房地产开发行业周报：LPR非对称下调，板块政策未见明显放松

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2020年04月27日 房地产开发 LPR非对称下调，板块政策未见明显放松 4 月20 日全国银行间同业拆借中心最新数据显示：1 年期LPR（贷款市场报价利率）为3.85% ，较上期下调20 个基点，5 年期以上LPR 为4.65%，较上期下调10 个基点。LPR长短期限非对称降息显示中央“房住不炒”定力十足。 另外，4月20日荆州市发布《关于有效应对疫情促进房地产业 平稳健康运行的若干意见》，《意见》包含降低土地竞买保证金，分期缴纳土地出让价款，延期缴纳税款，降低首付比例，限时免契税，提高公积金贷款额度等政策，于4月22日晚撤回。降低首付比等敏感政策“一日游”的现象依然存在。另外，深圳市二手房局部地区较热，深圳市银保监局4月20日表示对加强信贷管理服务实体经济提出相关要求。包括：对房产交易完成短期内申请抵押贷款的业务要重点审查融资需求的合理性；要加强对房产抵押经营贷的资金用途监控，不得违规流入房地产领域。板块政策未见明显松动。 值得注意的是，兰州市政府4月15日发布《关于进一步深化城镇住房制度改革完善住房供应体系的实施意见》，明确调整商业地产贷款的首付款比例，由现行70%调整为50%。截止目前该政策尚未收回，可见非住宅领域的政策放松可能不如住宅政策那样“敏感”，可能成为多地模仿对象。 投资建议：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，推荐金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，推荐中南建设、金科股份、阳光城、蓝光发展；3.边际改善型房企，推荐华夏幸福。 风险提示：疫情影响超预期，调控超预期收紧。 增持 行业走势 作者 分析师 黄诗涛 执业证书编号：S0680518030009 邮箱：huangshitao@gszq.com 研究助理 杨倩雯 邮箱：yangqianwen@gszq.com 1、《房地产开发：数据大幅回落，后续怎么看——统计局2月数据点评》2020-03-16 2、《房地产开发：商业地产黄金赛道价值再发现——商业地产行业系列报告之一》2020-03-08 3、《房地产开发：追根溯源，从ROE与FCFF角度看房企的价值提升途径》2020-03-06 -32%-16%0%16%2019-042019-082019-122020-04房地产开发沪深300 2020年04月27日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 LPR非对称下调，板块政策未见明显放松 ................................................................................................................. 3 1.行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 2.数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 4 3.重要事件及政策梳理 ..................................................................................................................................... 5 风险提示 ............................................................................................................................................................... 6 附件：各城市商品房销售情况 ................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1：各行业涨跌幅排名 ..................................................................................................................................... 3 图表2：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 4 图表3：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 4 图表4：本周（4.20-4.24）涨幅前五个股 ................................................................................................................ 4 图表5：本周（4.20-4.24）跌幅前五个股 ................................................................................................................ 4 图表6：样本城市成交数据 单位：万平方米（4.16-4.22） ....................................................................................... 5 图表7：本周重要政策梳理 ..................................................................................................................................... 5 图表8：北京商品房销售情况 .................................................................................................................................. 7 图表9：上海商品房销售情况 .................................................................................................................................. 7 图表10：广州商品房销售情况 ................................................................................................................................ 7 图表11：深圳商品房销售情况 ................................................................................................................................ 7 图表12：杭州商品房销售情况 ................................................................................................................................ 7 图表13：南京商品房销售情况 ................................................................................................................................ 7 图表14：武汉商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表15：成都商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表16：青岛商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表17：苏州商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表18：大连商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表19：济南商品房销售情况 ................................................................................................................................ 8 图表20：福州商品房销售情况 ................................................................................................................................ 9 图表21：厦门商品房销售情况 ..................................