部分制造业受国外疫情影响分析：需求侧影响明显大于供给侧

[Table_Yemei0] 行业研究•深度报告 2020年04月21日 [Table_Title1] 部分制造业受国外疫情影响分析—— 需求侧影响明显大于供给侧 [Table_summary1] 本报告是根据新冠疫情国际严重程度超过国内的背景下，选取了部分我们重点跟踪的国际化程度较高的能源领域、IT和民航及飞机制造领域进行分析。总体上看，国外疫情对需求侧的冲击大于供给侧。 ■新冠疫情全球大流行，全球各国分处防疫不同的阶段。我们将各国新冠肺炎的过程分为起步，筑顶和收尾三个阶段。对未来经济的影响这三个阶段依次减弱。目前处于收尾阶段的是中韩两国，这两个国家的经济可能率先恢复；疫情筑顶的国家基本集中在欧美，以美国、西班牙、意大利为代表，由于其控制手段弱于中韩，筑顶时间可能偏长，这些国家经济目前受疫情冲击也处于最高峰；起步阶段的除日本外大多是新兴经济体，代表国家有俄罗斯、中东、东南亚、拉美、非洲，这些国家的经济在未来将受到较大冲击。 ■需求侧冲击主要集中在手机、光伏、通信设备和飞机制造。这四个行业是我们关注行业里出口程度较高的。我国手机制造占全球70%以上，各地疫情都会影响到手机厂商需求。其中欧美疫情对苹果产业链影响最大，例如鸿海精密、和硕，纬创和仁宝电子等。疫情处于起步阶段的东南亚、拉美和非洲的手机需求将会影响到国产品牌华为、小米、OV以及其上游供应商。光伏和通信设备的出口主要集中在目前疫情筑顶阶段的欧美地区，目前需求侧已经受到明显冲击。光伏产品产业开工率下滑，产品价格出现下跌，上游设备制造。通信设备行业中欧美地区5G网络的建设招标要么出现推迟，要么不确定性增加。同时全球航空客流明显下降，飞机采购订单推迟或取消现象明显，我国给波音和空客配套的零部件制造企业需求侧下滑显著。 ■供应链冲击主要集中在通信设备和动力电池制造。由于我国制造业门类较为齐全，国外疫情对供应链的冲击主要集中在我国依赖国外进口的技术壁垒较高的个别产品。例如通信设备领域的光器件美国和日本企业占据重要位置，MLCC主要由日本、马来西亚、菲律宾企业供应，其供给会根据国外疫情的发展在不同时间段受到冲击。而动力电池领域最上游关键矿产原材料锂和钴的主产区澳大利亚、智利、阿根廷、玻利维亚和刚果都已开始实施隔离，未来供应存在风险。 [Table_Author1] 行业与区域研究所 行业与区域研究所 本报告由胡国栋、龙云露、王宝权、王海量、杨新联合撰写 联系方式 ：0755-83076585 ：hailiang_wang@cmbchina.com 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Yemei1] 行业研究•深度报告 1/2 目录 1．全球疫情情况总览 ............................................................................... 1 1.1各地疫情阶段存在先后，中国韩国>欧美日>新兴经济体，整体不确定性仍存 ........................... 2 1.2 目前全球大多数经济体采取类似戒严的模式以抵御疫情，短期内全面解锁存在难度 ...................... 4 2．光伏制造：需求端受到明显冲击 ................................................................... 5 2.1供给：全球产能集中在中国，海外东南亚产能将受到影响 ........................................... 5 2.2需求：需求受到冲击，设备制造各环节已进入降价通道 ............................................. 6 3．动力电池：供需两端均有潜在风险 ................................................................. 9 3.1供给：锂、钴原材料的供应存在潜在风险 ......................................................... 9 3.2需求：影响集中在欧美市场 .................................................................... 10 4．通信产业：5G建设需求不变，全球供应链受到短暂影响 .............................................. 12 4.1全球5G建设短暂影响，中国5G建设进度加速 .................................................... 12 4.2新冠疫情带动全球互联网流量大增，运营商网络具备升级需求....................................... 13 4.3海外疫情影响上游供应链，部分依赖进口的原材料出现不同程度紧缺，加速通信行业供应链重构 ......... 14 5．民用航空制造业：唇亡齿寒 ...................................................................... 16 5.1需求端和供应链面临双重打击，波音空客按下“暂停键” ............................................. 16 5.2民航业“多米诺骨牌”持续向上游传导，民航飞机供应链进入至暗时刻 ................................. 17 5.3唇亡齿寒——中国是全球民航飞机产业链机体制造重要一环......................................... 17 6．电子行业：全球化科技型产业，整体受疫情影响较大 ................................................ 18 6.1手机：供需两端均受到冲击 .................................................................... 18 供给：手机组装影响不大，零组件供应链“脱臼”风险在加大 ....................................... 18 需求端：受疫情冲击，手机行业需求出现较大下滑，5G手机成为行业亮点 ........................... 18 6.2显示面板：疫情加速LCD产能退出，需求快速下降 ................................................ 20 供给：产线不间断运行影响不大，疫情加速行业洗牌 ............................................. 20 需求：面板大年遇到黑天鹅，需求下滑明显 ..................................................... 20 6.3半导体：行业生产保障程度高，影响主要体现在需求端 ............................................ 21 供给：重点保障行业，主要关注原材料及设备供应 ............................................... 21 需求：受终端需求影响，需求将出现下滑 ....................................................... 21 6.4印制电路板（PCB）：基础行业，供需影响有限 ................................................... 22 供给：产能主要集中在中国大陆，影响不大 ..................................................... 22 需求：PCB应用领域广泛，需求冲击相对较小 ................................................... 22 8ZdYrUpZmXkXmUeXMBmMrMaQcM6MnPqQoMoOiNpPsOeRsQpM7NqRsPNZsPpOwMsOrN 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Yemei1] 行业研究•深度报告 2/2 图目录 图1：全球主要经济体新增确诊人数 ............................................................................................................................................................... 3 图2：全球主要经济体现有确诊人数 ............................................................................................................................................................... 3 图3：2019年全球光伏新增规模分地区占比 ............................................................................................................................................... 6 图4：2019年光伏组件出口规模远高于国内装机规模 ............................................................................................................................ 7 图5：2019Q1-2020Q1宁德时代锂电池出口金额 ..................................................................................................................................... 11 图6：全球光器件企业市场份额 ...................................................................................................................................................................... 14 图7：中国处于全球航空制造转包第二层级——机体结构制造 ...................................................................................................... 16 图8：2010-2022E全球智能手机出货量与预测（百万部） ............................................................................................................... 19 图9：2019年全球手机品牌商出货量占比 ............................................................................................................