基础化工行业研究周报：国际油价上涨，PA66价格创七年历史新高

-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.44国金基础化工指数3828.76沪深300指数4071.09上证指数3289.02深证成指10662.79中小板综指10612.79相关报告1.《索尔维法国己二腈装置宣布不可抗力，PA66供需紧张态势有望加...》，2018.2.222.《国际油价温和回升，关注节后化工反弹行情》，2018.2.223.《国际油价大幅回调，PA66价格维持强势-国金大化工-研究周报》，2018.2.114.《供需改善叠加突发因素PA66行业有望景气度反转-PA66行...》，2018.2.55.《原油产量与钻机数提升，有机硅价差持续扩大-基础化工行业研究周...》，2018.2.4蒲强分析师SAC执业编号：S1130516090001puqiang@gjzq.com.cn霍堃陈铖联系人huokun＠gjzq.com.cn联系人chencheng2@gjzq.com.cn何雄联系人Hexiong@gjzq.com.cn国际油价上涨，PA66价格创七年历史新高行业回顾上周布伦特期货结算均价为66.01美元/桶，环比上涨2.24美元/桶，或3.51%，波动范围为65.25-67.31美元/桶。上周WTI期货结算均价62.44美元/桶，环比上涨2.02美元/桶，或3.34%，波动范围为61.68-63.55美元/桶。上周石化产品价格上涨前五位PTA（3.54%）、原油（3.2%）、腈纶短纤（3.05%）、腈纶毛条（2.87%）、液化气（2.44%）;下跌前五位丙烯-汇丰石化（-3.49%）、国际石脑油（-1.35%）、乙烯-CFR中国（-0.42%）、棉花（-0.06%）、燃料油（-0.05%）。涨幅前五名的化工产品为电池级碳酸锂（5.71%）、工业级碳酸锂（5.26%）、PA66（5.17%）、天然橡胶（4.35%）、苯胺（4.29%）；跌幅前五名的产品为合成氨（-8.26%）、尿素（-4.25%）、PP（-3.54%）、HDPE（-3.15%）、甲醇（-2.54%）。本周国金化工重点跟踪的产品价差中：PTA、纯碱、DAP、聚丙烯、煤头尿素价差增幅较大；PET、丙烯酸、涤纶长丝FDY、丙烯酸丁酯价差大幅缩小。投资建议我们继续坚定看好大炼化、有机硅等行业及其相关标的的长期投资价值。站在目前时点，可重点配置业绩同比和环比有望显著改善的行业和公司；建议关注受海外不可抗力影响，产品价格持续提升的PA66行业龙头神马股份；产品价格持续上行，旺季销量有望大增的染料行业，重点推荐浙江龙盛；关注有机硅行业高景气度持续，公司迎来业绩拐点的新安股份；民营大炼油与烯烃原料轻质化：建设进度不断推进，对于提升国内聚酯产业整体竞争力有极大促进作用；PDH产业链仍具有较强的竞争力，乙烷裂解符合全球产业发展趋势，2018年全年均可重点关注。农药行业：建议关注具有成长属性的品种（草铵膦、麦草畏）和龙头企业的一体化趋势。成长股：关注下游光伏、5G、半导体等未来2~3年确定性景气度高的行业，重点关注技术壁垒高、进口替代空间大的三孚股份、飞凯材料等标的。重点子行业近期跟踪情况地缘事件与基本面数据多重利好，国际油价获强劲支撑。本周原油价格上涨，主要推动因素有：1）美国原油与成品油库存超预期下降；2）利比亚7万桶/日油田供应意外中断；3）弱势美元支撑油价上涨。本周EIA方面，原油库存数据意外带来利好。截至2月16日当周，美国原油库存减少161.1万桶，连续3周录得增长后下滑，市场预估为增加179.5万桶。库欣库存减少266.4万桶，连续9周录得下滑，触及2014年12月来最低。美国精炼油库存减少242.2万桶。同时美国原油产量下降0.1万桶/日至1027万桶/日。美国石油钻机数本周继续增加1座至798座。另一方面，由于油田护卫薪资谈判僵局，利比亚ElFeel油田被迫关闭，导致约6-7万桶/日原油供应受损，支撑油价上涨。整体而言，基本面数据方面，原油库存与产量数据提供利好支撑，利比亚突发供应中断给油价带来催化，短期内应关注突发事件与美国产量变化给油价带来的影响。我们仍重申我们年度策略报告的观点，国际原油市场正在回归平衡，18年全年油价中枢仍将上移，预计布油中枢上移至60-65美金/桶。风险提示：国际原油价格大幅下跌通胀超预期加息风险美国页岩油复产速度过快，则会打压国际油价，抵消OPEC减产带来的提振效果2018年02月25日行业研究周报证券研究报告能源与环境研究中心基础化工行业研究增持（维持评级） -2-敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、国金大化工团队近期观点....................................................................................5二、本周市场回顾........................................................................................................6三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化........................................................7原油与天然气.............................................................................................................7烯烃产业链.................................................................................................................8化纤产业链.................................................................................................................9氯碱化工产业链.......................................................................................................11聚氨酯产业链..........................................................................................................12农用化学品产业链..................................................................................................14橡胶及塑料产业链..................................................................................................16重要产品价差变动趋势..........................................................................................19四、上市公司重点公告汇总......................................................................................27五、本周行业重要信息汇总......................................................................................28六、近期化工板块股票涨跌排名..............................................................................28七、重点推荐公司盈利预测......................................................................................29图表目录图表1：板块变化情况.................................................................................................6图表2：本周SW化工板块涨跌幅.............................................................................6图表3：布伦特原油期货价格.....................................................................................8图表4：WTI原油期货价格.........................................................................................8图表5：国际汽油价格.................................................................................................8图表6：国际柴油价格.................................................................................................8图表7：国际乙烯价格东南亚CFR............................................................................8图表8：国内石脑油价格中石化出厂.........................................................................8图表9：国际丙烯价格FOB韩国...............................................................................9图表10：国际丁二烯价格东南亚CFR.....................................................................9图表11：PXCFR东南亚价格...................................................................................9图表12：MEG华东地区价格.....................................................................................9图表13：PTA华东地区价格......................................................................................9图表14：己内酰胺华东地区价格...............................................................................9图表15：PET切片华东价格....................................................................................10图表16：PTMEG华东地区价格.........