2020年4月21日玉米&深加工 周度报告操作评级贸易渠道守货待涨 盘面维持震荡走势【观点概述】期货市场09合约上周继续稳步攀升，现货涨价对盘面的支撑，重心基本沿5日均线上移，周内3次冲击2070未果，阶段性压力显现。技术上，除去2070的替代成本线主压力之外，上方布林通道压力以及仍旧保持多头排列阵势的各均线都明确指向盘面存在上行动力。2070并非铁板一块，但蓄力突破以及等待临储拍卖消息的最终落地成实都需要时间来酝酿。但要引起注意的是3月底至今出现的MACD阶段性顶背离，需要留意。上周我们给出的2020-2070的波动区间，本周大概率仍将维持高位震荡走势，震荡区间上移至2040-2080。05合约跟随主力09走势，以2030收官。5-9价差周内区间上移至-40至-45。上周我们给出了05合约1960-2000的震荡区间。上移至1990-2040。淀粉09站稳2400之后继续在周内展开上攻，但明显进展乏力，上方2420-2430一线阻力强劲，冲击多次均被压回。米粉价差在周内并没有明显的动作，在-360上方宽幅震荡，没有明显的趋势性延展。目前60日均线迈过-360一线，成为暂时的支撑力。当前现货成本依然在抬升，但渠道各方心态谨慎，盘面缺乏前进的助推力。周内将继续维持2390-2430之间震荡。美玉米上周因乙醇需求和原油价格走低等多重利空叠加，主力07再创三年半新低。乙醇周度57万桶的周度产量创数据记录以来新低。美国出口销售环比大幅回落，接近周末多头逢低吸纳，小幅反弹。现货市场东北地区深加工收购价稳，到车量继续下降。贸易商挺价情绪强烈。当前余粮转入流通渠道、深加工补库以及临储拍卖的多重因素交织下构成了贸易渠道的偏多情绪蔓延。华北地区深加工继续上调挂牌价格吸引上量，但效果不甚明显。山东周中晨间到车量不到200台，创年后新低。贸易商待价而沽的心态不变，周末有小幅增量进入市场。当前市场各渠道心态偏稳，我们维持谨慎看多现货市场的观点。临储的时/量/价以及深加工定向投放是否成为现实，仍是左右渠道与深加工用粮博弈的关键因素。锦州港新粮，水分14.5%以内，容重700-720以内报1970元/吨，周环比涨25元/吨。蛇口港二等新粮成交价2080元/吨，周环涨40元/吨。从国家粮食和物资储备局处获悉，截至4月10日，截至2020年4月10日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆17052万吨，同比减少1093万吨。其中：黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米9024万吨，同比减少1075万吨。淀粉现货价格先抑后扬。根据天下粮仓统计显示，截至4月17日，淀粉厂开工率降至71.84%，周环比增0.97%。淀粉糖类现货价格继续走高，开工率继续维持高位，企业以执行前期订单为主，高价新订单成交量不多，终端采购情绪谨慎。密切关注后续下游需求以及临储拍卖政策的公布。【操作建议】C2009：高位震荡，底部继续抬升，维持长线逢低建多单的操作思路。C2005：限仓启动，向现货回归，价差预计在-35至-45之间波动。CS2009：反套策略观望。【后期关注重点】临储拍卖的时/量/价、深加工常态化补库需求、下游需求恢复情况、草地贪夜蛾爆发情况。C2009 ★☆☆CS2009 ★☆☆C05-C09★☆☆C09-CS09 ★☆☆国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn相关报告：1）20191218 玉米与深加工年报《乱云飞渡仍从容》2）20200406 国投安信期货 玉米与深加工周报《贸易与深加工备库博弈加剧》3）20200408 国投安信期货-外盘策略报告《USDA 4月供需报告-前瞻（小麦和玉米部分）4）20200410 国投安信期货-外盘策略报告《USDA 4月供需报告-评估（小麦和玉米部分）5）20200413 国投安信期货 玉米与深加工周报《渠道观望情绪渐起 盘面区间震荡》本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌 周涨跌% 月涨跌%-7.00 -2.08% -1.57%-22.25 -3.99%59.78%-15.25 -6.91% -5.30%-0.01 -0.39% -1.14%205.50220.7521.60%大豆/玉米（活跃）2.552.565.85%小麦-玉米（活跃）CBOT小麦（活跃）535.25557.50-4.46%期货价格CBOT玉米（活跃）4月17日收盘价年初至今涨跌%(1)-17.44%第一部分 外盘玉米行情综述4月10日收盘价329.75336.75单位：美分/蒲式耳；注（1）：按连续合约计算【行业相关新闻（摘要）】（资料来源：新华社、天下粮仓、广东玉米数据网、农业农村部、博亚和讯、大商所）.2020年第16周全国农产品批发市场一周价格行情监测报告：猪肉、蔬菜价格继续下降农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，上周（2020年4月10日—2020年4月16日）“农产品批发价格200指数”为123.83，周环比降0.70，同比升7.45。其中：猪肉上周价格为44.89元/公斤，之前一周价格为45.70元/公斤，环比降1.8%，去年同期20.17元/公斤，同比增122.5%；鸡蛋上周价格为7.02元/公斤，之前一周价格为6.94元/公斤，环比增1.1%，去年同期7.58元/公斤，同比降7.5%；白条鸡上周价格为17.24元/公斤，之前一周价格为17.15元/公斤，环比增0.5%，去年同期15.98元/公斤，同比增7.9%。USDA持续下调美国乙醇玉米用量美国农业部在4月9日发布的供需报告中将美国乙醇行业的玉米用量预测值从54.25亿蒲式耳下调到50.5亿蒲式耳，但是能源信息署的数据显示，过去三周美国乙醇产量减少了43%，因此市场人士预计乙醇行业的玉米用量还会进一步减少。南美雨季即将结束，开始进入干旱模式美国数据传输网络农业气象专家John Baranick称，南美的雨季即将结束。巴西北部地区仍出现一些降雨，但其他地区的天气变化更大。巴西南部地区特别干燥，降雨量比正常低了60%至80%。当地玉米和大豆作物遭受损失。巴西中部地区土壤墒情良好，但是未来10天只会出现零星阵雨。2019/20年度乌克兰玉米出口有望创下历史最高纪录据分析机构APK-Inform公司称，2019/20年度乌克兰玉米产量达到创纪录的水平。APK-Inform预计本年度乌克兰的玉米出口潜力为2850万吨。2019年10月到2020年3月期间乌克兰向海外市场出口近2110万吨玉米，同比增加13%。美国农业部的数据显示，2019/20年度乌克兰成为全球第六大玉米生产国，第四大出口国。迄今为止，乌克兰已经实现出口潜力的74%。与此同时，关键进口国并未计划大幅减少进口，因此APK-Inform预计乌克兰完全有能力实现出口潜力。外盘玉米数据及部分市场消息：美国能源信息署（EIA）于4月15日发布的数据显示，截至4月10日当周，乙醇日均产量为57万桶，创2016年10月EIA对外公布数据以来新低。乙醇库存从之前一周的2709.1万桶升至2746.9万桶，升至历史最高水平。下次周度数据的公布日期为4月22日。周一盘后，USDA公布新作种植进度报告。通过对18个州（91%的玉米种植面积）的调查显示，截至4月19日当周，种植进度7%，去年同期5%，5年均值9%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至4月9日当周，美国陈季玉米出口销售数量为90.66万吨，周环比降51%，较四周均值低36%。本年度迄今为止，美国玉米出口销售总量已达3466.3万吨，同比减22.4%。截至2020年4月14日当周，投机基金在玉米期货以及期权部位持有净空单137,571手，周环比再次增加27,169手。投机基金已自去年8月20日多翻空以来，连续35周看空玉米市场。距离15.9万手和17万手期间峰值持仓差距近一步收窄。市场一直猜测今年美国玉米播种面积可能低于美国农业部预测的9699万英亩，原油价格与乙醇产量/需求叠加的急剧下挫也促使USDA4月供需报告中下调玉米现货价格。美国农场局联盟（AFBF）表示，今年美国农户需要大幅减少玉米播种面积，才能避免供应过剩。根据美国农业部的2020/21年度玉米供需预测，只有玉米播种面积较上年减少660万英亩，为9040万英亩，才能使得玉米期末库存低于25亿蒲式耳。数据来源：USDA，国投安信期货研究院本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【CBOT 玉米与小麦主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT小麦-玉米价差 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT 玉米与大豆主力价格走势】（单位：美分/蒲式耳）【CBOT大豆/玉米比价 季节性分析】（单位：美分/蒲式耳）【美玉米周度销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度销售量（累计）】（单位：万吨）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2019/202018/192017/182016/172015/162014/152013/14五年均值数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院(200)(100)01002003004005003004005006007008009001,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01小麦-玉米 价差（右）玉米主力合约小麦主力合约2550751001251501752002252501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020201920182017201620152014五年均值(3.0)(2.0)(1.0)0.01.02.03.04.05.06.07.002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,00010-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-01大豆/玉米 比价（右）玉米主力合约大豆主力合约1.752.002.252.502.753.003.253.503.751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020201920182017201620152014五年均值本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【美玉米周度净销售量（当周）】（单位：万吨）【美玉米周度总销售量（预计）】（单位：万吨）【美玉米 当周装船量 - 季节性分析】（单位：万吨）【美玉米 累计装船进度 - 季节性分析】（单位：万吨）【美国燃料乙醇日均产量】（单位：千桶）【美国燃料乙醇周度库存】（单位：千桶）数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：USDA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院数据来源：EIA，国投安信期货研究院2746914,00015,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,00026,00027,000