... 4 2.1 指数表现：三板做市收于1118点，周涨幅-0.81% ............................................................................... 4 2.2 流动性：本周成交额为20.37亿元，较上周下降10.62% .................................................................... 4 2.3 估值：做市板块估值中位数为10.27倍，较上周有所下降 .................................................................. 5 2.4 活跃个股盘点 ............................................................................................................................................ 6 3、一级市场情况 ..................................................................................................................................................... 7 3.1 市场规模与挂牌情况：市场规模继续收缩............................................................................................. 7 3.2 定向增发跟踪：定增预案金额较上周下降45.03% ............................................................................... 7 3.3 IPO及精选层：新增7家企业进入精选层辅导期 ................................................................................ 10 （1）IPO上市情况 ................................................................................................................................ 10 （2）IPO过会情况 ................................................................................................................................ 10 （3）IPO申报情况 ................................................................................................................................ 10 （4）IPO辅导情况 ................................................................................................................................ 10 tMuWoUxVjYuYnMhYhXiYaQdNaQpNqQnPmMlOnNqNiNmOrM8OrQyRuOpPpRwMtQtN·· 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 新三板周报 1、政策及要闻 ⚫ 全国股转公司公布2020年创新层首批挂牌公司名单 市场分层制度改革效应初显 2020年5月22日，经过主办券商核查、挂牌公司申请、全国股转公司初筛、接受市场异议和挂牌委员会审议等各项程序，全国股转公司确定了2020年首批调入创新层挂牌公司名单，并正式向市场公布。 相对于初筛名单，分层调整有如下变化，一是上海卓易科技股份有限公司按照《分层办法》第二十九条第二款的规定申请异议，不予调入创新层；二是张家港友诚新能源科技股份有限公司存在《分层办法》第十三条规定的情形，不予调入创新层；三是北京太一云技术股份有限公司在层级调整期间，涉嫌出现《分层办法》第十三条规定的情形，暂不作出层级调整决定。 总的来看，今年创新层共调入502家公司。新调入公司数量是2019年的26.42倍，是2018年的4.05倍。本批调整后，创新层公司共有1146家，是创新层现有公司数量的1.74倍。我们认为本年创新层企业数较过往两年大幅增加主要有两方面原因。一是，新分层管理办法对发行融资的要求由过往的“最近12个月内”修改为“挂牌以来”完成过定向发行。二是精选层以及新三板深化改革的其他红利制度受到企业认可，且企业必须以创新层企业的身份去申报精选层，因而企业更有进入创新层的积极性。 ⚫ 全国股转公司修订两件重组业务指南 进一步规范重组有关工作 2020年5月22日，为进一步规范挂牌公司重大资产重组行为，完善内幕信息知情人管理和有关文件报送工作，全国股转公司依据《证券法》《非上市公众公司重大资产重组管理办法》《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务细则》（以下简称《重组细则》），修订了《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第1号：非上市公众公司重大资产重组内幕信息知情人报备指南》（以下简称《重组指南1号》）和《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南第2号：非上市公众公司发行股份购买资产构成重大资产重组文件报送指南》（以下简称《重组指南2号》），于2020年5月22日起发布实施。 全国股转公司本次修订重组业务指南，主要有三方面内容。一是调整完善内幕信息知情人范围。根据《证券法》和相关上位规章、规则要求，《重组指南1号》对内幕信息知情人范围进行了相应调整，包括将“10%以上股份的股东”修改为“5%以上股份的股东”，增加“由于所任公司职务或者因与公司业务往来可以获取公司本次重组相关内幕信息的人员”“公司控股或者实际控制的公司及其董事、监事、高级管理人员”等。二是修订文件报送时限要求。