证券研究报告 公司点评 优炫软件：数据库和安全产品线协同发力，公司保持稳健增长 2020.04.30 温朝会（分析师） 电话： 020-88832232 邮箱： wenchh@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050002 【事件】 4月29日，优炫软件公布2019年年报，报告期内公司实现营业收入5.33亿元，同比增长9.57%，实现归母净利润5764.17万元，同比增长9.30%。 【点评】 数据库及生态应用产品线翻倍增长：2019年公司数据库及生态产品线实现销售收入 1.24亿元，较2018年增长115.4%。自2017年5月推出优炫数据库管理系统（UXDB）以来，公司产品已在事务型数据库和分析型数据库两大类应用场景中得到广泛应用，包括军工、银行、统计、公安、国土、知识产权、电力等诸多行业单位，呈现出连续强劲增长势头。2019年5月9日，优炫数据库（UXDB）在第十届中国数据库技术大会上荣获“年度最佳创新解决方案奖”，并通过专家评审，成功入选2018年度中关村首台（套）重大技术装备试验、示范项目，获得官方授牌。11月，优炫数据库（UXDB）获得“ 信息技术产品安全分级评估证书EAL4+”及“信息技术产品自主原创性测评证书”。 安全产品线有望借信息安全行业景气周期抢占更多市场份额：随着云计算、物联网、人工智能等新一代信息技术的采用，信息安全环境日趋复杂，同时，政府对信息安全的重视程度不断提高，相继出台了《网络信息安全等级保护条例》、《国家关键信息基础设施安全保护条例》、《商用密码法》等网络信息安全领域重要政策法规，为信息安全市场增长提供强势合规性驱动。2019年，公司安全产品线实现营业收入4.09亿元，占营收比例达到76.73%。借助国家在信息安全领域大规模投入的市场大势，公司有望凭借在信息安全领域的深厚积累抢占更多市场份额。 初步完成以北京为中心，辐射30省的三级联动管理服务体系：根据客户行业分布情况、行业内数据安全需求集中度等要素，公司不断完善事业部管理制，目前已建立形成以北京总部为中心，辐射全国 30 省（自治区、直辖市）的三级联动管理服务网络，强化充实各分支机构的技术水平，提高对客户需求的响应速度。2019年，公司继续强化渠道布局，完成武汉、四川、加拿大等地子公司的出资，进一步完善了公司渠道布局和服务能力。 研发支出连续保持较高水平：2019年公司研发支出超8000万，占营业收入比例达到15.01%，研发人员达到327人，占比43%。2019年，公司重点投入优炫云数据库、操作系统安全增强系统、一体化智能运维管理系统、优炫云平台、大数据平台系统等重点项目研发，重点项目占总投入比例达70%以上，确保公司长期战略执行。 完成募集2.78亿，进一步夯实公司资本实力：2019年7月，公司向中船投资、上海国和等9名投资者发行1790.5万股，募集资金 2.78亿元，进一步夯实了公司资金实力，为继续扩大公司规模和加大研发投入打下了基础。 【风险提示】 数据库市场海内外巨头林立，存在竞争不利的风险；遍布全国的分支机构将提升公司管理运营难度。 相关报告 1.优炫软件（430208）：安全产品体系逐步完善，年报业绩同比增长50%以上-20170316 2.科创板对于TMT行业影响展望：关注“硬科技”，重视估值合理性-20190202 3.物联网安全事件频发，市场规模进入快速增长期-20190325 4.精选层来临，掘金5G产业链业绩变现投资机会-20191217 公司点评 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 3 页 新三板团队介绍： 在财富管理和创新创业的两大时代背景下，广证恒生新三板构建“研究极客+BANKER”双重属性的投研团队，以研究力为基础，为企业量身打造资本运营计划，对接资本市场，提供跨行业、跨地域、上下游延伸等一系列的金融全产业链研究服务，发挥桥梁和杠杆作用，为中小微、成长企业及金融机构提供闭环式持续金融服务。 团队成员： 袁季（广证恒生总经理兼首席研究官）：长期从事证券研究，曾获“世界金融实验室年度大奖—最具声望的100位证券分析师”称号、2015及2016年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。 赵巧敏（新三板研究总监、副首席分析师）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，8年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景，曾获08及09年证券业协会课题二等奖。具有多年A股及新三板研究经验，熟悉一二级资本市场运作，专注机器人、无人机等领域研究，担任广州市开发区服务机器人政策咨询顾问。 温朝会（新三板副团队长）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。 黄莞（新三板副团队长）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。 司伟（新三板高端装备行业负责人）：中国人民大学管理学硕士，理工与经管复合专业背景，多年公募基金从业经验，在新三板和A股制造业研究上有丰富积累，对企业经营管理有深刻理解。 魏也娜（新三板TMT行业高级研究员）：金融硕士，中山大学遥感与地理信息系统学士， 3 年软件行业从业经验，擅长云计算、信息安全等领域的研究。 胡家嘉（新三板医药行业研究员）：香港中文大学生物医学工程硕士，华中科技大学生物信息技术学士，拥有海外知名实业工作经历，对产业发展有独到理解。重点研究中药、生物药、化药等细分领域。 田鹏（新三板教育行业高级研究员）：新加坡国立大学应用经济学硕士，曾于国家级重点经济期刊发表多篇论文，具备海外投资机构及国内券商新财富团队丰富研究经历，目前重点关注教育领域。 于栋（新三板高端装备行业高级研究员）:华南理工大学物理学硕士，厦门大学材料学学士，具有丰富的 一二级研究经验，重点关注电力设备及新能源、新材料方向。 史玲林（新三板大消费&教育行业研究员）：暨南大学资产评估硕士、经济学学士，重点关注素质教育、早幼教、母婴、玩具等消费领域。 李嘉文（新三板主题策略研究员）：暨南大学金融学硕士，具有金融学与软件工程复合背景，目前重点关注新三板投资策略，企业资本规划两大方向。 联系我们： 邮箱：huangguan@gzgzhs.com.cn 电话：020-88832319 fW9UoXpZhYnUmUcVzWrRpM6MdNaQmOnNtRrRlOoOsOjMtQmM6MpNoPMYmMxPvPqRnR 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 3 页 公司点评 广证恒生： 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心4楼 电话：020-88836132，020-88836133 邮编：510623 股票评级标准： 强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上； 谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%； 中性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； 回避：6个月内相对弱于市场表现5%以上。 分析师承诺： 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示： 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东（中信证券华南股份有限公司）各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度，有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下，投资者阅读本报告时，我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下，我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎。